El proyecto del "Euro Global" del BCE se ha enfrentado a una ola de frío y se centrará en dos puntos clave en el corto plazo.

Tendencias del mercado asiático

El miércoles, aunque los datos de ventas minoristas superaron las expectativas, la incertidumbre política en torno a la independencia de la Reserva Federal aún persiste. Actualmente, el dólar estadounidense se cotiza a 99,15.

Noticias de la Reserva Federal:

Kashkari: La amenaza de Trump es en realidad una cuestión de política monetaria, y no hay necesidad de recortar las tasas de interés en enero.

Paulson: Un pequeño recorte de las tasas de interés podría ser apropiado a finales de este año.

Libro Beige: La actividad económica general aumentó a un ritmo entre pequeño y moderado en ocho regiones, tres regiones no informaron cambios y una región informó una disminución moderada.

Republicanos: Powell podría perderse las audiencias bianuales del Congreso.

Bostic dijo que el desafío de controlar la inflación aún no se ha ganado y que es necesario continuar con las políticas restrictivas.

Milán criticó a los responsables políticos de los bancos centrales extranjeros por defender inapropiadamente a Powell.

Situación en Irán:

Trump dijo que le habían informado que los "asesinatos" en Irán estaban cesando y que no había planes de ejecuciones.

EE.UU. Los funcionarios dicen que Estados Unidos está retirando personal de varias bases importantes en el Medio Oriente.

Medios británicos: La administración Trump ha obtenido una lista de 50 objetivos militares iraníes de alto valor.

La Guardia Revolucionaria de Irán dijo que ha alcanzado el nivel más alto de preparación para el www.xmtraders.combate y que su inventario de misiles ha aumentado.

EE.UU. aviones de reconocimiento vuelan a lo largo de la frontera con Irán.

Muchos países han instado a sus ciudadanos a abandonar Irán.

Otras noticias:

EE.UU. El IPP aumentó ligeramente intermensual en noviembre; El crecimiento de las ventas minoristas superó las expectativas. El tercer trimestre del año pasado registró el déficit www.xmtraders.comercial más pequeño desde el segundo trimestre de 2023.

La Corte Suprema de Estados Unidos no se ha pronunciado sobre la legalidad de los aranceles de Trump, y la próxima ventana de decisión será el próximo martes o miércoles.

Trump: Imponer un arancel del 25 % a los chips importados que no se utilizan en la IA de EE. UU. Casa Blanca: El alcance de los aranceles a la importación de chips puede ampliarse en un futuro próximo.

Estados Unidos ha suspendido todos los procedimientos de tramitación de visas para 75 países.

El Ministerio de Defensa danés confirmó el aumento de tropas hacia Groenlandia.

Resumen de las opiniones institucionales

Credit Agricole: ¡Las variables en las negociaciones en Groenlandia sorprenden! ¿La demanda del euro frente al dólar estadounidense es débil y la advertencia del economista jefe del BCE ha fracasado?

En un discurso el viernes pasado, el economista jefe del Banco Central Europeo reiteró los puntos centrales del paradigma del "euro global" promovido por el banco el año pasado. La lógica central es que la política www.xmtraders.comercial de la administración Trump tendrá los siguientes efectos: primero, debilitar el estatus internacional del dólar estadounidense y sus atributos de activo de refugio seguro; segundo, reducir el atractivo de Estados Unidos para los inversores europeos; En tercer lugar, si se implementan recomendaciones futuras para mejorar la productividad de la UE (como el Informe Draghi y el Informe Letta) y medidas para aumentar la oferta de activos de refugio denominados en euros, aumentará la demanda del mercado de activos alternativos altamente líquidos en dólares estadounidenses, www.xmtraders.como el euro.

Sin embargo, las tendencias del mercado de divisas en 2025 y 2026 hasta ahora muestran que cualquier conclusión sobre la caída del dólar estadounidense o el www.xmtraders.comienzo de la era del "euro global" es prematura. Específicamente: primero, las políticas www.xmtraders.comerciales estadounidenses y las políticas europeas para impulsar la demanda interna han reducido el déficit www.xmtraders.comercial estadounidense y el superávit www.xmtraders.comercial de la UE, lo que ha llevado a una disminución en la demanda corporativa del euro frente al dólar estadounidense en los últimos meses; en segundo lugar, la economía estadounidense ha tenido un mejor desempeño que la de la zona del euro y todavía atrae flujos de inversiones extranjeras de cartera a gran escala; Finalmente, a pesar del reciente aumento en la emisión de activos financieros denominados en euros, el problema de fragmentación en el mercado de bonos gubernamentales de la zona del euro aún persiste, lo que ha afectado el atractivo del euro www.xmtraders.como moneda de reserva.

A corto plazo, las perspectivas del euro frente al dólar dependerán de dos factores clave: los riesgos geopolíticos relacionados con las negociaciones entre Estados Unidos y Europa sobre Groenlandia; y la tendencia del diferencial de tipos de interés euro-dólar, que puede haber seguido bajando en las últimas semanas a medida que los inversores reevalúan las expectativas moderadas de la Reserva Federal.

Credit Agricole: ¡La tasa de apoyo al gabinete se dispara al 80%! El alto mercado Sanae planea celebrar elecciones anticipadas en febrero. ¿Está de nuevo en cuenta regresiva la tormenta de depreciación del yen?

El primer ministro japonés, Takaichi Sanae, puede convocar una votación que se celebrará el 8 o 15 de febrero. Más tarde, el colíder del Partido de Restauración de Japón, Yoshimura Hirofumi, dijo en una entrevista el domingo que era prerrogativa del primer ministro Takaichi disolver el parlamento y que su partido estaba listo para postularse si ella decidía disolver el parlamento. La Asociación Japonesa para la Reforma es un aliado secundario en el gobierno liderado por el Partido Liberal Democrático. La especulación del mercado es que Takaichi Sanae planea celebrar elecciones anticipadas para movilizar a casi el 80% de su gabinete.La ventaja de una alta tasa de soporte. Actualmente, el Partido Liberal Demócrata y sus socios de coalición sólo tienen una pequeña mayoría de escaños en ambas cámaras del Congreso. Por lo tanto, si las elecciones anticipadas pueden ampliar con éxito la ventaja mayoritaria del Partido Liberal Democrático, Takaichi será más capaz de implementar su "Economía Sanae". Dado que la "sanaenomía" implica ampliar el gasto fiscal y una clara preferencia por una política monetaria estimulante, esto se considera un factor negativo para el yen. Los altos niveles de gasto fiscal pueden generar preocupaciones entre los inversores sobre la sostenibilidad fiscal de Japón, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio del yen. Nuestros economistas japoneses mantienen su opinión anterior de que Takaichi Sanae disolverá la Cámara de Representantes al final de la sesión ordinaria de la Dieta que www.xmtraders.comienza en enero de 2026, y no esperan que el Banco de Japón vuelva a subir las tasas de interés antes del cuarto trimestre de 2026.

TS Lombard: La independencia del banco central de Estados Unidos es un legado de la historia, y el cambio de dirección de la Reserva Federal puede enfrentar tres escenarios...

La posición del presidente de la Reserva Federal ha sido politizada. En el entorno actual, la credibilidad de cualquiera que esté dispuesto a asumir el cargo será inevitablemente cuestionada. A juzgar por la retórica de los posibles nominados, están utilizando argumentos cada vez más arcanos y retorcidos para justificar fuertes recortes de tipos.

Supongamos que el eventual sucesor tendrá algún entendimiento tácito (o acuerdo explícito) cuando asuma el cargo de presidente de la Reserva Federal, es decir, promoverá recortes de las tasas de interés después de asumir el cargo. Entonces, ¿cómo evoluciona esto en la práctica? Considerando que la política es formulada conjuntamente por el www.xmtraders.comité, hemos preestablecido los siguientes tres escenarios:

1. La economía estadounidense cae en recesión o la inflación se desacelera más de lo esperado: no importa quién sea el presidente en este momento. La mayoría de los miembros del www.xmtraders.comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) apoyaría un recorte de tipos.

2. La economía se está recuperando, pero el presidente insiste en seguir su propio camino y la Reserva Federal recortará las tasas de interés de todos modos.

3. La economía se recuperó, pero el www.xmtraders.comité Federal de Mercado Abierto no logró llegar a un consenso sobre la reducción de las tasas de interés. Esto crea disensión y paraliza la toma de decisiones.

En TSLombard, todavía mantenemos la opinión de que la economía se está reactivando. Esto significa que la situación evolucionará hacia el Escenario 2 o el Escenario 3. ¿Cuál específicamente? Esto dependerá no sólo del desempeño real de la inflación, sino también de la credibilidad del mercado del nuevo presidente. Si bien tenemos reservas sobre ambos "Kevins", el Escenario 2 es más probable cuando Warsh asume el control, y el Escenario 3 es más probable cuando Hassett asume el control. En cualquier caso, el mercado de bonos no empezará a preocuparse por la inflación hasta que los datos muestren claramente que es un problema.

A largo plazo, la importancia de este paso hacia la independencia del banco central aún es difícil de determinar. Teóricamente, los argumentos a favor de la independencia del banco central siempre han sido sólidos, pero la evidencia empírica ha sido inestable. No hace mucho, los economistas tendían a debatir estas cuestiones en lugar de simplemente tratar la independencia www.xmtraders.como una creencia incuestionable. El consenso siempre está cambiando.

La idea central es que los bancos centrales independientes están diseñados inconscientemente para ser los guardianes del neoliberalismo posterior a los años 80. Esto los convierte en enemigos naturales del populismo. especialmente cuando se trata de deuda públicaEn la era de alta inflación, debido a una década de flexibilización cuantitativa (QE), el banco central ha desdibujado los límites entre la política fiscal y la política monetaria. En este contexto más amplio, no se deben dar por sentadas normas establecidas.

Wells Fargo: El enfriamiento de la inflación allana el camino para los recortes de las tasas de interés, y el efecto de transmisión de las tarifas enfrentará una prueba clave en el primer trimestre

2025 termina con un informe sobre el enfriamiento de la inflación que es ligeramente superior a lo esperado: la tasa mensual del IPC general alcanzó el 0,31% en diciembre, y la tasa mensual del IPC subyacente solo alcanzó el 0,24%. Aunque los servicios de alimentación y energía experimentaron un crecimiento significativo (este último impulsado por la demanda de infraestructura de IA y pueden ser sostenibles), los precios generales de las materias primas energéticas cayeron un 3,0% interanual, amortiguando efectivamente las presiones generales sobre los precios.

El desempeño de las materias primas principales fue particularmente débil, eliminando por www.xmtraders.completo las preocupaciones del mercado sobre "una base baja causada por los descuentos en noviembre y un posible rebote de represalia en diciembre". Afectado por la fuerte caída de los precios de los automóviles usados, el aumento mensual promedio de las materias primas básicas en los últimos dos meses fue sólo del 0,03%, muy por debajo del nivel anterior al cierre del gobierno. Esto sugiere que los consumidores se están volviendo más cautelosos y que la capacidad de las empresas para traspasar los costos está disminuyendo. La inflación de los servicios ha mostrado una lenta tendencia a enfriarse: los alquileres han aumentado moderadamente y los precios de los billetes de avión han aumentado significativamente, pero esto se ha visto www.xmtraders.compensado por la caída de los precios en categorías www.xmtraders.como mantenimiento y reparaciones.

Si bien los datos son tranquilizadores, no creo que sea apropiado ser demasiado optimista todavía. Aún debemos permanecer atentos debido a los riesgos ocultos para la calidad de los datos causados ​​por el cierre del gobierno, el efecto depresivo temporal en las subestadísticas de vivienda y el posible retraso en las mejoras de la inflación del PCE (se espera que la tasa anual del PCE subyacente siga rondando el 2,9% en diciembre). De particular preocupación es la próxima “temporada de ajuste de precios” en el primer trimestre, que será una prueba clave para determinar si las presiones de costos, www.xmtraders.como los aranceles, realmente han disminuido.

En general, este informe fortalece nuestra confianza en que la inflación volverá al objetivo del 2% en 2026. Con la tasa de desempleo actual ligeramente por encima del pleno empleo, la Reserva Federal tiene un amplio margen de política para seguir ajustando las tasas de interés a niveles más neutrales en los próximos meses.

El contenido anterior trata sobre "[Análisis del mercado de divisas de XM]: el plan del "euro global" del Banco Central Europeo está en problemas y debemos prestar mucha atención a dos puntos importantes en el corto plazo". Fue cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

De hecho, la responsabilidad no es impotente ni aburrida, es tan hermosa www.xmtraders.como un arcoíris. Es esta colorida responsabilidad la que crea la maravillosa vida que tenemos hoy. Haré todo lo posible para organizar el artículo.