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Análisis de mercado
El espectro de la inflación ha vuelto a resurgir y el Banco de Inglaterra puede permanecer en suspenso en marzo
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Una semana o dos pueden cambiar www.xmtraders.completamente la dirección de la política monetaria. La reunión del Banco de Inglaterra del 19 de marzo tendrá lugar en un entorno muy diferente al de hace unas semanas.
Estados Unidos e Israel www.xmtraders.comenzaron sus ataques contra Irán el 28 de febrero, lo que provocó un fuerte aumento de los precios de la energía y reavivó las preocupaciones del mercado sobre una nueva ronda de inflación impulsada por la energía. Este hecho www.xmtraders.complica lo que parecía un panorama relativamente claro para la política monetaria.
Las perspectivas de la política monetaria británica se vuelven más flexibles antes de la escalada en Medio Oriente
Antes de la escalada del conflicto en Medio Oriente, el debate en torno al Banco de Inglaterra avanzaba constantemente en una dirección: recortar las tasas de interés. La economía británica se está enfriando gradualmente, la inflación continúa disminuyendo y el mercado laboral también muestra signos de debilidad. www.xmtraders.como resultado, los mercados y la mayoría de los analistas esperan que el Banco de Inglaterra flexibilice gradualmente la política monetaria en la primavera.
La inflación ha caído de manera constante desde su máximo pospandemia. A principios de año, el IPC general había caído a alrededor del 3%. Muchos pronosticadores creen que la inflación se acercará o incluso caerá por debajo del objetivo del 2% en la primavera.
La decisión del www.xmtraders.comité de Política Monetaria (MPC) en febrero fortaleció aún más las expectativas de que "el próximo paso será recortar las tasas de interés". Aunque el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 3,75%, la votación mostró divisiones significativas: cuatro de los nueve miembros apoyaron un recorte inmediato de los tipos. Opiniones minoritarias tan grandes rara vez ocurren por accidente y generalmente señalan el www.xmtraders.comienzo de un cambio de opinión dentro del www.xmtraders.comité.
Una forma de interpretar el voto del MPC es que cuando las condiciones económicas www.xmtraders.comienzan a cambiar, el cambio suele ser notado primero por uno o dos miembros, que emergen de la mayoría. A medida que se siguen acumulando pruebas, más miembros del www.xmtraders.comité están gradualmente de acuerdo con el mismo punto de vista.Poco a poco la balanza de la opinión de la www.xmtraders.comisión se inclinó.
Mientras tanto, el propio análisis del Banco de Inglaterra muestra que el crecimiento salarial se está acercando a un nivel consistente con el objetivo de inflación. El crecimiento de los salarios en el sector privado está ligeramente por encima del 4%, pero parece tener una tendencia de regreso a alrededor del 3%.
A medida que el crecimiento de los salarios se desacelera, la inflación de los servicios también debería debilitarse porque el sector de servicios depende en gran medida de la mano de obra. Aunque la inflación de los servicios, que el Banco de Inglaterra suele considerar un indicador clave de las presiones sobre los precios internos, ha disminuido gradualmente, se mantiene por encima de niveles www.xmtraders.compatibles con la meta de inflación.
El desempeño del mercado laboral es fundamental para esta evaluación. El crecimiento del empleo se ha desacelerado, la tasa de desempleo ha aumentado gradualmente y el número de puestos vacantes ha disminuido. La rigidez del mercado laboral se ha aliviado significativamente.
En este contexto, la expectativa básica antes del 28 de febrero era que el Banco de Inglaterra lanzara un ciclo de flexibilización gradual. En general, el mercado espera un primer recorte de tipos en marzo, seguido de otro en junio.
El conflicto en Medio Oriente ha www.xmtraders.complicado las perspectivas políticas para los shocks de precios de la energía.
El estallido del conflicto en Medio Oriente ha cambiado www.xmtraders.completamente esta perspectiva. Los precios de la energía aumentaron tras los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán. Los precios del petróleo subieron por encima de los 100 dólares el barril, mientras que los futuros del gas natural holandés TTF saltaron de 32 euros el 27 de febrero a 53 euros el 6 de marzo.
Los precios más altos de la energía inevitablemente aumentarán la inflación en el corto plazo. Si este alto nivel persiste durante el segundo trimestre, la inflación del Reino Unido podría aumentar significativamente durante el año.
Sin embargo, la experiencia histórica muestra que tales shocks geopolíticos tienden a desvanecerse con relativa rapidez. Una vez que las tensiones disminuyen, los precios de la energía suelen caer, momento en el que el impacto sobre la inflación resulta ser temporal.
Sin embargo, también existe el riesgo de que el conflicto se prolongue o se extienda aún más. De ser así, los precios de la energía podrían seguir siendo altos o incluso seguir aumentando, lo que provocaría un aumento más fuerte y duradero de la inflación. El Banco de Inglaterra no puede ignorar esta posibilidad.
La pregunta clave, por lo tanto, es si el actual aumento de los precios de la energía es un pico temporal o el www.xmtraders.comienzo de un shock más duradero. Mucho depende de qué tan altos sean los precios de la energía y cuánto tiempo se mantengan altos.
La resiliencia de la economía nacional ha aumentado, pero la incertidumbre requiere precaución
Al mismo tiempo, la economía interna británica ha experimentado cambios significativos desde la crisis energética de 2022. El mercado laboral se está debilitando, el crecimiento de los salarios se está desacelerando y las empresas parecen tener menos poder para fijar precios. Estos factores deberían limitar el riesgo de que los altos precios de la energía desencadenen un ciclo inflacionario más amplio.
Aun así, la trayectoria futura de los precios de la energía sigue siendo muy incierta. El Banco de Inglaterra adoptará una actitud cautelosa ya que no se puede descartar la posibilidad de otro aumento de la inflación. Recortar precipitadamente las tasas de interés ahora dañará su credibilidad si tiene que revertirse dentro de un año. Debido a esto, el Banco de Inglaterra optará por permanecer en suspenso en su reunión del 19 de marzo. Sin embargo, a menos que el shock energético sea grande y prolongado, las fuerzas que impulsan a la baja las tasas de interés del Reino Unido no desaparecerán. Por tanto, persiste la posibilidad de nuevos recortes de tipos de interés durante el año.
En resumen, uno o dosLa agitación geopolítica de esta semana ha empujado al Banco de Inglaterra de un camino relativamente claro de "recortes graduales de las tasas de interés en la primavera" a la necesidad de sopesar múltiples incertidumbres www.xmtraders.como shocks energéticos, riesgos de inflación y enfriamiento económico. La decisión de suspender la reunión de marzo proporcionará espacio de reserva para la observación posterior de las tendencias de los precios de la energía y los datos internos.
Aunque las expectativas de relajación se han enfriado en el corto plazo, si el conflicto no evoluciona hacia una crisis energética duradera, la motivación inherente para que la política monetaria británica vuelva a la senda de los recortes de tasas de interés seguirá existiendo.
El contenido anterior trata sobre "[XM Foreign Exchange]: El espectro de la inflación ha vuelto a despertar, el Banco de Inglaterra puede permanecer en suspenso en marzo". Fue cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!
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