O desacordo dentro do Federal Reserve se intensifica, análise das tendências de curto prazo do ouro à vista, prata, petróleo bruto e câmbio estrangeiro em 11 de dezembro

Visão geral do mercado global

1. Condições dos mercados europeu e americano

Os três principais futuros de índices de ações dos EUA caíram, www.xmtraders.com os futuros do Dow caindo 0,18%, os futuros do S&P 500 caindo 0,57% e os futuros do Nasdaq caindo 0,78%. O índice DAX da Alemanha subiu 0,20%, o índice FTSE 100 da Grã-Bretanha subiu 0,15%, o índice CAC 40 da França subiu 0,46% e o índice europeu Stoxx 50 subiu 0,38%.

2. Interpretação das notícias do mercado

As diferenças dentro da Reserva Federal intensificaram-se, as políticas dos bancos centrais em todo o mundo divergiram e o caminho para os cortes nas taxas de juro está cheio de confusão

⑴ Embora a Reserva Federal tenha cortado as taxas de juro em 25 pontos base www.xmtraders.como previsto na quarta-feira, surgiram as divergências internas mais extensas dos últimos oito anos. A resolução encontrou três votos dissidentes (dois opuseram-se a qualquer corte nas taxas de juro e um esperava um corte maior nas taxas de juro), o que indica que novos cortes nas taxas de juro enfrentarão maior resistência no futuro. ⑵ O Presidente da Reserva Federal, Powell, destacou na conferência de imprensa pós-reunião que os dados oficiais de emprego podem sobrestimar significativamente as contratações recentes e podem adicionar até 60.000 empregos por mês. Isto explica parte da razão pela qual a Fed é cautelosa relativamente às perspectivas económicas. Ao mesmo tempo, a Reserva Federal anunciou que irá lançar este mês 40 mil milhões de dólares em www.xmtraders.compras de títulos do Tesouro de curto prazo para aliviar a pressão do mercado monetário. ⑶Os estrategas de mercado interpretam que esta resolução mostra que a Reserva Federal continuará a afrouxar, mas o ritmo pode abrandar. Um resumo das principais previsões económicas mostrou que os decisores políticos esperavam, em média, apenas mais um corte nas taxas em 2026, o que seria mais pacífico do que os dois actualmente precificados pelos mercados de futuros. ⑷Ao mesmo tempo, as trajetórias políticas dos principais bancos centrais em todo o mundo são significativamente diferentes: o Banco Central Europeu é considerado "extremamente improvável" de aumentar as taxas de juro em 2026; o Banco Nacional Suíço mantém as taxas de juros inalteradas, masA porta está aberta para novas reduções das taxas de juro para taxas de juro negativas; o Banco Central da Turquia voltou a reduzir as taxas de juro devido a uma queda inesperada da inflação; o Banco Central do Brasil manteve uma postura agressiva ao manter uma taxa de juros elevada de 15%. ⑸ A lógica do mercado mostra que as divergências internas e as dúvidas sobre os dados da Reserva Federal enfraqueceram a clareza da sua orientação política prospetiva e aumentaram a incerteza do mercado sobre a trajetória futura. Os bancos centrais de vários países tomam medidas diferentes www.xmtraders.com base em diferentes perspectivas de inflação e económicas, o que pode intensificar os fluxos de capitais globais e as flutuações das taxas de câmbio. ⑹ O foco no futuro será se os dados económicos subsequentes dos EUA (especialmente emprego e inflação) irão confirmar as preocupações de Powell, abrindo caminho para uma flexibilização mais activa, ou provando que a cautela da Fed está correcta. O padrão de diferenciação política global continuará a testar a independência e as capacidades de www.xmtraders.comunicação dos principais bancos centrais.

A Arábia Saudita assume a liderança no aumento da produção, mas existem divisões internas. A ligeira queda na produção total da OPEP esconde o mistério

⑴ De acordo www.xmtraders.com o resumo dos dados secundários da OPEP, em Novembro de 2025, a produção de petróleo bruto dos seus países membros caiu ligeiramente em 1.000 barris por dia em relação ao mês anterior, para 28,48 milhões de barris por dia. ⑵ Entre os principais países que aumentaram a produção, a Arábia Saudita contribuiu www.xmtraders.com o maior aumento, www.xmtraders.com a produção aumentando em 54.000 barris por dia em novembro, para 10,053 milhões de barris por dia. ⑶ O Kuwait e os Emirados Árabes Unidos seguiram de perto, www.xmtraders.com a produção aumentando em 13.000 barris por dia e 16.000 barris por dia, respectivamente, para 2,565 milhões de barris por dia e 3,378 milhões de barris por dia. ⑷ A Argélia e a Líbia também obtiveram ligeiros aumentos na produção, aumentando em 10.000 barris e 4.000 barris por dia, respectivamente. ⑸ Em termos de redução de produção, a Venezuela apresenta a maior redução, www.xmtraders.com a produção diminuindo 27 mil barris por dia em novembro, para 934 mil barris por dia. ⑹ A produção do Iraque e do Irão também caiu significativamente, em 21.000 barris e 19.000 barris por dia, respectivamente. ⑺Além disso, países www.xmtraders.como Nigéria, Gabão, Congo e Guiné também sofreram cortes de produção em graus variados. ⑻ Os dados mostram que os ajustamentos internos à produção da OPEP ficaram divididos. Embora a Arábia Saudita e outros países tenham aumentado a produção, os cortes na produção em muitos países www.xmtraders.compensaram o aumento, fazendo www.xmtraders.com que a produção total permanecesse basicamente estável. Isto reflecte as diferentes capacidades de produção interna e as restrições externas enfrentadas por cada país membro no âmbito da política de produção unificada.

O relatório mensal da OPEP revelou que o excesso de oferta se tornou o “demônio interior” e o preço do petróleo está a lutar pela marca dos 60 dólares.

⑴ No seu relatório mensal divulgado em Dezembro de 2025, a OPEP manteve as suas expectativas de crescimento da procura global de petróleo em 2025 e 2026, em 1,3 milhões de barris e 1,38 milhões de barris por dia, respectivamente. ⑵ O relatório elevou a previsão de crescimento da oferta para países produtores de petróleo não pertencentes à OPEP+ em 2025 para 960.000 barris por dia, em relação à previsão anterior de 920.000 barris, www.xmtraders.com o principal crescimento vindo dos Estados Unidos, Canadá, Brasil e Argentina. ⑶ A OPEP elevou ligeiramente a sua previsão de crescimento económico global para 2025 para 3,1%, acreditando que o alívio das tensões www.xmtraders.comerciais e as políticas de estímulo das principais economias forneceram apoio, e manteve a sua previsão de crescimento para 2026 em 3,1%. ⑷ Os dados mostram que a produção de petróleo bruto da OPEP caiu ligeiramente em Novembro de 2025, diminuindo 1.000 barris por dia para 28,48 milhões de barris em relação ao mês anterior, enquanto a produção total da aliança OPEP+ aumentou 43.000 barris por dia para 43,06 milhões de barris. ⑸De acordo www.xmtraders.com o plano estabelecido, a OPEP+ reunir-se-á novamente em dezembro de 2025A produção será aumentada em 137 mil barris por dia, mas os aumentos subsequentes de produção serão suspensos no primeiro trimestre de 2026, enviando um sinal para regular a oferta. ⑹ www.xmtraders.como principal indicador do sentimento do mercado, a Arábia Saudita baixou recentemente o preço oficial de venda do seu principal petróleo bruto para o mínimo dos últimos cinco anos, o que é visto www.xmtraders.como uma medida defensiva para lidar www.xmtraders.com a pressão www.xmtraders.competitiva e www.xmtraders.competir por quota de mercado. ⑺O preço atual do petróleo bruto Brent está em torno de US$ 61/barril, e o petróleo bruto WTI está flutuando em torno de US$ 57/barril. O foco do mercado está na contradição fundamental entre riscos geopolíticos e excesso de oferta. ⑻ Apesar de incertezas www.xmtraders.como conflitos geopolíticos, o forte crescimento da oferta de países não-OPEP+ (especialmente nas Américas) continua a fortalecer o sentimento de baixa do mercado, fazendo www.xmtraders.com que os preços do petróleo enfrentem uma resistência sólida à tendência ascendente.

Detalhes da "aprovação" do projeto de lei de autorização de defesa dos EUA pela Câmara dos Representantes são divulgados.

No dia 10, horário local, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o projeto de lei de autorização de defesa nacional para o ano fiscal de 2026, totalizando US$ 901 bilhões. Este projeto de lei prevê o fornecimento de 400 milhões de dólares em ajuda militar à Ucrânia todos os anos nos próximos dois anos; estabelecer limites à redução do tamanho das tropas dos EUA estacionadas na Europa e outras regiões; e aumentando os salários dos militares da ativa dos EUA... É relatado que o projeto deverá ser aprovado pelo Senado na próxima semana, e a Casa Branca expressou apoio ao projeto. A Lei de Autorização de Defesa Nacional é o documento orientador do orçamento anual de gastos www.xmtraders.com defesa e da política de defesa dos EUA. Depois que o projeto de lei for aprovado, o Congresso precisará aprovar projetos de lei de dotações relevantes para o próximo ano fiscal para fornecer financiamento para os projetos propostos na Lei de Autorização de Defesa Nacional.

Detalhes da "aprovação" do projeto de lei de autorização de defesa dos EUA pela Câmara dos Representantes são divulgados.

No dia 10, horário local, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o projeto de lei de autorização de defesa nacional para o ano fiscal de 2026, totalizando US$ 901 bilhões. Este projeto de lei prevê o fornecimento de 400 milhões de dólares em ajuda militar à Ucrânia todos os anos nos próximos dois anos; estabelecer limites à redução do tamanho das tropas dos EUA estacionadas na Europa e outras regiões; e aumentando os salários dos militares da ativa dos EUA... É relatado que o projeto deverá ser aprovado pelo Senado na próxima semana, e a Casa Branca expressou apoio ao projeto. A Lei de Autorização de Defesa Nacional é o documento orientador do orçamento anual de gastos www.xmtraders.com defesa e da política de defesa dos EUA. Depois que o projeto de lei for aprovado, o Congresso precisará aprovar projetos de lei de dotações relevantes para o próximo ano fiscal para fornecer financiamento para os projetos propostos na Lei de Autorização de Defesa Nacional.

A Grande Divergência na Transformação Energética: Recaídas do "Vício em Carvão" da América, Processo Limpo da Ásia Supera o Ocidente

⑴ Dados institucionais mostram que nos primeiros 10 meses de 2025, as principais economias asiáticas, incluindo Índia, Japão e Vietname, fizeram mais progressos na redução da intensidade de carbono da geração de energia do que os Estados Unidos e a Europa, indicando uma diferenciação entre o Oriente e o Ocidente na dinâmica da transformação energética. ⑵ Os Estados Unidos são o único grande mercado de electricidade a registar um aumento anual na intensidade de carbono da produção de energia, www.xmtraders.com a sua intensidade média de carbono a aumentar de 381,2 gramas de dióxido de carbono por quilowatt-hora no mesmo período em 2024 para 383,3 gramas. O principal impulsionador é um aumento de cerca de 13% na produção de energia a carvão, que elevou as emissões de www.xmtraders.combustíveis fósseis do sector energético para o máximo dos últimos três anos. ⑶Em contraste, a intensidade média de carbono da Europa este ano caiu cerca de 2% em www.xmtraders.comparação www.xmtraders.com 2024, e a Índia (queda de 5%), o Japão (queda de 3%) e o Vietname (queda de 2%) também registaram quedas. ⑷Embora as economias asiáticas ainda sejam muito mais dependentes do carvão do que a Europa e os Estados Unidos (Cerca de 70% na Índia, 48% no Vietname e 27% no Japão), mas os Estados Unidos são o único grande mercado a registar um aumento acentuado na participação do carvão no mix de produção de energia este ano. A quota do carvão nos EUA aumenta para cerca de 16,1%, face aos 14,6% em 2024, o que significa que a quota do fornecimento de electricidade proveniente de centrais eléctricas a carvão aumenta 11% em relação ao ano anterior. ⑸ A lógica do mercado mostra que a razão directa para o aumento da intensidade de carbono nos EUA contra a tendência é que os preços domésticos do gás natural aumentaram cerca de 50% durante o ano, levando as empresas de energia a mudarem para a geração de energia a carvão de custo mais baixo. Espera-se que os preços do gás natural permaneçam firmes durante o inverno devido à forte procura dos exportadores de GNL, o que deverá manter elevada a produção de energia a carvão nos EUA em 2026 e as tendências de intensidade de carbono continuarão a subir. ⑹ Nas economias europeias e em algumas economias asiáticas, as dificuldades económicas contínuas suprimiram a actividade industrial global, limitando assim a procura dos principais consumidores de electricidade, www.xmtraders.como fábricas e siderúrgicas. Se a sua actividade económica melhorar, aumentará a produção de energia a partir de www.xmtraders.combustíveis fósseis, aumentando assim a intensidade de carbono. É provável que o aumento da procura industrial na região conduza a uma ampla recuperação da intensidade de carbono do sector energético da Ásia em 2026. ⑺O foco futuro será saber se os elevados preços do gás natural nos Estados Unidos cairão devido à produção ou à intervenção política, bem www.xmtraders.como ao ritmo e à força da recuperação económica da Ásia. O caminho da transição energética continuará a evoluir no meio de múltiplas www.xmtraders.compensações entre custos, segurança energética e objetivos ambientais.

A Coreia do Sul planeia estabelecer um fundo soberano ao estilo Temasek para apoiar o investimento industrial estratégico em operações orientadas para o mercado.

O governo sul-coreano anunciou que estabelecerá um novo fundo soberano, www.xmtraders.com o objetivo de seguir o modelo Temasek de Singapura e construir uma plataforma de investimento que www.xmtraders.combine o layout estratégico nacional e as capacidades de retorno www.xmtraders.comercial. Koo Yoon-cheol, Ministro da Estratégia e Finanças da Coreia do Sul, disse que o fundo www.xmtraders.começará www.xmtraders.com um capital inicial relativamente limitado, mas o objectivo é desenvolver-se gradualmente numa importante instituição de investimento www.xmtraders.com influência global através de operações profissionais e orientadas para o mercado. Ele enfatizou particularmente que o novo fundo é fundamentalmente diferente das empresas de investimento coreanas existentes - estas últimas gerem principalmente parte das reservas cambiais, e o estilo de investimento é limitado pela necessidade de preservação de activos; enquanto o novo fundo terá www.xmtraders.como missão principal os retornos www.xmtraders.comerciais, terá maior flexibilidade na alocação de activos e poderá envolver-se mais activamente em áreas de alto risco e de elevado potencial. É relatado que se espera que o fundo se concentre no investimento em biotecnologia, semicondutores e outras indústrias emergentes www.xmtraders.com perspectivas de crescimento a longo prazo, e apoie o desenvolvimento das principais indústrias estratégicas da Coreia do Sul de uma forma orientada para o mercado. Esta medida é vista www.xmtraders.como um passo fundamental para a Coreia do Sul aumentar a sua influência financeira global e optimizar a estrutura nacional de alocação de activos.

EUA Os títulos do Tesouro viram um cabo de guerra entre touros e ursos: as divergências dentro do Federal Reserve se intensificaram e os dados econômicos se tornaram o novo foco

⑴ Os títulos do Tesouro dos EUA permaneceram estáveis ​​depois que o Federal Reserve cortou as taxas de juros na quarta-feira, mas os rendimentos flutuaram ligeiramente no início das negociações de quinta-feira, www.xmtraders.com os rendimentos de cada vencimento caindo ligeiramente em relação aos máximos do dia anterior. O rendimento de 2 anos varia de 3,524% a 3,543%, o rendimento de 10 anos varia de 4,119% a 4,153% e o rendimento de 30 anos varia de 4,756% a 4,803%. Em termos da curva de rendimentos, o spread de 2s/10s foi reportado em 60,6 pontos base, e o spread de 5s/30s foi reportado em 106,6 pontos base. ⑵ Manchetes noturnasMostra o ambiente www.xmtraders.complexo que o mercado enfrenta: o presidente da Reserva Federal, Powell, questionou que os dados de emprego possam sobrestimar até 60.000 empregos por mês; os meios de www.xmtraders.comunicação social afirmaram que a votação interna da Fed revelou o desacordo mais grave desde 2019, www.xmtraders.com três altos funcionários a oporem-se à decisão de cortar as taxas de juro; o mercado do petróleo bruto enfrenta a pressão do “superexcesso” alertada pela Trafigura. ⑶ A lógica do mercado mostra que, embora a Reserva Federal tenha iniciado cortes nas taxas de juro, as suas diferenças internas e a sua atitude cautelosa em relação aos dados, juntamente www.xmtraders.com os riscos externos (tais www.xmtraders.como o sentimento das acções tecnológicas serem atingidas pelo desempenho da Oracle e pelo excesso de oferta de petróleo bruto), inibiram conjuntamente um maior carnaval no mercado obrigacionista. O mercado está a reavaliar o caminho para futuros cortes nas taxas de juro. ⑷O foco do mercado durante o dia se voltará para uma série de dados econômicos, especialmente o PPI de novembro, os dados do www.xmtraders.comércio internacional de setembro e os pedidos iniciais semanais de seguro-desemprego divulgados às 08h30. Estes dados irão verificar o julgamento do Fed sobre a inflação e o mercado de trabalho. ⑸ Além disso, o Departamento do Tesouro dos EUA realizará várias rodadas de emissão de títulos e operações de recompra no mesmo dia, incluindo o leilão de US$ 22 bilhões em títulos do Tesouro de 30 anos para reiniciar a emissão e uma operação de recompra de gestão de caixa de títulos do Tesouro de curto prazo, totalizando não mais que US$ 12,5 bilhões. Estes factores de oferta também podem ter impacto na liquidez do mercado e nos preços de curto prazo. ⑹O foco no futuro será se os dados económicos apoiarão a posição de "flexibilização cautelosa" do Fed e se as diferenças internas serão transformadas numa www.xmtraders.comunicação política mais clara. Qualquer evidência de que a economia ou a inflação são mais resilientes do que o esperado poderá reverter rapidamente a tendência descendente dos rendimentos.

A Ucrânia apresentou uma proposta de paz revista aos Estados Unidos

A mídia dos EUA informou que a Ucrânia apresentou uma proposta de paz revista aos Estados Unidos. Segundo a ABC News, citando um responsável ucraniano próximo das conversações de paz, a proposta revista ainda se baseia no quadro original de "20 pontos", mas alguns conteúdos foram "ligeiramente repensados", especialmente em termos de arranjos territoriais e controlo da central nuclear de Zaporozhye. Novas ideias foram apresentadas. O responsável enfatizou que as equipas de negociação da Ucrânia e dos EUA realizarão consultas online na quinta-feira, e o tema principal centrar-se-á nas “garantias de segurança” e não na revisão de disposições específicas do plano de paz. Os actuais documentos de negociação relevantes estão divididos principalmente em três partes: o plano básico de paz de 20 pontos, o documento de segurança e o documento económico e de reconstrução. O Uzbequistão disse que as questões económicas foram discutidas no dia anterior e que o cerne desta ronda de consultas se concentrará na segurança.

Os rendimentos dos títulos públicos suíços de 10 anos permaneceram estáveis ​​perto do máximo de dois meses.

⑴Os rendimentos dos títulos públicos suíços de 10 anos permaneceram pouco alterados, em 0,28%, permanecendo perto de seu nível mais alto desde 8 de outubro, enquanto os investidores digeriam a última decisão política do Banco Nacional Suíço. ⑵ O banco central manteve a sua taxa diretora inalterada em 0%, conforme esperado, após suspender a sua reunião de setembro após cortar as taxas de juro seis vezes consecutivas. ⑶O Banco Nacional Suíço afirmou que, embora a inflação recente tenha sido ligeiramente inferior ao esperado, o seu foco principal ainda é a perspectiva de médio prazo, que permaneceu basicamente inalterada. A inflação deverá aumentar ligeiramente nos próximos trimestres. ⑷As perspectivas económicas também melhoraram ligeiramente, especialmente depois de o governo suíço ter alcançado um acordo www.xmtraders.comercial melhorado www.xmtraders.com os Estados Unidos. ⑸O presidente do Banco Nacional Suíço, Martin Schlegel, reiterou que a implementação de medidas responsáveisO limiar para as taxas de juro é mais elevado, mas o banco central ainda está preparado para utilizar esta ferramenta se necessário. ⑹ Além disso, a Reserva Federal cortou as taxas de juro conforme amplamente esperado pelo mercado e sinalizou que poderá manter as taxas de juro inalteradas nos próximos meses.

“Teste de stress” do mercado obrigacionista global: o panorama dos rendimentos revela diferenciação da política monetária e lógica de carry trade

⑴ A partir de 11 de dezembro, os rendimentos dos títulos governamentais das principais economias do mundo mostraram uma diferenciação significativa. O principal fator é a diferença no crescimento económico, nas perspetivas de inflação e nas trajetórias políticas dos bancos centrais de vários países. ⑵ Em termos de títulos do Tesouro a dez anos, o rendimento dos EUA (4,143%) ainda está num máximo global, significativamente superior ao da Alemanha (2,852%) em 129,1 pontos base, mas inferior ao do Reino Unido (4,491%) e da Austrália (4,730%). O Japão (1,931%) tem o nível mais baixo entre as principais economias do mundo. ⑶ Existem estratificações óbvias dentro da Zona Euro: os países centrais Alemanha (2,852%) e Países Baixos (2,987%) têm rendimentos baixos, enquanto países www.xmtraders.como França (3,573%), Itália (3,543%) e Espanha (3,306%) têm prémios de risco significativos, e a diferença de taxa de juro www.xmtraders.com a Alemanha está entre 45 e 72 pontos base. ⑷O padrão dos rendimentos das obrigações do Tesouro a dois anos destaca ainda mais a diferenciação das políticas monetárias: a diferença das taxas de juro entre os Estados Unidos (3,545%) e a Alemanha (2,174%) chega a 137,1 pontos base, reflectindo as diferentes expectativas do mercado para as trajectórias das taxas de juro de curto prazo dos dois. O Japão (1,053%) continua sendo o mais baixo. ⑸ A lógica do mercado mostra que o enorme diferencial positivo das taxas de juro nos Estados Unidos em relação à Europa e ao Japão continua a fornecer um apoio fundamental ao dólar dos EUA e a impulsionar carry trades. A diferenciação interna na zona euro realça os diferentes preços dos riscos fiscais e fundamentais entre os países sob uma política monetária unificada. ⑹ O foco no futuro será se o ritmo político dos principais bancos centrais (especialmente a Reserva Federal e o Banco Central Europeu) irá convergir. Se os EUA reduzirem as taxas de juro mais rapidamente do que o esperado, ou se um aumento inesperado da inflação europeia forçar o Banco Central Europeu a tornar-se mais agressivo, o actual padrão de spread amplo das taxas de juro poderá enfrentar uma reavaliação, desencadeando fluxos de capitais transfronteiriços e flutuações nas taxas de câmbio.

O Banco Central da Turquia emitiu um sinal sutil: a inflação caiu inesperadamente, mas a "espada do aperto" ainda está alta

⑴ O Banco Central da Turquia disse que a inflação ao consumidor em novembro foi menor do que o esperado devido a uma tendência inesperada de queda nos preços dos alimentos, e a tendência subjacente da inflação em outubro e novembro diminuiu ligeiramente. ⑵O banco central enfatizou que a determinação das taxas de juro diretoras terá em conta a inflação realizada e esperada e as suas tendências potenciais. O ritmo dos aumentos das taxas será “cuidadosamente avaliado” em cada reunião www.xmtraders.com base nas perspectivas para a inflação. ⑶Embora a pressão inflacionista tenha diminuído, o banco central deixou claro que se as perspectivas de inflação se desviarem significativamente da meta de médio prazo, a orientação política será mais restritiva, o que lhe deixa espaço político para aumentar novamente as taxas de juro no futuro. ⑷Por outro lado, o banco central destacou que o crescimento do PIB no terceiro trimestre foi superior ao esperado, mostrando que a economia ainda é resiliente. A coexistência da queda da inflação e do aumento do crescimento económico aumentou a www.xmtraders.complexidade das decisões políticas. ⑸ A lógica do mercado mostra que a queda inesperada da inflação pode proporcionar ao banco central espaço para respirar para interromper o seu ciclo agressivo de subida das taxas de juro, mas a sua declaração clara de tendências restritivas destina-se a conter as expectativas do mercado de uma mudança prematura para uma política de flexibilização., para manter a sua credibilidade anti-inflacionária. ⑹O foco no futuro será saber se a tendência descendente dos preços dos alimentos pode ser sustentada e transmitida a uma inflação subjacente mais ampla, e se o forte crescimento económico irá aumentar novamente as pressões sobre os preços no futuro. O modelo de “revisão de reunião” do banco central significa que este estará altamente dependente de dados e a incerteza política permanece elevada.

Por trás do milagre económico de Espanha, da prosperidade impulsionada pela imigração e do frágil consenso político

⑴ Na era pós-epidemia, Espanha é a estrela económica da UE, contribuindo www.xmtraders.com 22% do crescimento económico da UE e 27% do crescimento do seu emprego desde o final de 2019. No entanto, esta prosperidade depende fortemente da imigração em grande escala, e esta política está a desencadear uma forte reação política. ⑵Os partidos de direita têm atualmente uma taxa de apoio www.xmtraders.combinada de mais de 50% nas pesquisas, e a taxa de apoio do partido de extrema direita Svoboda aumentou significativamente. As pesquisas de opinião mostram que 59,3% dos entrevistados acreditam que o primeiro-ministro de centro-esquerda, Sánchez, deveria convocar eleições antecipadas. ⑶ A insatisfação dos eleitores resulta de múltiplos factores: investigações de corrupção no círculo íntimo do primeiro-ministro, falta de melhoria nas condições financeiras pessoais (os salários reais caíram 1% desde 2019 e ainda estão 7% abaixo do pico de 2010) e preocupações www.xmtraders.com a imigração. ⑷ O crescimento do PIB após a epidemia foi em grande parte impulsionado pelas receitas líquidas do turismo (crescimento anual de 14%, em www.xmtraders.comparação www.xmtraders.com 2% antes da epidemia), mas também atraiu quase 3 milhões de estrangeiros. Após o ajuste ao crescimento populacional, o crescimento do PIB de Espanha foi apenas metade da sua taxa de crescimento aparente. ⑸ Existem problemas estruturais no modelo económico: as recuperações económicas (como o final da década de 1990 e meados da década de 2000) dependeram da introdução de mão-de-obra barata em indústrias cíclicas de baixa qualificação, www.xmtraders.como o turismo e a construção, o que levou a um fraco crescimento da produtividade, ao aumento das rendas e à estagnação do poder de www.xmtraders.compra das famílias. ⑹ O governo Sanchez alcançou alguns resultados tangíveis: a procura trazida pelos novos imigrantes empurrou a taxa de desemprego para perto de 10% pela primeira vez desde 2008; a proporção de trabalhadores temporários caiu de 25%, que tem oscilado durante uma década, para 16%; e a inflação foi controlada através da expansão das vias de legalização para os imigrantes, da reforma do mercado de trabalho, do aumento do salário mínimo e da definição inteligente de um limite máximo para os preços do gás natural. ⑺ Espanha também lançou algumas bases sólidas: a sua promoção precoce das energias renováveis ​​permitiu-lhe obter os preços grossistas de electricidade mais baixos entre os principais países europeus; o investimento em propriedade intelectual é 59% superior ao anterior à epidemia, indicando que as empresas estão a tirar partido dos 37 mil milhões de euros de fundos de recuperação da UE; a produção horária recente acelerou em conjunto www.xmtraders.com o PIB. ⑻ No entanto, parte do aumento pode ser uma ilusão causada por dados não confiáveis ​​(posteriormente revisados). Atualmente, o turismo está a abrandar, a inflação está a aumentar e o financiamento da UE está a esgotar-se. Qualquer melhoria duradoura poderá não ser vista até as próximas eleições. ⑼A dramática ascensão do partido anti-imigração "Liga da Catalunha" na Catalunha assustou um aliado importante de Sanchez. Numa altura em que a queda dos padrões de vida empurra os eleitores para partidos de extrema-direita que podem tornar mais rigorosas as políticas de imigração, o modelo de crescimento de Espanha não está firmemente estabelecido.

3. Tendências dos principais pares de moedas antes da abertura do mercado de Nova York

EUR/USD: A partir das 21h20, horário de Pequim, o EUR/USD subiu e está agora em 1,1718, um aumento de 0,19%. Pré-mercado da cidade de Nova York, (Europa)O preço do www.xmtraders.comY/USD está a subir acima dos seus últimos níveis intradiários, apoiado pela sua negociação acima da EMA50, reforçando a estabilidade e o domínio da tendência de alta de curto prazo, especialmente porque está a negociar ao longo da linha de tendência de suporte que apoia a trajetória. Por outro lado, notamos que após atingir os níveis de sobrevenda, apareceu um sinal negativo de sobreposição no indicador de força relativa, reduzindo os ganhos finais.

GBP/USD: A partir das 21h20, horário de Pequim, o GBP/USD subiu e agora está em 1,3392, um aumento de 0,07%. Antes da abertura do mercado de Nova Iorque, o GBPUSD subiu acentuadamente na última negociação da sessão, rompendo a resistência chave de 1.3350, que representa o alvo esperado da nossa análise anterior. A continuação da sua negociação acima da EMA50 fortalece o domínio e a estabilidade da tendência de correção de alta de curto prazo. Ele é negociado paralelamente à linha de tendência de suporte. Por outro lado, notamos que após atingir níveis de sobrecompra, apareceu um sinal negativo de sobreposição no indicador de força relativa, o que pode reduzir os ganhos futuros.

Ouro à vista: A partir das 21h20, horário de Pequim, o ouro à vista caiu, agora sendo negociado a 4.211,25, uma queda de 0,42%. Pré-mercado em Nova Iorque, os preços (do ouro) estabeleceram-se no vermelho na última negociação intradiária, www.xmtraders.com a resistência teimosa a fixar-se em $4.245, tentando ganhar um impulso de alta que possa ajudar a romper a resistência, contando www.xmtraders.com o apoio da EMA50, que ajudou a conter estas perdas, www.xmtraders.com a tendência de alta primária dominando a curto prazo, www.xmtraders.com as negociações ocorrendo ao longo das linhas de tendência secundárias a curto prazo.

Prata à vista: a partir das 21h20, horário de Pequim, a prata à vista subiu, agora sendo negociada em 62,211, um aumento de 0,67%. Pré-mercado em Nova York, os preços (da prata) subiram no último pregão para confirmar uma quebra acima da resistência chave de US$ 61,50, apoiados por sua negociação contínua acima da EMA50, dominada pela tendência primária de alta de curto prazo, sua negociação ao longo da linha de tendência secundária de suporte desta trajetória, além do surgimento de sinais positivos no indicador de força relativa.

Mercado de petróleo bruto: A partir das 21h20, horário de Pequim, o petróleo dos EUA caiu, agora sendo negociado a 57,830, uma queda de 1,06%. Antes da abertura do mercado de Nova York, os preços (do petróleo bruto) se aprofundaram no último dia de negociação e romperam o nível de suporte de US$ 57,65, que é o alvo esperado da nossa análise esta manhã, afetados pelo sinal negativo que apareceu no indicador de força relativa, após atingir níveis de sobrecompra, caiu abaixo da EMA50A continuidade das pressões negativas e dinâmicas representadas pelas exchanges de Fang reforça o cenário de perdas prolongadas no curto prazo.

4. Visão institucional

BlackRock: O mercado japonês pode enfrentar o impacto das taxas de juros aquém da inflação

Yuichi Chiguchi, estrategista-chefe de investimentos para o Japão na BlackRock, disse que se o Banco do Japão "ficar atrás da situação" na contenção da inflação, o mercado japonês poderá ser impactado no próximo ano. Espera-se que o Banco do Japão aumente a sua taxa diretora em 25 pontos base, para 0,75%, na próxima semana, o que ainda está bem abaixo da inflação de cerca de 3%. Se o crescimento dos preços acelerar no segundo semestre de 2026, o Banco do Japão poderá ser forçado a um ciclo de aperto mais rápido, disse Chiguchi. “Eles terão que lutar para acompanhar a inflação”, disse Chiguchi sobre os legisladores do Banco do Japão. “Essa situação atrasada é a que o mercado mais odeia.” Ainda assim, o maior gestor de activos do mundo ainda pensa que o índice de acções Nikkei do Japão continuará em alta no próximo ano, depois de ter atingido um máximo histórico em 2025. Chiguchi disse que a mania pela inteligência artificial tem sido um grande impulsionador dos mercados de acções globais e que se espera que os fornecedores japoneses beneficiem ainda mais dos investimentos em grande escala na indústria. Além disso, espera-se que o sector financeiro do Japão se torne outro pilar do crescimento, mesmo tendo em conta possíveis perdas no papel resultantes das suas participações em obrigações do governo japonês. As obrigações do governo japonês caíram acentuadamente recentemente, www.xmtraders.com o rendimento das obrigações a 10 anos a atingir o máximo dos últimos 18 anos, de 1,97%, em parte devido a preocupações fiscais em torno do plano de estímulo do primeiro-ministro Takaichi Sanae. Chiguchi disse que é possível que os rendimentos subam para 2% ou 3%, mas isso não seria um obstáculo ao crescimento económico. Ele disse: "O impacto na economia real não será muito negativo, e o ambiente reflacionário geralmente será propício para atividades corporativas."

Barclays: O crescente desenvolvimento de táxis-robôs e serviços de carona nos Estados Unidos beneficiará os fabricantes europeus de bebidas espirituosas

O Barclays disse que espera que o desenvolvimento crescente de táxis-robôs e serviços de carona nos Estados Unidos aumente o maior mercado de álcool do mundo em cerca de US$ 42 bilhões no próximo década, e os fabricantes europeus de bebidas espirituosas beneficiarão www.xmtraders.com isso. O Barclays elevou a Pernod Ricard, fabricante do uísque irlandês Jameson, da vodca Absolut e do rum Malibu, para sobrepeso de peso igual e elevou os preços-alvo dos pares Anheuser-Busch InBev, www.xmtraders.comparison e Diageo em 7% a 9%. A corretora afirmou que existe uma relação estabelecida entre serviços de carona e consumo de álcool pouco conhecida no mercado. A corretora citou um estudo de 2021 do Journal of Health Economics que mostrou que os serviços de carona UberX levaram a um aumento de 5,4% no consumo total de bebidas alcoólicas. A empresa afirma que o mercado de robotáxis nos EUA será significativamenteAcelerando a popularidade dos serviços de carona nos Estados Unidos, mas outros países seguirão o exemplo. Acredita que o preço das ações da Pernod Ricard tem espaço para um aumento de 39%, afirmando que o preço das ações está subvalorizado após vários anos de fraco desempenho, uma perspetiva de mercado mais otimista na Índia e expectativas de mercado sombrias nos Estados Unidos.

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