Aumentan las expectativas de recortes de tipos de interés y se intensifican las fluctuaciones de precios de múltiples activos

Esta semana, los datos publicados después del cierre del gobierno de EE. UU. fueron en general débiles, junto con las señales moderadas publicadas por los funcionarios de la Reserva Federal, las expectativas del mercado de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en diciembre aumentaron drásticamente, la tendencia del dólar estadounidense sufrió un revés y el precio del oro subió considerablemente. Al mismo tiempo, el mercado de la plata también tuvo un desempeño sólido debido al endurecimiento de los fundamentos, y mercados www.xmtraders.como las acciones estadounidenses y el petróleo crudo también tuvieron un desempeño diferente.

1. El oro y la plata subieron con fuerza a medida que aumentaron las expectativas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Los precios del oro se dispararon

Impulsado por las estrechas cadenas de suministro, la caída de los inventarios y las crecientes expectativas de un recorte de las tasas de interés en diciembre, el mercado de metales preciosos explotó el viernes (28 de noviembre). El oro al contado cerró con un alza del 1,48% el viernes a 4.219,29 dólares la onza, alcanzando un máximo intradiario de 4.226,83 dólares la onza. Subió un 3,80% (154,39 dólares) esta semana y un 5,42% (216,81 dólares) en noviembre, subiendo por cuarto mes consecutivo.

Los analistas creen que la principal fuerza impulsora de esta ronda de condiciones de mercado es la reversión de las expectativas políticas. Recientemente, el gobernador de la Fed, Waller, y el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, han emitido señales moderadas, y los débiles datos económicos tras el cierre del gobierno de Estados Unidos han hecho que el mercado apueste por un recorte de las tasas de interés nuevamente en diciembre. La herramienta "Fed Watch" de CME Group muestra que el mercado espera un 87% de posibilidades de un recorte de tipos en diciembre, mucho más que el 50% de la semana pasada. Además, el gobernador de la Reserva Federal, Milán, señaló que el deterioro del mercado laboral puede requerir más recortes de tipos de interés. Waller dijo que la debilidad del mercado laboral respalda otro recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos en diciembre. El presidente de la Reserva Federal de San Francisco, Daley, también expresó su apoyo a un recorte de las tasas de interés el próximo mes.

Generalmente, cuando los tipos de interés son bajos y surgen tensiones geopolíticas, el oro tiene una ventaja relativa. Peter Grant, vicepresidente de Zaner Metals, dijo que Estados UnidosLos www.xmtraders.comentarios moderados de la Reserva Federal han reavivado las expectativas de un recorte de tasas en diciembre, y los datos no han alterado esta opinión. Bart Melek de TD Securities dijo que el mercado está convencido de que la economía estadounidense se está desacelerando y que un recorte de las tasas de interés en diciembre es casi una conclusión inevitable. Los tipos de interés bajos son buenos para el oro y atraen a los inversores a aumentar sus posiciones. El analista de ActivTrades, Ricardo Evangelista, cree que la incertidumbre económica, la inestabilidad geopolítica y las expectativas laxas respaldarán los precios del oro en el corto plazo. Carsten Menke, analista de Julius Baer, ​​dijo que los factores positivos para el mercado del oro básicamente se han mantenido sin cambios, incluyendo tasas de interés más bajas debido a la desaceleración del crecimiento económico y un dólar más débil, la demanda de refugio seguro y las fuertes www.xmtraders.compras de los bancos centrales.

Las instituciones de investigación son generalmente optimistas sobre las perspectivas del oro. Deutsche Bank elevó su previsión del precio del oro para 2026 de 4.000 dólares la onza a 4.450 dólares la onza, citando la estabilización de los flujos de capital de los inversores y la demanda de mayores tenencias por parte de los bancos centrales mundiales.

La plata ha entrado en un "mercado alcista estructural"

La plata tuvo un buen desempeño esta semana, subiendo con fuerza un 5,56 % el viernes para cerrar en 56,35 dólares la onza. Una vez alcanzó un máximo histórico de 56,519 dólares la onza durante la sesión. Subió un 12,72% esta semana, el desempeño semanal más sólido desde 2020.

El aumento de la plata no solo se debe a la aversión al riesgo y las expectativas macroeconómicas, sino también al endurecimiento de los fundamentos. El mercado mundial de la plata ha sufrido escasez de oferta desde el año pasado, y la demanda industrial, especialmente de las industrias de nueva energía, fotovoltaica y electrónica, ha crecido mucho más rápido que la producción minera. Los datos institucionales muestran que los inventarios de plata extrabursátiles en Londres han disminuido significativamente debido a interrupciones en la cadena de suministro, y los inventarios de plata en la Bolsa de Oro de Shanghai han caído al nivel más bajo en diez años. En Estados Unidos, debido a que la plata está clasificada www.xmtraders.como un metal crítico y puede enfrentar aranceles, los inventarios internos siguen siendo altos y se espera que la oferta mundial de minas de plata sea difícil de alcanzar la demanda hasta 2026.

El analista senior de Kitco, Jim Wyckoff, dijo que la forma técnica de la plata ha mejorado y que superó máximos históricos ha atraído una gran cantidad de fondos para operar a largo plazo, lo que seguirá haciendo subir los precios. Al mismo tiempo, la relación oro-plata cayó a 74,75, la más baja desde mayo de 2024, lo que indica que los precios de la plata superaron al oro.

2. El dólar estadounidense tuvo su peor desempeño semanal en cinco meses

El dólar estadounidense cayó levemente el viernes y tuvo su peor desempeño esta semana desde finales de junio. El mercado estadounidense estuvo cerrado por el Día de Acción de Gracias el jueves y las operaciones fueron ligeras el viernes. Las operaciones en CME Group se suspendieron durante varias horas, lo que afectó a la liquidez del mercado. El índice del dólar estadounidense cayó un 0,7% esta semana, su peor desempeño semanal desde el 27 de junio.

El estratega cambiario de Credit Agricole dijo que el mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en diciembre, y sólo datos mejores de lo esperado pueden respaldar al dólar. Eric Theoret, estratega cambiario de Scotiabank, dijo que los datos posteriores al cierre del gobierno fueron en general débiles y tendieron a respaldar los recortes de las tasas de interés.

En términos de los principales pares de divisas, el USD/JPY cayó un 0,13% esta semana a 156,15. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, hablará el próximo lunes y los operadores se centrarán en si insinúa una subida de tipos en la reunión de diciembre. El EUR/USD subió un 0,71% esta semana hasta 1,1595; El GBP/USD subió un 1,04% hasta 1,3236.

3. Las acciones estadounidenses tienen un gran desempeño semanalAl alza

En el día de negociación acortado después del feriado de Acción de Gracias, los mercados bursátiles estadounidenses cerraron colectivamente al alza el viernes, continuando el impulso de recuperación. Sin embargo, el índice Nasdaq aún cayó en noviembre, poniendo fin a una racha ganadora de siete meses. Al cierre del viernes, el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,60%, hasta 47.716,42 puntos; el índice S&P 500 subió un 0,54% a 6.849,09 puntos; El índice Nasdaq www.xmtraders.composite subió un 0,65% para cerrar en 23.365,69 puntos, subiendo por quinto día consecutivo.

Brian Mulberry, gestor de cartera de clientes de Zacks Investment Management, dijo que el sentimiento del mercado se ha convertido en apetito por el riesgo porque el mercado está entre un 80% y un 85% seguro de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en su reunión de diciembre. Las expectativas de los inversores sobre recortes en las tasas de interés han aumentado. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, dijo la semana pasada que el rango de tasas de los fondos federales podría ajustarse aún más en el corto plazo, fortaleciendo el criterio de flexibilización.

Los principales índices bursátiles tuvieron un buen desempeño esta semana: el Dow Jones subió más del 3%, el S&P 500 subió casi un 4% y el Nasdaq subió más del 4%. El sentimiento general del mercado mejoró en vísperas del Día de Acción de Gracias y los sectores relacionados con la IA atrajeron la atención y se convirtieron en la fuerza principal del repunte del sector tecnológico.

Antes de las primeras operaciones del viernes, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) experimentó una falla técnica a largo plazo y la negociación global de futuros y opciones se interrumpió temporalmente. Volvió a la normalidad alrededor de las 8:30 a.m. ET. Afectado por el feriado de Acción de Gracias, el volumen de operaciones fue bajo y el impacto de la interrupción fue limitado.

Al finalizar noviembre, muchos bancos de inversión han publicado sus perspectivas para el mercado de valores estadounidense. Deutsche Bank predice que el S&P 500 aumentará a 8.000 puntos para finales de 2026, y HSBC y JPMorgan Chase esperan que el S&P 500 ronde los 7.500 puntos.

4. El petróleo crudo cerró al alza durante la semana

Los precios del crudo WTI cayeron ligeramente el viernes, pero aún así cerraron al alza esta semana. Subió un 1,7% durante la sesión del viernes y finalmente cerró por debajo de los 59 dólares el barril cuando el presidente estadounidense Trump mantuvo una llamada telefónica con el líder venezolano Maduro la semana pasada para discutir una posible reunión, y el alivio de las tensiones entre los dos países redujo las primas de riesgo del petróleo. El petróleo crudo WTI para entrega en enero cayó un 0,2% el viernes para cerrar en 58,55 dólares por barril, subiendo un 0,84% esta semana.

Un representante de la Alianza de Países Productores de Petróleo de la OPEP dijo que la organización celebrará una reunión en línea el domingo y podría mantener su plan de suspender los aumentos de producción a principios de 2026. El foco de la reunión podría estar en la evaluación a largo plazo de la capacidad de producción de los países miembros.

5. Resumen de las noticias importantes de esta semana

Se espera que las políticas del nuevo presidente de la Reserva Federal afecten al dólar estadounidense

Los inversores están apostando a que el candidato más popular a nuevo presidente de la Reserva Federal pueda adoptar políticas más moderadas, lo que arrastrará a la baja las perspectivas para el dólar estadounidense. Bloomberg informa que el asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, es el favorito. El analista de Marex, Edward Meir, dijo que el foco del mercado se ha desplazado del dólar a un recorte de las tasas de interés en diciembre. Meir mencionó que hay rumores en el mercado de que la Casa Blanca pronto podría nominar al próximo presidente de la Reserva Federal, y Hassett es el más expresivo. El oro recibió apoyo adicional cuando Hassett y Trump argumentaron que las tasas de interés deberían ser más bajas que las fijadas por Powell. El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, llama a TrumpEs probable que Trump anuncie su nominación antes de Navidad. El estratega de mercado de Corpay, Karl Schamotta, dijo que el mercado estadounidense está preocupado por la creciente posibilidad de que la Reserva Federal lance un ciclo de flexibilización más activo.

Se espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés.

La agencia británica Reuters informó el miércoles que fuentes dijeron que el Banco de Japón estaba "impidiendo" que el mercado subiera las tasas de interés tan pronto www.xmtraders.como el próximo mes. El Banco de Japón ha vuelto a adoptar una retórica más agresiva a medida que aumentan las preocupaciones sobre una depreciación del yen y disminuye la presión política. Dos personas familiarizadas con el pensamiento del banco central dijeron que el cambio de lenguaje durante la semana pasada desvió el foco de las preocupaciones sobre la economía estadounidense al riesgo de inflación por un yen más débil, y los www.xmtraders.comentarios pretendían recordar a los mercados que un aumento de tasas en diciembre era una opción posible. El cambio se produjo después de una reunión clave entre el primer ministro Sanae Takaichi y el gobernador del banco central, Kazuo Ueda, que eliminó la resistencia política inmediata a los aumentos de las tasas de interés del nuevo gobierno. Sin embargo, todavía es difícil decidir si subir las tasas de interés en diciembre o enero, porque la decisión de la Fed sobre las tasas de interés se anuncia una semana antes de la reunión del Banco de Japón, lo que afectará la tendencia del yen. Sin embargo, dos fuentes dijeron que los discursos recientes de muchos funcionarios reflejan que cada vez más personas dentro del banco central creen que el debilitamiento del yen es una tendencia y puede impulsar la inflación aún más. Naomi Muguruma, estratega jefe de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, dijo que el Banco de Japón tiene la intención de enviar una señal para garantizar que el mercado no será tomado por sorpresa con un aumento de las tasas de interés en diciembre. Una encuesta de Reuters mostró que una ligera mayoría de economistas espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en su reunión del 18 y 19 de diciembre, y todos los encuestados predicen que las tasas de interés aumentarán al 0,75% en marzo del próximo año.

EE.UU. las ventas minoristas se desaceleraron en septiembre

A medida que el cierre del gobierno provocó la suspensión de una gran cantidad de datos económicos, el martes se publicaron los primeros datos oficiales sobre el gasto del consumidor en dos meses. Los resultados mostraron que las ventas minoristas estadounidenses se enfriaron significativamente en septiembre. Los datos de la Oficina del Censo de Estados Unidos mostraron que las ventas minoristas aumentaron un 0,2% en septiembre respecto al mes anterior, menos que la estimación del 0,4%, y aumentaron un 0,6% en agosto. Entre ellos, el "grupo de control" disminuyó un 0,1% intermensual, el valor anterior fue un aumento del 0,6% y los economistas esperaban un aumento del 0,3%. Las ventas minoristas, excluidos los automóviles, aumentaron un 0,3% en septiembre y las ventas, excluidos los automóviles y la gasolina, aumentaron un 0,1%. El informe coincide con la entrada de Estados Unidos en la temporada de consumo navideño y su importancia ha aumentado en ausencia de datos oficiales del PIB del tercer trimestre. La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos anunció la cancelación del valor preliminar del PIB para el tercer trimestre y reprogramó la publicación de la valoración secundaria del PIB y el valor preliminar de las ganancias corporativas en una fecha opcional.

Los datos de ADP sobre pequeñas empresas no agrícolas muestran un mercado laboral debilitado

El martes, la empresa de procesamiento de nóminas ADP publicó datos que muestran que el mercado laboral de EE. UU. se ha debilitado aún más, y los despidos continúan acelerándose en las últimas cuatro semanas. Los datos de seguimiento de ADP señalan que las empresas privadas estadounidenses han perdido un promedio de 13.500 puestos de trabajo por semana en las últimas cuatro semanas, cifra significativamente mayor que las 2.500 pérdidas netas de empleos por semana anunciadas hace una semana, lo que indica una creciente presión para los despidos. www.xmtraders.como el cierre del gobierno afecta la publicación de datos oficiales, "datos alternativos" www.xmtraders.como ADP llenan el vacío de información. La Oficina de Estadísticas Laborales y la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. han publicado nuevos calendarios de publicación de datos, pero datos clave www.xmtraders.como el informe mensual de nóminas no agrícolas no se publicarán hasta diciembre. La próxima reunión de la Fed es el 12 de diciembreCelebrada el 9 y 10 de septiembre, las autoridades carecen de datos de pronóstico www.xmtraders.comúnmente utilizados, pero muchos funcionarios han pedido recientemente un recorte de las tasas de interés, y el mercado en general está apostando a un recorte de las tasas de interés en la reunión del próximo mes. El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dijo que el próximo informe de empleo se pospondrá hasta el 16 de diciembre y que el IPC se publicará el 18 de diciembre. Casi no hay factores que obstaculicen la acción de la Reserva Federal (recortar las tasas de interés) el 10 de diciembre.

EE.UU. la confianza del consumidor se desploma

El martes, una encuesta realizada por el Conference Board mostró que la confianza de los consumidores estadounidenses en las condiciones económicas y las perspectivas futuras ha empeorado, y las preocupaciones sobre las perspectivas de empleo han aumentado. El índice de confianza del consumidor se desplomó a 88,7 en noviembre, una fuerte caída de 6,8 puntos respecto al mes anterior y el nivel más bajo desde abril de este año. Los economistas esperaban 93,2. Entre ellos, el índice de expectativas futuras se desplomó 8,6 puntos hasta 63,2 y el índice de condiciones actuales cayó 4,3 puntos hasta 126,9. Dana Peterson, economista jefe del Conference Board, dijo que los consumidores son más pesimistas sobre el entorno empresarial en los próximos seis meses y tienen expectativas negativas para el mercado laboral a mediados de 2026. Se espera que el crecimiento del ingreso de los hogares se reduzca drásticamente después de seis meses consecutivos de fortaleza.

El Libro Beige de la Reserva Federal revela presiones triples

El Libro Beige de la Reserva Federal publicado el miércoles mostró que el mercado laboral estadounidense se debilitó ligeramente a mediados de noviembre, y las empresas en muchos lugares redujeron sus planes de contratación, redujeron las horas de trabajo y algunas www.xmtraders.comenzaron a despedir trabajadores. El gasto de los consumidores continúa enfriándose y las presiones sobre los precios disminuyen, pero aún aumentan modestamente, lo que aumenta la incertidumbre sobre la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés. www.xmtraders.como informe "ligero en datos" basado en www.xmtraders.comentarios de las empresas, el Libro Beige es especialmente crítico en el contexto de la cancelación del informe de empleo de octubre y el retraso de los datos de noviembre debido al cierre del gobierno. El informe muestra que a mediados de noviembre, el empleo general en los Estados Unidos había "disminuido ligeramente", y aproximadamente la mitad de los 12 distritos de la Reserva Federal informaron de un debilitamiento de la demanda de empleo empresarial. Las empresas en la mayoría de las regiones tienden a congelar la contratación, contratar empleados mediante reemplazo y reducir su mano de obra mediante desgaste natural. Muchas empresas ajustan las horas de trabajo de los empleados para hacer frente a los cambios en la demanda. Algunas empresas dijeron que la tecnología de inteligencia artificial ha impactado los puestos de nivel inicial o ha mejorado la eficiencia de los empleados y ha suprimido la demanda de contratación. El Libro Beige muestra que el gasto de los consumidores sigue cayendo. Los hogares de ingresos medios son cautelosos, mientras que el gasto de los consumidores de ingresos altos es resistente. El consumo general está disminuyendo, pero la demanda minorista de alta gama es sólida. Algunos contactos en la industria de viajes y ocio consideran que los consumidores tienen restricciones en su libre gasto.

La publicación de datos japoneses indica una decisión del banco central

Los datos japoneses publicados el viernes mostraron que la inflación en Tokio fue mayor de lo esperado y la producción industrial aumentó inesperadamente, lo que plantea la posibilidad de que el Banco de Japón aumente las tasas de interés tan pronto www.xmtraders.como en diciembre. El viernes, el Ministerio del Interior y www.xmtraders.comunicaciones de Japón anunció que el índice de precios al consumidor (IPC), excluidos los alimentos frescos, en el área de Tokio aumentó un 2,8% interanual en noviembre. El aumento de los costos de la electricidad se aceleró para www.xmtraders.compensar la desaceleración del aumento de los precios de los alimentos procesados. Fue superior a la mediana de 2,7% prevista por los economistas y fue la misma que la lectura del mes pasado. Después de excluir la energía, el indicador también aumentó un 2,8% y los precios de los servicios aumentaron un 1,5% interanual. Los precios del arroz subieron un 37,9% y continuaron desacelerándose después de alcanzar un máximo histórico en abril. Estos datos sirven www.xmtraders.como indicadores adelantados de las tendencias de los precios nacionales y pueden mejorar la confianza del Banco de Japón. Taro Saito, director de investigación económica del Instituto NLI, dice que los datos son imparablesEl banco central considera factores para aumentar las tasas de interés. El escenario base es subir las tasas de interés en enero, pero depende de la tendencia del yen y de factores políticos. El economista de Bloomberg, Taro Kimura, dijo que los datos del IPC de noviembre de Tokio mostraron que la inflación es rígida, respaldada por el crecimiento de los salarios, las expectativas de inflación y el retiro de los subsidios a la energía. La lectura aumentará la confianza en que los aumentos de precios son sostenibles y hay motivos para reducir las medidas de estímulo ya en diciembre. Otros datos publicados el viernes mostraron que la producción industrial de Japón aumentó un 1,4% intermensual en octubre, superior a la disminución esperada del 0,6%, y aumentó un 1,5% interanual. La producción de automóviles se recuperó y la demanda de inteligencia artificial impulsó una mayor producción de equipos de información y www.xmtraders.comunicaciones. Kimura dijo que los datos mostraban que la industria manufacturera se estaba recuperando del impacto de los aranceles estadounidenses, reforzando la opinión del Banco de Japón en su reunión de octubre de que los riesgos a la baja para el crecimiento económico habían disminuido.

La economía de Canadá aumentó inesperadamente en el tercer trimestre

Los datos publicados por Statistics Canada mostraron que la economía canadiense creció un 2,6% anual en el tercer trimestre, muy por encima del 0,5% esperado por el Banco de Canadá y el mercado, evitando una recesión técnica. La tasa de crecimiento se debe principalmente a la mejora de las condiciones www.xmtraders.comerciales, con una fuerte caída de las importaciones y una ligera recuperación de las exportaciones. El aumento del gasto público en capital también respalda el crecimiento. Sin embargo, el estancamiento de la inversión empresarial muestra que la demanda interna es débil. Douglas Porter, economista jefe del Banco de Montreal, afirmó que no todos los datos son positivos. La contribución de las exportaciones netas quedó enmascarada por la atonía de la demanda interna. La importante reducción de las importaciones fue el principal factor que impulsó el crecimiento de las exportaciones netas, que aumentaron sólo un 0,7%. Aunque el repunte de este trimestre después de la contracción del segundo ha permitido a Canadá evitar la definición de recesión, el impulso del crecimiento no ha continuado. El pronóstico rápido oficial del PIB de octubre muestra que la economía podría caer otro 0,3%, lo que sugiere que la recuperación es de corta duración y el impulso se está debilitando. El economista norteamericano de Capital Economics, Bradley Saunders, dijo que si no hay un repunte significativo en noviembre, será difícil que la tasa de crecimiento económico de Canadá alcance el 1% anualizado previsto por el banco central.

Estados Unidos lanza el plan de IA "Misión Génesis"

EE.UU. El presidente Trump firmó el lunes por la tarde una orden ejecutiva anunciando el lanzamiento del plan "Misión Génesis", cuyo objetivo es acelerar la investigación, el desarrollo y la aplicación científica de la inteligencia artificial en Estados Unidos. El plan inyectará impulso a la www.xmtraders.competencia de IA de Estados Unidos al expandir los recursos informáticos, abrir conjuntos masivos de datos federales y promover la aplicación práctica de la IA en la investigación científica. La orden ejecutiva establece que la misión Génesis acelerará los descubrimientos científicos, fortalecerá la seguridad nacional, garantizará la superioridad energética, mejorará la eficiencia laboral y amplificará los retornos de las inversiones en I+D. Michael Kratzios, director de la Oficina de Política Científica y Tecnológica de la Casa Blanca, dirige el proyecto. La orden ejecutiva requiere que el Secretario de Energía de los EE. UU., Chris Wright, establezca la "Plataforma Estadounidense de Ciencia y Seguridad" para construir de manera centralizada la infraestructura necesaria para la investigación y el desarrollo de la IA, proporcionar a los investigadores científicos la potencia informática y los recursos de datos federales necesarios para entrenar modelos de IA, construir una plataforma de IA unificada, utilizar conjuntos de datos científicos federales para entrenar modelos científicos básicos, desarrollar agentes de IA para verificar hipótesis, automatizar los procesos de investigación científica y acelerar los avances científicos.

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