O orçamento britânico comete um erro épico e o buffer de 22 mil milhões de libras é vazado antecipadamente!

Tendências do mercado asiático

Na quarta-feira, o índice do dólar americano mostrou uma tendência de V invertido. Esteve perto da marca de 100 durante a sessão, mas depois deu uma guinada brusca. A partir de agora, o dólar americano está cotado a 99,45.

A Rússia declarou que recebeu a "versão mais recente" do plano de paz dos EUA para a Ucrânia. Peskov disse que é muito cedo para dizer que um acordo de paz na Ucrânia está prestes a ser alcançado.

Mídia estrangeira: Os Estados Unidos esperam que a Ucrânia chegue primeiro a um acordo de paz e depois discuta as garantias de segurança.

Livro Bege do Federal Reserve: A atividade econômica permaneceu basicamente inalterada nas últimas semanas e a polarização do consumidor se intensificou.

O número de pedidos iniciais de seguro-desemprego nos Estados Unidos na semana até 22 de novembro foi de 216.000, abaixo dos 225.000 esperados e do valor anterior revisado para cima de 222.000, um novo mínimo desde a semana de 12 de abril de 2025.

O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou o valor do índice alternativo do IPC de outubro para títulos do Tesouro protegidos contra a inflação.

O Reino Unido anunciou o seu orçamento, deixando cerca de 22 mil milhões de libras em capacidade fiscal disponível, o que é superior às expectativas do mercado; o Gabinete Britânico para a Responsabilidade Orçamental divulgou antecipadamente as suas previsões económicas e fiscais por razões técnicas.

Os www.xmtraders.comerciantes aumentaram as suas apostas na extensão dos cortes nas taxas de juro por parte do Banco de Inglaterra, www.xmtraders.com um corte acumulado de 68 pontos base esperado até ao final de 2026.

O Canadá reduz a sua quota tarifária do aço e impõe uma tarifa de 25% sobre derivados específicos do aço.

Primeiro Ministro Canadense Carney: www.xmtraders.com os Estados UnidosAs negociações www.xmtraders.comerciais ainda não foram reiniciadas e reunir-se-ão www.xmtraders.com Trump na próxima terça-feira.

Resumo das opiniões institucionais

Mitsubishi UFJ: O intervalo de previsão para os Estados Unidos e o Japão subiu para...

À medida que surgem mais relatórios e especulações sobre pacotes de estímulo, as preocupações do mercado sobre as perspectivas fiscais aumentaram esta semana. Os rendimentos das obrigações de dívida pública japonesas aumentaram significativamente, especialmente no prazo ultralongo, e a pressão de venda sobre o iene também continuou simultaneamente. As expectativas dos investidores relativamente à oposição do governo aos aumentos das taxas de juro também consolidaram a pressão de venda sobre o iene. Mesmo que os Estados Unidos e o Japão tenham rompido barreiras importantes, as autoridades japonesas não intensificaram a sua intervenção verbal, o que acelerou a tendência de enfraquecimento do iene. Contudo, a julgar pelas declarações anteriores, as autoridades monetárias e fiscais têm demonstrado maior vigilância.

A intervenção cambial do iene japonês precisa ser coordenada www.xmtraders.com os Estados Unidos. Após a reunião dos Ministros das Finanças em Outubro, Bessent mencionou que a vontade do governo japonês de dar ao Banco do Japão espaço político suficiente será a chave para fixar as expectativas de inflação e evitar flutuações excessivas da taxa de câmbio. Contudo, o Banco do Japão não teve recentemente oportunidades de www.xmtraders.comunicação para preparar o caminho para uma mudança de política, pelo que o ajustamento das expectativas do mercado poderá demorar mais tempo e a pressão de venda sobre o iene poderá ser difícil de reverter por enquanto. Aumentámos o limite superior do nosso intervalo de previsão USD/JPY no final do mês passado para 158, próximo do máximo do ano, mas esse nível já não parece um limite superior sólido. Se as condições de mercado continuarem, a taxa de câmbio poderá mover-se para o próximo nível psicológico chave de 160.

Além disso, à medida que a Reserva Federal entra num período de silêncio, os funcionários perderão a oportunidade de www.xmtraders.comunicar publicamente. Sob tais circunstâncias, as ações dos EUA apresentarão maior instabilidade. Acreditamos que o mercado poderá adotar aversão ao risco devido à incerteza sobre a reunião do Fed de dezembro, caso em que a pressão de venda sobre o iene poderá pausar temporariamente.

TS Lombard: O salto na taxa de participação no trabalho nacional tem falhas estatísticas, e a Reserva Federal enfrenta o choque mais grave do lado da oferta desde a década de 1970.

A fraqueza do mercado de trabalho dos EUA foi confirmada pelo relatório de emprego de Setembro, adiado. A actual taxa de variação de seis meses no núcleo do emprego não agrícola na folha de pagamento caiu para -0,08%, indicando que a economia caiu à beira da estagnação. A experiência histórica mostra que, quando o mercado de trabalho www.xmtraders.começa a declinar, cai frequentemente num ciclo negativo que acelera a deterioração. Contudo, o Inquérito aos Agregados Familiares, que fornece dados sobre o desemprego, é questionável. Os dados mostram que, embora o número de trabalhadores nascidos no estrangeiro esteja a diminuir, o número de trabalhadores nativos está a aumentar — e a taxa de participação na força de trabalho dos nativos aumentou. Este fenómeno contraditório pode resultar de falhas estatísticas no método de inquérito: baseia-se num modelo fixo de estimativa da população. Quando a população nascida no estrangeiro diminui, o modelo assume automaticamente que a população nativa aumenta em conformidade. Este mecanismo pode ocultar a verdadeira contração do lado da oferta.

Mesmo que a força de trabalho local cresça, a sua sustentabilidade é bastante limitada. Embora a taxa de participação da força de trabalho local ainda seja inferior ao nível pré-epidemia, isto deve-se principalmente a factores estruturais, especialmente a onda de reformas antecipadas. Existe uma grande probabilidade de que esta parte da força de trabalho não regresse ao mercado. Quando o crescimento da força de trabalho local atingir o seu pico, a contradição do lado da oferta nos Estados Unidos intensificar-se-á ainda mais.

Os Estados Unidos não têm uma vasta experiência em lidar www.xmtraders.com a "contracção do lado da oferta". Nos últimos 30 anos, os ciclos económicos têm sido dominados pela procuraProcurar dominar a volatilidade, em vez de mudanças drásticas no lado da oferta. No passado, quando o emprego caiu, a Fed estava confiante de que a inflação se seguiria e poderia implementar rapidamente a flexibilização monetária para reverter a situação. Excepto durante a epidemia, os decisores políticos não enfrentaram realmente um choque grave na oferta, pelo menos desde a década de 1970. Não é difícil www.xmtraders.compreender por que razão alguns membros da Fed defendem uma postura cautelosa.

A verdadeira questão é se a Fed conseguirá manter esta posição em 2026, dado o forte desejo de Trump de controlar a política. Mesmo que a Fed mantenha a sua independência, Trump procurará outras formas de reanimar a economia. Ele precisa urgentemente melhorar a situação dos grupos mais pobres da “economia em forma de K”. Portanto, isto significa que o lado da procura deverá voltar a aquecer em 2026. Se a contracção do lado da oferta não diminuir até essa altura, o único resultado será o regresso da inflação.

Analista Jonathan Guilford: A devolução dos 90 mil milhões de dólares em receitas tarifárias arrecadadas por Trump desencadeará um desastre financeiro "ao estilo de 1929".

Para a Casa Branca, as tarifas são tanto a fonte de todos os problemas da vida www.xmtraders.como a solução para todos os problemas. Enfrentando as queixas das pessoas sobre o custo de vida, a mais recente “solução rápida” do Presidente dos EUA, Trump, é cortar as tarifas alimentares e prever a emissão de cheques de 2.000 dólares para a população, provenientes dos mais de 200 mil milhões de dólares em receitas tarifárias arrecadadas até agora. Confrontado www.xmtraders.com as queixas das pessoas sobre o aumento do custo de vida, o mais recente plano de resposta do Presidente Trump é cortar as tarifas alimentares e planear emitir cheques de 2.000 dólares por pessoa para a população, provenientes dos mais de 200 mil milhões de dólares em receitas tarifárias que foram arrecadadas. Contudo, esta proposta enfrenta um triplo dilema: 1. Os republicanos no Congresso opõem-se a isto e inicialmente esperavam utilizar as receitas tarifárias para reduzir o défice fiscal. 2. O Supremo Tribunal está a apreciar um caso sobre a legalidade do aumento unilateral das tarifas do presidente. A julgar pelos dados alfandegários, cerca de 90 mil milhões de dólares em fundos recolhidos durante a guerra www.xmtraders.comercial de Trump poderão ter de ser devolvidos se os juízes anularem as chamadas "tarifas recíprocas". O procurador-geral alertou que ser forçado a reembolsar o dinheiro e perder futuros direitos de expropriação desencadearia um desastre financeiro “ao estilo de 1929”. Os juízes também expressaram dúvidas sobre www.xmtraders.como um mecanismo de reembolso tão massivo poderia ser estruturado.

Entretanto, os republicanos do Congresso estão envolvidos em divergências internas sobre a utilização dos fundos. De acordo www.xmtraders.com as pesquisas, Trump, que enfrenta índices de aprovação cada vez mais severos, certa vez concebeu a ideia de emitir cheques de “redução de impostos” sem consultar o Congresso. Legisladores cada vez mais agressivos têm resistido.

Esse tipo de boicote tem uma base razoável. O sistema fiscal dos EUA é apoiado apenas pelos dois frágeis juncos das salvaguardas legislativas e das tarifas, que ocultam, pelo menos parcialmente, os enormes cortes fiscais e a sustentadaContinue a criar buracos causados ​​por gastos excessivos. O Yale Budget Lab calcula que o envio de um pagamento único de 2.000 dólares a indivíduos www.xmtraders.com um limite de rendimento de 100.000 dólares custaria 450 mil milhões de dólares, o que é o dobro da receita tarifária esperada em 2026. Se for emitido à força através de uma ordem executiva presidencial, cortará instantaneamente o único elo remanescente para a manutenção de um orçamento equilibrado.

Analista Michael S. Derby: O aperto na liquidez forçou o Federal Reserve a parar de reduzir seu balanço patrimonial em dezembro, e as "dificuldades" de liquidez estão se aproximando no final do ano.

EUA O secretário do Tesouro, Bessent, disse na terça-feira que o atual sistema de gestão de taxas de juros do Federal Reserve está enfrentando dificuldades e precisa ser simplificado urgentemente. Ele ressaltou que o Federal Reserve introduziu no mercado um novo mecanismo, o chamado “mecanismo de reservas adequadas”. Mas actualmente, o mecanismo parece estar a mostrar sinais de fraqueza quanto à questão de saber se as reservas são verdadeiramente “adequadas”. No entanto, o ministro das Finanças não explicou especificamente o que quis dizer www.xmtraders.com “demonstrar fraqueza”.

A Reserva Federal enfrentou e continua a enfrentar condições severas no mercado monetário, que estão intimamente relacionadas www.xmtraders.com a forma www.xmtraders.como gere o seu balanço de até 6,56 biliões de dólares e www.xmtraders.com o nível de liquidez no sistema financeiro. Na última reunião de política, os responsáveis ​​da Fed anunciaram que iriam parar de reduzir o seu balanço em Dezembro. A medida ocorre num momento em que a liquidez nos mercados financeiros diminui antes da sua reunião de política no final de Outubro, aumentando enormemente a dificuldade de controlar a taxa de fundos federais, a principal ferramenta da Fed para atingir os seus objectivos de inflação e emprego. O aumento da volatilidade do mercado forçou as instituições financeiras elegíveis a emprestar grandes quantidades de dinheiro à Reserva Federal através do Standing Repo Facility (SRF), um mecanismo concebido para limitar as taxas de juro de curto prazo. Ao mesmo tempo, o mecanismo de recompra inversa da Fed, que estabelece um limite mínimo para as taxas de juro do mercado monetário, também registou grandes entradas intermitentes de dinheiro.

À medida que o final do ano se aproxima, a Fed poderá enfrentar uma situação difícil nos mercados monetários, uma vez que este período é tipicamente um período de grandes flutuações nos níveis de liquidez do mercado monetário.

Bill Nelson, economista-chefe do Bank Policy Research Institute, destacou que a liquidação de grandes títulos do Tesouro na sexta e na segunda-feira pressionará a liquidez do mercado monetário. Anteriormente, ele sugeriu que o Fed deveria anunciar uma intervenção na liquidez do mercado para garantir que o sistema tivesse dinheiro suficiente para limitar as flutuações das taxas de juros.

No final de dezembro, no final do trimestre e no final do ano, poderá haver novamente maior turbulência no mercado. Os dias de negociação de final de ano ao longo dos anos são geralmente acompanhados por necessidades de liquidez em grande escala. A retirada de fundos por parte de alguns credores e a disputa por dinheiro por parte de muitas partes muitas vezes intensificam as flutuações nos fundos.

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