¡La ilusión de recortes de tipos de interés se está derrumbando! Estados Unidos le dice al mercado con realidad que está demasiado impaciente

La próxima semana, el mercado se centrará en los datos de inflación PCE y PMI de EE. UU. Si muestran una inflación persistente y una economía fuerte, suprimirán las expectativas de recortes de tipos de interés y beneficiarán al dólar estadounidense. Aunque se espera que el Banco de Japón permanezca en suspenso, la agitación política ha pesado sobre el yen y la perspectiva de aumentar las tasas de interés se ha pospuesto hasta julio. Si los datos británicos son débiles, puede aumentar la probabilidad de recortes en las tasas de interés y ejercer presión sobre la libra; el Banco de la Reserva de Australia todavía tiene la posibilidad de subir los tipos de interés, y los datos de empleo serán clave.

“El recorte de tipos de interés aún no ha www.xmtraders.comenzado y las expectativas ya están disminuyendo”: ¿Por qué el dólar se fortalece cada vez más?

El reciente mercado cambiario todavía gira en torno a una propuesta central: ¿cuándo los principales bancos centrales realmente recurrirán a la flexibilización? A pesar de la noticia de que el presidente de los Estados Unidos podría cambiar al presidente de la Reserva Federal, y algunos medios incluso dijeron que el actual presidente enfrenta una investigación criminal, el dólar estadounidense no sólo no cayó, sino que superó a la mayoría de las monedas no estadounidenses por segunda semana consecutiva. Este fenómeno aparentemente anormal en realidad tiene una lógica clara detrás: a los www.xmtraders.comerciantes realmente no les importa "quién es el presidente", sino más bien si la política cambiará www.xmtraders.como resultado.

La realidad es que no importa cómo fermente la agitación política, es extremadamente improbable que la Reserva Federal recurra significativamente a recortes de tasas de interés en el corto plazo. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado en diciembre mostró que la inflación general y básica se mantenía estable en el 2,7% y el 2,6% interanual, sin nuevas caídas; Lo que es aún más alarmante es que el Índice de Precios al Productor (IPP) está mostrando signos de acelerarse nuevamente. Esto demuestra que la inflación sigue siendo "diga" y que la presión sobre los precios no ha disminuido tan rápidamente www.xmtraders.como esperaba el mercado. En este contexto, las expectativas de los www.xmtraders.comerciantes sobre el ritmo de los recortes de tipos de interés este año no se han relajado significativamente. Actualmente, los futuros sobre fondos federales todavía implican un recorte acumulativo de las tasas de interés de alrededor de 54 puntos básicos para fin de año, lo que equivale a dos recortes de las tasas de interés de 25 puntos básicos que ya se han descontado. Pero el problema es que el último "diagrama de puntos" de la Reserva Federal apunta a sólo un recorte de tasas. Esto significaSignifica que el mercado se mueve más rápido y más lejos que el oficial.

Una vez que los datos posteriores sigan mostrando que la economía es totalmente resiliente, esta diferencia esperada podría revisarse. Cada vez que el mercado www.xmtraders.comienza a preguntarse si dos recortes de tasas de interés son demasiado, los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo tienden a aumentar y el dólar también gana apoyo. Los analistas han observado que el reciente informe sobre las nóminas no agrícolas no ha mostrado una debilidad significativa y que el mercado laboral sigue siendo ajustado; El modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta incluso predice que la economía estadounidense crecerá a una tasa anualizada intertrimestral de hasta el 5,3% en el cuarto trimestre de 2025. En este contexto de crecimiento, si la inflación persiste, no hay razón para que la Reserva Federal se apresure a recortar las tasas de interés. Por el contrario, una www.xmtraders.combinación de "un crecimiento no malo y una inflación no suave" debilitará la necesidad de una flexibilización radical, fortaleciendo así la ventaja relativa del dólar.

Los datos clave aparecen a su vez: el "guión real" puede revelarse

La próxima semana, el mercado presentará dos conjuntos de datos altamente sensibles, que probablemente se convertirán en el detonante para salir del estancamiento actual. El primero es el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) publicado el jueves (22 de enero), que es el indicador de inflación más importante de la Reserva Federal. Si el PCE sigue mostrando que la caída de los precios está bloqueada o incluso se recupera ligeramente, entonces las expectativas optimistas del mercado de "dos recortes de tipos de interés antes de fin de año" pueden descartarse. En ese momento, los futuros de tipos de interés pueden reducir las apuestas sobre recortes de tipos de interés, elevando los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo y beneficiando directamente la tendencia del dólar estadounidense.

Otro conjunto de atención es el valor preliminar del Índice Global de Gerentes de www.xmtraders.compras (PMI) de enero de S&P publicado el viernes. Esta serie de datos puede reflejar efectivamente la verdadera prosperidad de las actividades económicas. Si tanto el PMI manufacturero www.xmtraders.como el de servicios se fortalecen, se verificará aún más la resiliencia de la economía estadounidense y se calentará la narrativa de un "aterrizaje suave" o incluso de un "no aterrizaje". www.xmtraders.como resultado, la www.xmtraders.combinación macro de "alto crecimiento + inflación persistente" suprimirá una vez más el espacio para recortes de tasas de interés, y la curva de bonos estadounidenses puede enfrentar un proceso de reequilibrio de "cambiar el momento de los recortes de tasas de interés más tarde y reducir su amplitud". Por otro lado, si el PMI se debilita inesperadamente y hay una clara señal a la baja sobre la inflación, se espera que el mercado vuelva a aumentar la probabilidad de recortes de las tasas de interés y el dólar estadounidense podría verse bajo presión.

Además, el presidente de Estados Unidos podría anunciar el candidato a próximo presidente de la Reserva Federal hacia finales de este mes, lo que también añade una capa de incertidumbre al mercado. Aunque el nuevo candidato no cambiará la política monetaria actual en el corto plazo, sus tendencias políticas afectarán la imaginación del mundo exterior sobre la trayectoria de las tasas de interés en los próximos años. Un candidato de línea dura puede intensificar la volatilidad del mercado, mientras que un candidato más moderado puede brindar un breve respiro. Aunque esta "prima de estilo de política" no afecta directamente la toma de decisiones actual, es suficiente para amplificar las fluctuaciones en las expectativas de tasas de interés, lo que a su vez se transmite a las fluctuaciones del tipo de cambio.

El dilema del yen y la lucha de la libra: las monedas no estadounidenses tienen sus propios problemas

Si bien el dólar estadounidense sigue fuerte, otras monedas importantes tienen sus propios problemas. El Banco de Japón anunciará su primera decisión política para 2026 el viernes. Aunque el banco elevó decisivamente las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre del año pasado, elevando las tasas de interés a un máximo de casi 30 años, y expresó su voluntad de continuar ajustándolas, la reciente agitación política en Japón -con la intensificación de los rumores de "elecciones anticipadas"- ha pesado mucho sobre el yen.presión.

Hay dos razones: primero, las elecciones anticipadas suelen ir acompañadas de expectativas de expansión fiscal, y el gobierno puede aumentar el gasto para ganarse a la opinión pública, lo que aumentará la oferta de bonos gubernamentales y elevará la prima por plazo; en segundo lugar, el entorno político se vuelve incierto y el banco central suele optar por esperar y ver cuándo se acercan las elecciones, lo que hace que el mercado posponga su juicio sobre el momento del próximo aumento de las tasas de interés. Los swaps de índices a un día indican actualmente que es más probable que la próxima subida de tipos de interés se produzca en julio que en primavera, www.xmtraders.como se esperaba anteriormente. La continua caída del yen también ha desencadenado especulaciones sobre la intervención del banco central, y el ministro de Finanzas ha emitido advertencias en repetidas ocasiones. Sin embargo, la experiencia histórica muestra que depender únicamente de la intervención verbal o ingresar al mercado para www.xmtraders.comprar yenes sólo puede producir efectos a corto plazo. El verdadero punto de inflexión todavía depende de la mejora de los fundamentos y de la reversión de los diferenciales de política, es decir, de si el Banco de Japón puede promover firmemente aumentos de las tasas de interés, reducir la brecha de tasas de interés con Estados Unidos y prevenir presiones inflacionarias secundarias causadas por el aumento de los costos de las importaciones.

En cambio, la situación en el Reino Unido es un poco más www.xmtraders.complicada. El Banco de Inglaterra recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 3,75% en la reunión de finales de 2025, el nivel más bajo de los últimos tres años, y la votación fue de 5 a 4, lo que muestra importantes diferencias internas sobre una mayor flexibilización. Su última declaración enfatizó que "la parte fácil ya pasó" en el ciclo de recortes de tasas de interés y que cada paso en el futuro necesita estar respaldado por evidencia más sólida, especialmente la evidente desaceleración en el crecimiento de los salarios y la continua caída de la inflación.

El Reino Unido recibirá una serie de datos clave la próxima semana: los datos de empleo de noviembre se publicarán el martes, el IPC y el PPI se publicarán el miércoles, y los valores preliminares de las ventas minoristas de diciembre y del PMI de enero se publicarán el viernes. Si estos datos en conjunto apuntan a enfriar la inflación y aliviar las presiones salariales, el mercado puede aumentar sus expectativas de recortes de las tasas de interés durante todo el año, lo que pesará sobre la libra, especialmente si su desempeño en el cruce frente al euro es más débil. En la zona del euro, www.xmtraders.como el Banco Central Europeo ha subrayado recientemente en repetidas ocasiones que se encuentra en una "posición adecuada", el mercado en general espera que se mantenga sin cambios durante todo el año. Esta postura hace que las expectativas sobre el diferencial de tipos de interés entre Europa y el Reino Unido se inclinen gradualmente hacia el euro, proporcionando cierto apoyo al euro.

El dólar australiano lidera el campo de las divisas de materias primas

En el campo de las divisas de materias primas, el Banco de la Reserva de Australia se ha convertido en uno de los pocos bancos centrales importantes que aún discuten la posibilidad de aumentar las tasas de interés, lo que también ha permitido que el dólar australiano emerja de un mercado independiente en los últimos dos meses. Desde el 21 de noviembre, el dólar australiano ha seguido manteniendo una estructura alcista frente al dólar estadounidense. Detrás de esto está la reevaluación por parte del mercado de sus perspectivas de política monetaria. Actualmente, los swaps de índices a un día muestran que la probabilidad de un aumento de las tasas de interés de 25 puntos básicos en la reunión del 3 de febrero es de alrededor del 25%, y las subidas acumuladas de las tasas de interés hasta agosto se han descontado plenamente. Esta divergencia de expectativas políticas que van en contra de la Reserva Federal se ha convertido en la principal fuerza impulsora que respalda al dólar australiano.

El informe de empleo australiano que se publicará el jueves será un catalizador clave. Si los datos son sólidos, consolidarán aún más el consenso del mercado de que "el Banco de la Reserva de Australia acabará elevando los tipos de interés" y obligará al dólar australiano a seguir fortaleciéndose; por el contrario, si el mercado laboral muestra debilidad, puede plantear dudas sobre la trayectoria de los aumentos de las tasas de interés, lo que llevaría a una rápida corrección del dólar australiano.

En general, la línea principal del mercado durante la próxima semana seguirá centrándose en la contradicción central de "si la inflación es lo suficientemente persistente y si el crecimiento es lo suficientemente fuerte". Los "dos recortes de tipos de interés" de la Reserva Federal han sido ampliamente descontados en el precioSegún esta premisa, cualquier dato que se desvíe de las expectativas puede desencadenar fluctuaciones asimétricas y violentas.

El contenido anterior trata sobre "[Análisis del mercado de divisas de XM]: ¡La fantasía de los recortes de tasas de interés se está derrumbando! Estados Unidos le dice al mercado con la realidad que usted es demasiado impaciente". Está cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

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