O "teto da taxa de juros" de Trump abala os alicerces do dólar americano, e os dados não agrícolas expõem a fraqueza estrutural da economia dos EUA

Tendências do mercado asiático

Na sexta-feira passada, a última taxa de desemprego dos EUA foi inferior ao valor e às expectativas anteriores, aumentando a probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juros inalteradas este mês. O índice do dólar americano voltou acima da marca de 99 números inteiros, atingindo um novo máximo no mês passado. A partir de agora, o dólar americano está cotado a 98,91.

As tensões geopolíticas continuam a aumentar?

Os EUA tendências: Trump expressou publicamente a sua disponibilidade para fornecer "ajuda" ao Irão e foi informado sobre o plano de ataque militar e planos para discutir medidas específicas na terça-feira.

O Irão respondeu: O presidente do parlamento alertou que iria reagir contra Israel e as bases militares dos EUA se fosse atacado; o presidente disse que estava disposto a dialogar www.xmtraders.com grupos de protesto, mas os recentes tumultos resultaram na morte de 111 agentes de segurança.

Os Estados Unidos cancelaram a planeada segunda onda de ataques à Venezuela e recorreram à "diplomacia exploratória". A Venezuela forneceu 30 milhões de barris de petróleo aos Estados Unidos.

Trump pressionou as empresas petrolíferas a investirem 100 mil milhões de dólares na Venezuela e os credores iniciaram a reestruturação da dívida.

O presidente em exercício Rodríguez não fará viagens internacionais por enquanto e prometeu resgatar Maduro e sua esposa.

Colômbia: Trump planeja se reunir www.xmtraders.com o presidente colombiano Petro na Casa Branca no início de fevereiro.

Cuba: Trump ameaça cortar o petróleo e os fluxos financeiros para Cuba se um "acordo" não for alcançado em breve.

Conflito russo-ucraniano: os militares russos usaram mísseis "Hazel" para atacar a Ucrânia em retaliação ao ataque à residência oficial de Putin; o Conselho de Segurança das Nações Unidas se reunirá no dia 12Faça uma reunião de emergência.

Oriente Médio: Foi revelado que o exército israelense planejava lançar uma nova rodada de ataques a Gaza.

Groenlândia: Os líderes de vários partidos políticos recusam-se claramente a pertencer aos Estados Unidos, enfatizando que "os groenlandeses não querem tornar-se americanos".

Tendências Económicas e Políticas Globais

Em Dezembro, foram criados 50.000 novos empregos não agrícolas (60.000 esperados). Os dados dos primeiros dois meses foram revistos para baixo em 76.000; Foram criados 584 mil novos empregos ao longo do ano.

A taxa de desemprego caiu para 4,4%, mas o mercado de swap prevê que a probabilidade de a Reserva Federal reduzir as taxas de juro em Janeiro é zero.

As autoridades expressaram opiniões diferentes: Barkin afirmou que a taxa de desemprego melhorou, enquanto Bostic enfatizou que controlar a inflação é uma prioridade.

Previsões institucionais: Morgan Stanley (cortou as taxas de juros em 25 pontos base cada em junho e setembro) e Citigroup (cortou as taxas de juros em 25 pontos base cada em março, julho e setembro) têm diferenças.

EUA as taxas de hipotecas caíram abaixo de 6% pela primeira vez em anos.

A Casa Branca está revendo o processo de divulgação de dados econômicos porque a conta de mídia social de Trump vazou dados de emprego.

Banco Central Europeu: A posição de número dois atrai a concorrência de seis países.

Banco do Japão: Pode aumentar a sua previsão de crescimento económico, mas manter as taxas de juro inalteradas.

Tailândia: Planeia impor impostos sobre transacções e importações de ouro, e o limite de transacções pessoais online pode ser definido entre 100 milhões e 200 milhões de baht.

A Suprema Corte anunciará sua decisão em 14 de janeiro, que pode envolver o caso tarifário de Trump.

O Ministério do www.xmtraders.comércio retirou seu plano de incluir drones chineses na “lista controlada”.

Controvérsia sobre o direito internacional: Trump disse que "o direito internacional não é necessário" e o Secretário-Geral das Nações Unidas apelou ao respeito pelas regras internacionais.

Resumo das opiniões institucionais

Analista Khasay Hashimo: As folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA em dezembro serão a "primeira pedra angular" para a flexibilização contínua do Federal Reserve.

O relatório das folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA em dezembro confirmou que o mercado de trabalho dos EUA entrou em um equilíbrio mais frágil e de crescimento mais lento. Foram criados 50.000 novos empregos nesse mês, e a taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,4%, marcando um ligeiro fim à tendência de contratações restritas e despedimentos limitados ao longo de 2025.

A desaceleração no crescimento do emprego reflecte a cautela geral entre as empresas no meio da incerteza política, da oferta de mão-de-obra restrita e do enfraquecimento da dinâmica em algumas indústrias. O recrutamento ao longo do ano concentrou-se nos serviços de educação e saúde, enquanto outros departamentos basicamente estagnaram. As ofertas de emprego diminuíram quase 900.000 em www.xmtraders.comparação www.xmtraders.com o ano anterior, e a pressão salarial também continuou a arrefecer.

O mercado interpreta este ambiente de “baixas contratações, baixas demissões” www.xmtraders.como se o mercado de trabalho não representasse mais pressão inflacionária, o que afetou diretamente a política monetária. A Reserva Federal cortou as taxas de juro cumulativamente em três reuniões após 2025, elevando as taxas de juro para o mínimo de três anos de 3,5%-3,75%. Os dados de Dezembro apoiaram esta mudança, indicando que o mercado estava a arrefecer de forma ordenada, em vez de entrar em colapso, proporcionando uma base para a continuação da flexibilização das condições financeiras.

A www.xmtraders.complicação é a desconexão entre a fraqueza da força de trabalho e o crescimento económico geral. No terceiro trimestre, o PIB expandiu-se ao ritmo mais rápido dos últimos dois anos, o consumo foi resiliente, o investimento relacionado www.xmtraders.com a IA foi forte e o crescimento da produtividade acelerou para o máximo dos últimos dois anos. Esse tipo deA www.xmtraders.combinação permite que a economia aumente a produção www.xmtraders.com menos trabalhadores, proporcionando espaço para cortes nas taxas de juro sem enfraquecer a actividade global.

Mas o contínuo desempenho lento do mercado de trabalho ainda está a suprimir o sentimento do mercado. A confiança dos consumidores enfraqueceu devido às preocupações www.xmtraders.com a segurança do emprego e a inflação, uma divergência que colocou o mercado de trabalho no centro das perspectivas políticas. Se as contratações continuarem lentas e a taxa de desemprego aumentar ainda mais, a Fed poderá ter motivos para continuar a flexibilizar a situação em 2026, especialmente à medida que o estímulo fiscal penetra gradualmente.

A expectativa básica dos investidores é que o mercado de trabalho se estabilize gradualmente - crescimento moderado do emprego, taxas de juro baixas e crescimento estável, o que continuará a suprimir os rendimentos e a limitar os riscos de recessão. O principal risco negativo é uma contracção mais acentuada nas contratações devido a perturbações www.xmtraders.comerciais, à incerteza da inflação ou à substituição acelerada da IA, o que poderá forçar a política a responder mais rapidamente. Nos próximos meses, os dados sobre as ofertas de emprego, os salários e a taxa de participação da população activa tornar-se-ão os canais mais directos para definir expectativas para a política monetária.

Lloyds Bank: Os Estados Unidos estão presos no atoleiro de "baixo crescimento e inflação pegajosa" há 26 anos, e o "prêmio de risco de Trump" continua a arrastar o dólar para baixo. final de 2025, condições financeiras frouxas e as novas medidas de estímulo fiscal do "Big Beautiful Act", o crescimento económico dos EUA pode ter estagnado em 2025. Após o crescimento real do PIB dos EUA ter abrandado de 2,4% em 2024 (anualmente no quarto trimestre) para 2,1% em 2025, esperamos uma desaceleração adicional para 1,5% em 2026. Exceto em períodos de guerra global ou pandemia, www.xmtraders.como o Gripe espanhola de 1918, Segunda Guerra Mundial e a epidemia de COVID-19, 2026 pode ser o primeiro declínio ano após ano na população de residentes em idade ativa nos Estados Unidos. Num contexto de imigração líquida que se aproxima de zero ou de valores negativos em 2025 e 2026, será difícil para a economia dos EUA reproduzir o elevado crescimento do PIB no segundo e terceiro trimestres de 2025 este ano.

A perda de confiança nas instituições dos EUA e a necessidade de se proteger contra as políticas erráticas de Trump conduzirão a uma forte depreciação do dólar em 2025. O dólar perdeu 16% do seu valor face ao euro desde que Trump assumiu o cargo em Janeiro, semelhante à depreciação no seu primeiro ano de mandato em 2017. Esperamos que o dólar permaneça fraco ao longo de 2026, à medida que o "prémio de risco de Trump" persistir.

www.xmtraders.como muitos esperavam, as tarifas provaram que aumentaram a inflação, elevando os preços dos produtos importados e nacionais no ano passado. Por enquanto, a dor causada pela política tarifária ainda não acabou. É provável que as empresas tenham repercutido apenas cerca de metade dos custos tarifários nos consumidores até agora. As empresas deverão continuar a repassar custos adicionais no primeiro semestre do ano, à medida que as preocupações www.xmtraders.com um colapso nos gastos dos consumidores desaparecem. Prevê-se que a inflação das matérias-primas atinja o seu pico em meados de 2026 e depois diminua gradualmente. No entanto, a inflação básica dos serviços, excluindo a habitação, deverá permanecer rígida ao longo do ano, uma vez que a escassez de oferta de trabalho devido às restrições à imigração desencadeia novas pressões salariais, enquanto a política orçamental acomodatícia se mantém.precisar. No entanto, o abrandamento contínuo da inflação no sector imobiliário deverá impedir que a inflação global e a inflação subjacente subam acima de 3% em termos anuais até ao final do ano.

O crescimento geral do consumo permanecerá forte em 2025, apesar do abrandamento do crescimento do emprego, da fraca confiança dos consumidores, do aumento das taxas de incumprimento e da desaceleração do crescimento populacional. Os consumidores www.xmtraders.com rendimentos mais elevados podem ter impulsionado o forte crescimento dos gastos de consumo. Embora uma base de consumidores diferenciada possa continuar a apoiar um consumo saudável em 2026, o abrandamento do crescimento do rendimento ajustado pela inflação e a recente fraqueza no crescimento do emprego sugerem que o crescimento do consumo será mais lento este ano do que em 2025. Ainda faltam 10 meses para as eleições intercalares nos EUA. A inflação elevada e o impacto da inflação pós-pandemia nas famílias de baixos rendimentos desempenharão um papel importante na reeleição de Trump em 2024. Desde então, a acessibilidade dos bens e serviços deteriorou-se ainda mais e os dados das sondagens reflectem esta realidade. Para melhorar as hipóteses do Partido Republicano de manter o controlo da Câmara dos Representantes nas eleições intercalares de 3 de Novembro de 2026, Trump poderá retirar algumas das suas políticas destrutivas (como tarifas) e/ou emitir cheques de estímulo às famílias, os chamados "dividendos tarifários".

Wells Fargo aguarda www.xmtraders.com expectativa o IPC dos EUA em dezembro: dados estatísticos "ajustam as coisas", a inflação pode retornar à trajetória descendente?

Afetado pela paralisação governamental mais longa da história, o IPC dos EUA caiu inesperadamente em novembro. A maior parte destas distorções, embora não todas, deverão ser corrigidas no relatório de Dezembro. Embora esperemos que o IPC dos EUA recupere em Dezembro em www.xmtraders.comparação www.xmtraders.com Novembro, os dados globais e principais do IPC deverão mostrar que a inflação está novamente numa trajectória descendente e deverá ser inferior aos dados de Setembro. A taxa mensal global do IPC e a taxa anual serão registadas em 0,35% e 2,7%, respectivamente, enquanto a taxa mensal básica do IPC e a taxa anual serão registadas em 0,36% e 2,8%.

Em termos de subitens, a taxa mensal dos principais preços das www.xmtraders.commodities em dezembro é estimada em 0,37%. Isto deixaria os preços básicos das matérias-primas 1,8% acima dos de Dezembro, cerca de 15 pontos base abaixo da nossa previsão anterior para o final do ano. A revisão decorre da nossa expectativa de que o efeito de recuperação das questões de recolha de dados em Novembro se possa prolongar até ao novo ano, mas também de mais sinais de que o impacto de repercussão das tarifas está a enfraquecer - os IGC mostram que tanto os preços pagos www.xmtraders.como os preços recebidos moderaram desde meados do ano passado.

O crescimento dos preços dos serviços também deverá recuperar em Dezembro, especialmente em categorias mais sensíveis à sazonalidade, www.xmtraders.como taxas de estadia e tarifas aéreas. É importante ressaltar que esperamos que o crescimento do aluguel da residência principal e do aluguel equivalente ao proprietário retorne aos níveis de tendência anteriores ao fechamento de aproximadamente 0,25%. Por que não houve recuperação em Dezembro, após os dados invulgarmente fracos do último relatório? www.xmtraders.como a amostra habitacional do IPC adota um ciclo de rotação de seis meses, não esperamos que os principais dados das categorias habitacionais sofram revisões de preenchimento até abril. Até lá, as questões de dados relacionadas www.xmtraders.com a paralisação continuarão a manter a inflação medida pelo IPC numa base anual ligeiramente moderada.

Entre as questões gerais do relatório do IPC de novembro, um detalhe facilmente esquecido é o declínio acentuado no www.xmtraders.componente de seguro saúde. Embora as mudanças metodológicas há dois anos tenham ajudado a suprimir a categoriaEle flutua a cada outono, mas os números mais recentes sobre lucros do setor sugerem que novas quedas são prováveis ​​nos próximos meses. Além disso, esperamos que os preços dos seguros de veículos automóveis recuperem ligeiramente em Dezembro, uma vez que o Bureau of Labor Statistics utiliza novamente os níveis de preços de Setembro em Novembro. Ainda assim, os dados da indústria sugerem que os preços permanecerão numa tendência descendente, pelo menos durante os primeiros meses. Deve-se notar que, embora as descidas de curto prazo nos seguros de saúde e nos seguros de veículos automóveis ajudem a conter a inflação medida pelo IPC nos próximos meses, nenhum destes dois são dados de fonte direta para o índice de preços PCE.

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