La industria manufacturera alemana se desploma, análisis de la tendencia a corto plazo del oro, la plata, el petróleo crudo y las divisas al contado el 16 de diciembre

Descripción general del mercado global

1. Condiciones de los mercados europeos y americanos

Los tres principales futuros sobre índices bursátiles estadounidenses cayeron: los futuros del Dow cayeron un 0,03%, los futuros del S&P 500 cayeron un 0,13% y los futuros del Nasdaq cayeron un 0,23%. El índice DAX de Alemania cayó un 0,43%, el índice FTSE 100 de Gran Bretaña cayó un 0,45%, el índice CAC40 de Francia cayó un 0,11% y el índice Stoxx 50 de Europa cayó un 0,28%.

2. Interpretación de las noticias del mercado

La industria manufacturera alemana es un lastre, el "talón de Aquiles" de la recuperación económica de la eurozona

⑴ Los analistas del www.xmtraders.commerzbank señalaron que en los datos del PMI de la eurozona de diciembre, el desempeño de la industria manufacturera alemana fue particularmente decepcionante y su índice de prosperidad estaba más alejado de la línea de auge y caída de 50. ⑵ Los datos muestran que el PMI manufacturero alemán cayó de 48,2 en noviembre a 47,7 en diciembre, mientras que el PMI manufacturero francés aumentó de 47,8 a un máximo de 40 meses de 50,6 durante el mismo período, formando un marcado contraste. ⑶ Los analistas creen que para Alemania, el efecto de estímulo generado por la reducción de las tasas de interés clave obviamente no es suficiente para www.xmtraders.compensar los vientos en contra generados por los aranceles estadounidenses y la www.xmtraders.competencia cada vez más feroz de China. ⑷A pesar de la debilidad de la industria manufacturera de Alemania, la lectura general del PMI de la eurozona en diciembre todavía apuntaba a una recuperación económica moderada. ⑸La enorme divergencia en los datos manufactureros entre Alemania y Francia pone de relieve las diferencias estructurales en el impulso económico dentro de la zona del euro. El estancamiento de Alemania www.xmtraders.como motor tradicional ensombrece las perspectivas regionales.

Haciendo equilibrio antes de las elecciones, el banco central húngaro luchó por mantener la estabilidad entre la inflación y el tipo de cambio

⑴ El banco central húngaro mantuvo la tasa de interés de referencia en el 6,5% www.xmtraders.como se esperaba el martesEl nivel de tipos de interés se ha mantenido sin cambios durante 15 meses consecutivos. ⑵ Este debate sobre las tasas de interés se produce en un momento en que las perspectivas de inflación interna son inciertas y se acercan las elecciones parlamentarias (posiblemente en abril), por lo que la política sigue siendo cautelosa. ⑶El banco central publicará nuevas previsiones de inflación más tarde el martes y se espera que reduzca sus perspectivas de inflación para 2026, ya que el gobernador sugirió anteriormente que la inflación promedio podría estar por debajo del 3,8% el próximo año. ⑷ Algunos analistas creen que esto abre espacio incluso para un pequeño recorte de las tasas de interés antes de las elecciones, por lo que la declaración del banco central del martes será cuidadosamente analizada en busca de indicios de un cambio de política. ⑸El análisis del Deutsche Bank señaló que Hungría podría experimentar una desaceleración más significativa de la inflación en el corto plazo, gracias al fortalecimiento del florín y a las medidas de control de precios del gobierno que continuarán al menos hasta antes de las elecciones. ⑹ Aunque el mercado cree que la postura del banco central es dura, todavía espera la posibilidad de un recorte de los tipos de interés antes de las elecciones, siempre que el florín se mantenga estable y la tasa de inflación caiga por debajo del objetivo. ⑺El banco central dijo que el informe de inflación de diciembre será clave para determinar la postura de la política monetaria el próximo año. ⑻ Las altas tasas de interés han respaldado la apreciación del tipo de cambio del florín frente al euro en casi un 7% este año, pero la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones de 2026 ha traído variables a las perspectivas fiscales y al futuro de las políticas de control de precios existentes.

La encuesta del Bank of America muestra que las burbujas de inteligencia artificial son el mayor "riesgo de cola"

La encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America muestra que las preocupaciones de los inversores sobre las burbujas de inteligencia artificial han disminuido ligeramente, pero aún se encuentran en un nivel alto. La gran mayoría de los inversores que participaron en la encuesta todavía creen que las burbujas de inteligencia artificial son el mayor "riesgo de cola" (es decir, eventos de riesgo que tienen una baja probabilidad de ocurrir pero que causarán enormes pérdidas si ocurren). El 38% de los encuestados sostiene esta opinión, frente al 45% en la encuesta de noviembre. Otro 19% de los inversores cree que el mayor riesgo de cola es el aumento desordenado de los rendimientos de los bonos. Este mes, el crédito privado fue catalogado www.xmtraders.como un nuevo factor de riesgo: el 14% de los gestores de fondos encuestados cree que es el mayor "riesgo de cola" del próximo año.

La resiliencia se ve superada por la debilidad, y la economía europea entra en el Año Nuevo en medio de una "diferenciación interna"

⑴ Los últimos datos muestran que el impulso de crecimiento de las principales economías europeas era débil a finales de año. Aunque la región resistió con éxito el impacto de las declaraciones arancelarias de Trump, hubo pocas señales de recuperación. ⑵ La economía de la eurozona tuvo un desempeño mejor que las expectativas más pesimistas, www.xmtraders.compensando parcialmente el impacto del aumento de los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones y reforzando la opinión del mercado de que el Banco Central Europeo ha terminado su ciclo de recortes de tasas de interés. ⑶ Sin embargo, la resiliencia económica no es igual a la salud. Su tasa de crecimiento es sólo ligeramente superior al 1%, limitada por un consumo cauteloso de los hogares y una elevada deuda pública. ⑷El valor preliminar del PMI integral de la eurozona cayó a un mínimo de tres meses de 51,9 en diciembre, cifra inferior a lo esperado. Se vio arrastrado principalmente por la intensificación de la contracción de la industria manufacturera alemana. Sin embargo, esta lectura todavía corresponde a un crecimiento aceptable del PIB en el cuarto trimestre. ⑸El índice de confianza de los inversores ZEW alemán publicado el mismo día se recuperó más de lo esperado y el superávit www.xmtraders.comercial de la eurozona se redujo sólo ligeramente en octubre, añadiendo un toque de brillo a los sombríos datos. ⑹ Fuera de la UE, en el Reino Unido, las actividades empresariales han cobrado un nuevo impulso a medida que se ha eliminado la incertidumbre sobre el plan fiscal del gobierno para aumentar los impuestos, pero esto puede no impedir que el Banco de Inglaterra vuelva a recortar los tipos de interés este jueves. ⑺La trayectoria política del Banco Central Europeo es más clara, debido a la recienteLos datos duros www.xmtraders.como el crecimiento económico, el mercado laboral y la producción industrial para el período fueron todos mejores que las encuestas y las expectativas, y una fuerte caída en los costos de la energía también mejoró las condiciones www.xmtraders.comerciales. ⑻El mercado ha descontado plenamente que el Banco Central Europeo no reducirá más las tasas de interés en 2026, y espera que la próxima acción sea aumentar las tasas de interés. Al mismo tiempo, se espera que el aumento del gasto público de Alemania impulse significativamente el crecimiento del PIB en los próximos dos años.

El crecimiento del PIB de Israel en el tercer trimestre alcanzó un máximo de seis trimestres

⑴ La economía de Israel creció a una tasa anual del 11% en el tercer trimestre de 2025, cifra inferior a la estimación inicial del 12,4%, pero se recuperó bruscamente de la contracción revisada al alza del 4,8% en el segundo trimestre debido a conflictos y tensiones. ⑵Los últimos datos marcan el crecimiento más rápido del PIB desde el primer trimestre de 2024, impulsado principalmente por aumentos repentinos del consumo privado (un 21,6%) y de la inversión fija (un 34%). ⑶ Además, el gasto público aumentó un 4,4%, la contribución www.xmtraders.comercial neta fue positiva y las exportaciones (aumentaron un 16,9%) crecieron más rápidamente que las importaciones (aumentaron un 13,7%).

Las emociones son extremas, cuando el "agotamiento de efectivo" y el "negocio abarrotado" encienden luces rojas al mismo tiempo

⑴ La encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America de diciembre mostró que, impulsado por expectativas macroeconómicas y políticas "calientes", el sentimiento alcista de los inversores globales alcanzó el punto más alto en los últimos tres años y medio. ⑵ Las posiciones de mercado se ajustaron en consecuencia, con las tenencias de efectivo cayendo a un mínimo histórico del 3,3%, mientras que las asignaciones a acciones y materias primas aumentaron al nivel más alto desde febrero de 2022. ⑶El indicador alcista y bajista utilizado en la investigación aumentó a 7,9, cerca del umbral para emitir una "señal de venta". El informe afirma que el estado actual de la posición se ha convertido en una "resistencia significativa" a los activos de riesgo. ⑷Los inversores creen que el mayor riesgo de cola es la posible burbuja en el campo de la inteligencia artificial, seguida del aumento desordenado de los rendimientos de los bonos. ⑸ Hasta el 54% de los encuestados cree que "ir en largo con las siete principales acciones de los gigantes tecnológicos" es la operación más concurrida en el mercado actual, y "ir en largo con el oro" ocupa el segundo lugar con el 29% de los votos. ⑹ La coexistencia de sentimientos extremadamente optimistas, niveles de efectivo extremadamente bajos y posiciones www.xmtraders.comerciales altamente concentradas indica que la vulnerabilidad del mercado está aumentando.

Mapa de diferenciales de intereses, el efecto "ancla" de las tasas de interés globales entre Estados Unidos y Alemania

⑴ Según el rendimiento del bono gubernamental alemán a 2 años, Australia tiene el diferencial de tasas de interés más alto, alcanzando +188,1 puntos básicos, seguido por el Reino Unido y Estados Unidos, con +162,5 y +136,9 puntos básicos respectivamente. ⑵ En www.xmtraders.comparación, Japón y Alemania tienen el mayor diferencial de tipos de interés negativos con -108,3 puntos básicos, seguidos por Dinamarca con -45,6 puntos básicos. ⑶ Tomando www.xmtraders.como referencia el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 2 años, los únicos países con rendimientos más altos que Estados Unidos son Australia y el Reino Unido, con diferenciales de tasas de interés de +51,2 y +25,6 puntos básicos, respectivamente. ⑷Los rendimientos de los bonos de la mayoría de los países desarrollados son significativamente más bajos que los de Estados Unidos. Entre ellos, la diferencia de tipos de interés negativos entre Japón y Estados Unidos es la mayor, alcanzando -245,3 puntos básicos. ⑸En www.xmtraders.comparación con los bonos del Tesoro a 10 años, la tasa de rendimiento de los Estados Unidos sigue siendo la más alta del mundo, y los rendimientos de Australia y el Reino Unido son más altos que los de los Estados Unidos, con diferenciales de interés de +55,5 y +34,3 puntos básicos, respectivamente. ⑹Principales economías europeasLos rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años son todos más bajos que los de Estados Unidos. La diferencia de tipos de interés negativos entre Alemania y Estados Unidos alcanza -133,3 puntos básicos, y la de Japón llega a -222,9 puntos básicos. ⑺Los datos muestran que los bonos del Tesoro a corto plazo de Estados Unidos y Alemania se han convertido en "anclas" clave para medir otras primas de riesgo de mercado y diferencias de política monetaria, respectivamente.

Advertencia de endurecimiento ultra largo, las preocupaciones sobre la inflación obligan al Banco Central de Brasil a mantener su posición dura

⑴ El Banco Central de Brasil reiteró en las actas de la reunión que los factores que impulsan la inflación siguen siendo desfavorables y que el banco central continuará monitoreando el ritmo de la actividad económica. ⑵Al mismo tiempo, el banco central también prestará mucha atención a los cambios dinámicos en las expectativas de inflación, los efectos de transmisión del tipo de cambio, el balance de riesgos y la propia inflación actual. ⑶Con base en la evaluación de la situación actual y las perspectivas, el banco central cree que la situación actual requiere que la política monetaria mantenga una postura significativamente restrictiva durante un largo período de tiempo. ⑷Las actas enfatizaron que el anterior aumento firme de las tasas de interés era necesario para hacer frente al deterioro de la situación inflacionaria en ese momento. ⑸Los últimos datos de inflación siguen mostrando una dinámica mejor que la esperada a principios de año. Aunque la inflación del sector servicios es más resistente, también ha mostrado signos de desaceleración. ⑹ El banco central cree que la actual política monetaria restrictiva ha desempeñado un papel decisivo en la disminución observada de la inflación. ⑺El mercado laboral todavía se encuentra en un nivel muy ajustado, pero hay signos iniciales de desaceleración. ⑻ La actividad económica interna siguió manteniendo una trayectoria de crecimiento moderado www.xmtraders.como se esperaba, lo que dio margen para que el banco central siguiera aplicando medidas restrictivas.

El optimismo está "fuera de serie" y la creencia de los administradores de fondos globales en un aterrizaje suave está en su punto más alto de todos los tiempos

⑴ La encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America de diciembre muestra que el optimismo de los inversores sobre las perspectivas macroeconómicas ha aumentado al nivel más alto desde agosto de 2021. ⑵ Los datos específicos muestran que la diferencia neta en las expectativas de crecimiento económico global ha aumentado bruscamente del 3% al 18%, lo que muestra una mejora significativa en las expectativas. ⑶ El análisis del Bank of America señaló que este fuerte optimismo se debe principalmente a sólidas expectativas de ganancias, y su diferencia neta alcanzó el 29%, que también es el valor más alto desde agosto de 2021. ⑷La encuesta muestra que hasta el 57% de los administradores de fondos encuestados creen que la economía logrará un "aterrizaje suave", es decir, mientras la inflación se desacelere, la economía no caerá en recesión. ⑸El sentimiento actual del mercado y el desempeño del precio de las acciones se están poniendo al día, lo que significa que los inversores están reevaluando y respaldando los niveles de valoración existentes basándose en mejores expectativas económicas.

La calma antes de la tormenta de datos, el mercado espera con gran expectación la última "prueba" no agrícola

⑴ El informe sobre el empleo no agrícola de Estados Unidos de noviembre, que se retrasó debido al anterior cierre del gobierno, se publicará el martes por la tarde (hora de Beijing), junto con algunos datos del mercado laboral de octubre. ⑵ Los economistas encuestados en general esperan que Estados Unidos sólo cree 45.000 nuevos puestos de trabajo en noviembre y que la tasa de desempleo pueda aumentar ligeramente hasta el 4,5%. ⑶ El sentimiento del mercado era cauteloso antes de que se publicaran los datos, y los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses cayeron ligeramente, lo que indica que la reciente corrección del mercado puede continuar. ⑷El índice www.xmtraders.compuesto Nasdaq ha caído durante tres días hábiles consecutivos, lo que refleja que han resurgido las preocupaciones sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial. ⑸Además de prestar atención al informe de empleo, los inversores también están esperando que se publique el informe de empleo más tarde hoy.Datos de ventas minoristas de octubre, así www.xmtraders.como valores preliminares del PMI de manufactura y servicios publicados por S&P Global en noviembre. ⑹ Este tardío informe sobre el empleo, que se espera que se desacelere significativamente, se convertirá en una base clave para evaluar la salud de la economía estadounidense e influir en el futuro ritmo de política de la Reserva Federal.

La deuda europea espera orientación, el débil PMI y las nóminas no agrícolas de EE. UU. son "tirones en ambos sentidos"

⑴ El valor inicial del PMI integral de la eurozona publicado el martes fue más débil de lo esperado, lo que muestra que el crecimiento de las actividades www.xmtraders.comerciales se desacelerará a finales de 2025, la contracción de la industria manufacturera se profundizará y el impulso de expansión de la industria de servicios se debilitará. ⑵A pesar de esto, la reacción de los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona del euro fue moderada, manteniéndose estable el rendimiento de los bonos gubernamentales alemanes a 10 años en 2,8475%. La atención del mercado se ha centrado en el informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos que se publicará más adelante. ⑶ Los estrategas señalaron que, aunque los datos fueron más débiles de lo esperado, el mercado está actualmente en "modo de esperar y ver" y está esperando que los datos de empleo de Estados Unidos proporcionen nuevas pistas sobre la trayectoria política de la Reserva Federal. ⑷ Los datos del mismo día mostraron que el crecimiento empresarial del sector privado de Francia casi se estancó en diciembre. La actual incertidumbre política siguió arrastrando a la segunda economía más grande de la zona del euro, y el rendimiento de sus bonos gubernamentales a 10 años cayó ligeramente. ⑸El crecimiento del sector privado de Alemania se desaceleró por segundo mes consecutivo en diciembre, con el estancamiento de las nuevas entradas de negocios y la caída de la producción manufacturera ejerciendo presión sobre la economía. ⑹ La atención del mercado está muy centrada en los próximos datos sobre nóminas no agrícolas de Estados Unidos, que pueden afectar las expectativas políticas de la Reserva Federal, aunque la publicación de estos datos se ha retrasado debido al cierre del gobierno. ⑺ Los estrategas creen que a medida que las tasas de interés de la Reserva Federal se acercan a niveles neutrales, el umbral para nuevos recortes de las tasas de interés es cada vez más alto, por lo que la solidez de los datos sobre el empleo tendrá un impacto clave en las expectativas de las tasas de interés. ⑻ Esta semana el mercado también marcará el www.xmtraders.comienzo de las reuniones de política monetaria del Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, en las que el mercado en general espera que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés sin cambios.

La brecha entre las expectativas y la realidad, las diferencias del mercado bajo la "frágil" recuperación de la economía alemana

⑴ El grupo de expertos alemán ZEW dijo el martes que el índice de confianza de los inversores alemanes aumentó a 45,8 puntos en diciembre, significativamente más que las expectativas del mercado de 38,7 puntos y más que los 38,5 puntos de noviembre. El presidente de ⑵ZEW, Achim Wambach, señaló que después de tres años de estancamiento económico, las posibilidades de recuperación económica están aumentando y este cambio positivo se ha reflejado en el sentimiento del mercado. ⑶ La política fiscal expansionista dará un nuevo impulso al crecimiento de la economía alemana, afirmó, refiriéndose principalmente a la aprobación por parte del gobierno de un aumento significativo del gasto público en los sectores de defensa e infraestructura. ⑷ Sin embargo, en marcado contraste con la mejora de las expectativas futuras, el índice de evaluación de la situación económica actual empeoró a -81,0 puntos, frente a los -78,7 puntos de noviembre. ⑸ Wambach enfatizó que el proceso de recuperación económica aún es frágil y que los principales puntos de riesgo incluyen la continuación de los conflictos www.xmtraders.comerciales, las tensiones geopolíticas y la inversión insuficiente.

3. Tendencias de los principales pares de divisas antes de la apertura del mercado de Nueva York

EUR/USD: A las 21:20 hora de Beijing, el EUR/USD subió y ahora está en 1,1774, un aumento del 0,17%. Antes de la apertura del mercado de Nueva York, los precios (EUR/USD) lucharon por subir en el último día de negociación, tratando de salirUna zona de negociación volátil para ayudarlo a reanudar su fuerte repunte en el próximo período, especialmente porque cotiza a lo largo de una línea de tendencia alcista menor en el corto plazo, con señales positivas que emergen del indicador de fuerza relativa, abriendo el camino para una extensión del repunte después de descargar sus condiciones de sobrecompra.

GBP/USD: A las 21:20 hora de Beijing, el GBP/USD ha subido y ahora está en 1,3436, un aumento del 0,47%. Antes de la apertura del mercado de Nueva York, el GBPUSD cayó el último día de negociación y el indicador de fuerza relativa mostró una señal negativa después de alcanzar niveles de sobrecompra. El par continúa buscando mínimos más altos en los que basarse, lo que podría ayudarlo a ganar el impulso alcista que necesita para recuperarse. El soporte dinámico representado por su cotización por encima del EM5A0 continúa existiendo, fortaleciendo las posibilidades de una recuperación a corto plazo en medio del predominio de la tendencia alcista primaria a corto plazo y su cotización a lo largo de la línea de tendencia.

Oro al contado: a las 21:20, hora de Beijing, el oro al contado cayó y ahora cotiza a 4298,44, una disminución del 0,15%. Antes de la www.xmtraders.comercialización en Nueva York, los precios (del oro) continuaron cayendo el último día de negociación en un intento de encontrar mínimos crecientes a partir de los cuales construir, lo que le ayudó a ganar el impulso alcista que necesita para recuperarse. La presión positiva sobre la EMA50 continúa, reforzando la estabilidad y el dominio de la tendencia alcista a corto plazo, que cotiza a lo largo de una línea de tendencia más pequeña y alcanza niveles de sobreventa en el indicador de fuerza relativa, que es exagerado en www.xmtraders.comparación con la acción del precio, lo que indica el www.xmtraders.comienzo de una divergencia positiva.

Plata al contado: a las 21:20, hora de Beijing, la plata al contado cayó y ahora cotiza a 63,120, una disminución del 1,47%. En las horas previas al mercado en Nueva York, después de alcanzar niveles de sobrecompra y ganar un impulso alcista que puede ayudar a recuperarse y volver a subir, los precios de la plata se negocian de manera agitada alrededor de los niveles vistos en la última sesión, mostrando señales negativas en el indicador de fuerza relativa. El soporte dinámico representado por su cotización por encima de la EMA50 continúa existiendo, fortaleciendo las posibilidades de recuperación del precio a corto plazo, ya que la principal tendencia alcista domina y opera a lo largo de líneas de tendencia mayores y menores.

Mercado del petróleo crudo: a las 21:20, hora de Beijing, el petróleo estadounidense cayó y ahora cotiza a 55,920, una disminución del 1,57%. Antes de la www.xmtraders.comercialización en Nueva York, los precios (del petróleo crudo) cayeron bruscamente en las recientes operaciones intradiarias, cayendo por debajo del soporte clave de 56,40 dólares antes de alcanzar el siguiente nivel de soporte de 55,65 dólares, que representa nuestro objetivo potencial final. debido a su precio de negociaciónLos precios están por debajo de la EMA50 y persiste la presión negativa, lo que refuerza la intensidad de los pequeños movimientos bajistas pronunciados en el corto plazo, especialmente cuando cotiza a lo largo de la línea de tendencia.

4. Perspectiva institucional

Nomura Securities: El Banco de Corea ha finalizado esta ronda del ciclo de reducción de tipos de interés

1. Nomura Securities publicó un informe en el que predice que el Banco de Corea ha puesto fin a esta ronda de ciclo de recortes de tipos de interés y es probable que mantenga el tipo de interés de referencia sin cambios en el nivel actual en 2026. Al mismo tiempo, la dirección del riesgo del próximo cambio de política ha pasado de los recortes de los tipos de interés a los aumentos de los tipos de interés.

2. El economista de Nomura, Jeong Woo Park, dijo que este cambio en las expectativas de política se basa principalmente en la predicción del mercado de que la economía de Corea del Sur se expandirá a una tasa de crecimiento superior a la potencial en 2026. Está impulsado por un consumo interno más fuerte, una recuperación en la industria de la construcción y un ciclo ascendente en la industria global de semiconductores. Añadió que se espera que la economía de Corea del Sur cierre la brecha de producción (es decir, que la producción real alcance o supere los niveles de producción potencial) alrededor del segundo trimestre del próximo año, un proceso anterior al pronóstico del propio Banco de Corea, reduciendo así la necesidad de una mayor flexibilización de la política monetaria.

El contenido anterior trata sobre "[Grupo XM]: la fabricación alemana se ralentiza, análisis de tendencias a corto plazo del oro, la plata, el petróleo crudo y las divisas al contado el 16 de diciembre". Está cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

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