Vista previa de la reunión de tipos de interés de la Fed, ya sea para mantener posiciones o retirar dinero

Nuevos datos económicos siguen confirmando que la Reserva Federal tiene margen para recortar los tipos de interés. El mercado ha realizado ajustes tempranos a las expectativas de tasas de interés, sentando una base sólida para las expectativas para este final de alto perfil. Al mismo tiempo, el mercado predice esta vez las tasas de interés e implementará el tercer recorte consecutivo de 25 puntos básicos de las tasas de interés este año, bajando la tasa de los fondos federales a un rango de 3,75%-4%.

El mercado en general espera que esta reunión sea probablemente un recorte de tasas de interés lleno de www.xmtraders.comentarios agresivos, porque es un hábito constante de la Reserva Federal controlar gradualmente las expectativas del mercado. Impulsará temporalmente el dólar y suprimirá el oro y otros activos en el futuro cercano, pero no cambiará la tendencia de debilitamiento del dólar en el largo plazo. Los productos a largo plazo que son optimistas sobre el largo plazo no serán sustancialmente negativos. Sin embargo, cabe señalar que si no hay demasiados www.xmtraders.comentarios agresivos, puede significar que el mercado laboral estadounidense podría estar enfrentando un estancamiento y, en cambio, debemos estar alerta al riesgo de burbujas en activos de riesgo www.xmtraders.como las acciones.

Antecedentes de la toma de decisiones: presiones económicas duales y dilemas de datos entrelazados

La formulación de políticas de la Reserva Federal enfrenta actualmente entornos económicos y obstáculos prácticos www.xmtraders.complejos y entrelazados.

La economía estadounidense se enfrenta al doble desafío de los obstáculos en el mercado laboral y los aranceles que elevan la inflación: por un lado, el mercado laboral se está debilitando. Hasta noviembre, el número de despidos superó los 1,1 millones, estableciendo un nuevo máximo desde 2020, con un aumento interanual del 54%. El reclutamiento se ralentiza y aumentan los despidos.

Por otro lado, la política arancelaria de la administración Trump ha provocado un aumento de la inflación en los últimos meses, lo que dificulta la coordinación de la doble misión de la Reserva Federal de mantener una inflación baja y un desempleo bajo.

Lo que es aún más problemático es que debido al cierre gubernamental a largo plazo, los datos de empleo de noviembre y los últimos datos de inflación se pospusieron hasta el 1Anunciado a mediados de febrero.

Esto significa que la Reserva Federal tomará decisiones sobre las tasas de interés en ausencia de datos económicos clave, lo que aumenta en gran medida la dificultad y la incertidumbre del juicio político.

Indicadores sensibles al mercado: observación vinculada de la curva de rendimiento y los diferenciales de CMBS

La publicación de las señales de política de la Reserva Federal afectará directamente a los indicadores clave del mercado, www.xmtraders.como la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. y los diferenciales de los valores respaldados por hipotecas de bienes raíces www.xmtraders.comerciales (CMBS), convirtiéndose en una interpretación Ventanas importantes para el sentimiento del mercado, a saber, el diferencial entre los bonos de alto y bajo riesgo en CMBS y el diferencial entre los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto y largo plazo Los bonos son la retroalimentación más intuitiva del mercado sobre el juicio del mercado sobre el futuro de la economía estadounidense después de la reunión del FOMC. Cuanto más cerca esté la tasa de interés, más cerca estará la tasa de interés.

Es necesario centrarse en rastrear la retroalimentación de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a la declaración de la Reserva Federal, prestando especial atención al reciente patrón del mercado de "los rendimientos a largo plazo caen antes de la reunión y se recuperan después de la reunión", entre los cuales la trayectoria de fluctuación de los bonos a medio plazo tiene un valor de referencia clave.

La curva de rendimiento actual ha mostrado una estructura típica en forma de U: las tasas de interés a corto plazo están ancladas en las expectativas políticas, mientras que las tasas de interés a largo plazo siguen siendo altas debido a las preocupaciones sobre las primas por plazo.

Si la sección media de la curva desciende aún más y la forma de U se intensifica después de la reunión, se liberarán directamente las cautelosas expectativas del mercado sobre el crecimiento económico a corto plazo.

Los diferenciales actuales de los niveles CMBS de alta calificación continúan estrechándose, lo que pone de relieve la resistencia de la demanda del mercado de activos seguros; mientras que los diferenciales de los niveles de alto riesgo siguen siendo amplios, lo que refleja la diferenciación de las preferencias de riesgo.

Si la Reserva Federal expresa su postura de fortalecer la certeza de la trayectoria de las tasas de interés y la estabilidad económica, se espera que se reduzca la brecha de diferencial entre los CMBS con calificaciones altas y bajas; por el contrario, si la Reserva Federal adopta un tono cauteloso o enfatiza la incertidumbre de las perspectivas de crecimiento económico, la diferenciación de diferenciales se intensificará y los diferenciales de los niveles CMBS de alto riesgo pueden ampliarse aún más, y lo mismo ocurre con los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Expectativas fundamentales: los continuos recortes de tipos de interés son un evento de alta probabilidad con impactos de gran alcance

Desde la perspectiva de las expectativas del mercado, la probabilidad de que se implemente este recorte de tipos ya se encuentra en un nivel alto. Sin embargo, el mercado espera que después de este recorte de tipos, el FOMC no dé una declaración positiva sobre los recortes de tipos de interés posteriores, es decir, este recorte de tipos probablemente tendrá un tono agresivo.

Los datos de CMEFedWatch muestran que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre llega al 88%. Este juicio es reconocido por la mayoría de los economistas. Si el recorte de tipos se implementa con éxito, será el tercer recorte de tipos consecutivo de la Reserva Federal y el tipo de los fondos federales entrará oficialmente en el rango del 3,75% al ​​4%.

Este ajuste de política tendrá un impacto multidimensional: para la gente www.xmtraders.común, los recortes de las tasas de interés reducirán directamente las tasas de interés anuales de las tarjetas de crédito, las líneas de crédito sobre el valor de la vivienda y otros costos de préstamos. En el contexto de continuos aumentos en los gastos diarios www.xmtraders.como alimentos y atención médica, se espera que alivie la presión financiera de las familias estadounidenses; Desde una perspectiva de mercado, la decisión de recortar las tasas de interés dominará directamente las tendencias de las tasas de interés, la lógica de fijación de precios del crédito y las preferencias de riesgo de los inversores, sentando las bases para el patrón de mercado de Año Nuevo.

Lo más destacado de la reunión: diagramas de puntos, ruedas de prensa y juegos políticos

El valor central de esta reunión del FOMC reside no sólo en la decisión sobre las tasas de interés en sí, sino también en el tono, la información de fondo proporcionada por la Reserva Federal y la influencia entrelazada de múltiples factores externos.

Preste atención al "Resumen de pronóstico económico" o "Gráfico de puntos", en el que las expectativas de la Reserva Federal para la tasa de fondos federales a fines de 2026 se convertirán en la base central para que el mercado juzgue el ritmo de flexibilización de la política monetaria el próximo año. Afectará directamente la lógica de la fijación de precios de activos a largo plazo y es necesario centrarse en ello.

La rueda de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, también llamó mucho la atención. Por un lado, Powell dejó claro en octubre que un recorte de los tipos de interés en diciembre no era una "conclusión inevitable" y enfatizó que el mercado laboral se mantiene estable. Si su declaración ajusta el tono y cómo equilibrar las preocupaciones sobre inflación y crecimiento se convertirá en el foco de la interpretación del mercado; Por otro lado, el presidente Trump planea anunciar el sucesor de Powell a principios del próximo año, lo que hace que cada declaración en la conferencia de prensa probablemente tenga más espacio para la interpretación política.

La independencia de la Reserva Federal se enfrenta a múltiples pruebas. Las críticas públicas del presidente Trump al FOMC, el posible nombramiento de un nuevo presidente y los casos relacionados que está examinando la Corte Suprema (que pueden afectar su poder para despedir a la gobernadora de la Junta de la Reserva Federal, Lisa Cook), han llenado al mercado de preocupaciones sobre la capacidad de la Reserva Federal para mantener la independencia política. Este factor también se convertirá en un foco implícito de atención del mercado.

Opiniones de expertos: existen diferencias significativas, centrándose en la inflación, el crecimiento y el ritmo de las políticas.

Los expertos de la industria tienen diferencias obvias en sus juicios sobre esta reunión y las tendencias políticas posteriores, centrándose en las tres dimensiones principales del riesgo de inflación, el crecimiento económico y el ritmo de las políticas.

David Mericle, economista jefe de Goldman Sachs en Estados Unidos, apoya los recortes de las tasas de interés. Señaló que el crecimiento del empleo no es suficiente para mantenerse al día con el crecimiento de la oferta laboral y que la tasa de desempleo está aumentando, lo que constituye la base central para recortar las tasas de interés. Los analistas de Goldman Sachs agregaron que el crecimiento del empleo en campos no médicos ha sido negativo recientemente y que las empresas se están centrando en la IA para reducir los costos laborales. La mayor incertidumbre es si el mercado laboral podrá mantenerse estable en 2026.

Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide, enfatizó la importancia de "marcar el tono" de la reunión, creyendo que la decisión del FOMC afectará las expectativas de política monetaria, el apetito por el riesgo y el liderazgo del mercado durante el resto de 2025 y más allá.

Louis Navellier de Navellier & Associates presentó una perspectiva diferente. Considera que el riesgo de inflación se ha debilitado significativamente. La caída de los precios de la vivienda, los alquileres y los precios del petróleo crudo hace que la Reserva Federal deba centrarse en el riesgo de deflación.

Factores de riesgo y perspectivas de política para 2026

Esta decisión de recorte de tipos de interés todavía enfrenta múltiples riesgos e incertidumbres. Hay claras diferencias de opinión dentro del FOMC. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y otros apoyan los recortes de las tasas de interés, creyendo que la debilidad del mercado laboral debería tener prioridad sobre las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, algunos miembros se muestran cautelosos respecto de que los recortes de las tasas de interés puedan intensificar el riesgo de inflación. Al mismo tiempo, la Reserva Federal también enfrenta presiones políticas de la administración Trump para recortar las tasas de interés más rápidamente, y su independencia política continúa siendo puesta a prueba.

Mirando hacia el futuro 202En seis años, la incertidumbre sobre el rumbo de las políticas ha aumentado. Los economistas esperan que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión del 27 y 28 de enero. Una encuesta de FactSet muestra que esta probabilidad es del 62%.

Si se transmite demasiada información agresiva en la reunión, será beneficioso para el reciente y rápido ajuste del índice del dólar estadounidense y provocará que se recupere, al tiempo que suprime temporalmente el apetito por el riesgo del mercado. Los inversores deberían prestar atención a los riesgos de los productos de alto valor, pero la tendencia general de un debilitamiento del dólar estadounidense no se verá muy afectada. El actual repunte del índice del dólar estadounidense y el ajuste del oro han www.xmtraders.comenzado a reflejar los efectos negativos a corto plazo de los recortes agresivos de las tasas de interés

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Los juicios del mercado están divididos con respecto al momento de los posteriores recortes de las tasas de interés: los economistas de AllianzTrade esperan que el primer recorte de las tasas de interés no se produzca hasta marzo. La razón principal es que la inflación sigue siendo superior al objetivo del 2%; y las variables en el mercado laboral, especialmente la débil contratación o un aumento en los despidos que pueden resultar de que las empresas dependan más de la IA para mejorar la eficiencia, respaldarán nuevos recortes de las tasas de interés.

En general, esta batalla final no es solo un resumen de la política monetaria de la Reserva Federal en 2025, sino también un indicador importante de la dirección de la política en 2026. Cada señal emitida por la Reserva Federal se transmitirá a través de indicadores de mercado www.xmtraders.como la curva de rendimiento y los diferenciales CMBS, lo que afectará profundamente la tendencia de Año Nuevo de los mercados financieros globales.

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