El Reino Unido presupuestó 70 mil millones para dulces a corto plazo, pero sufrió aumentos de impuestos a largo plazo.

Condiciones del mercado asiático

El jueves, el índice del dólar estadounidense primero subió y luego cayó. Alcanzó un máximo intradiario y luego borró todas las ganancias. Actualmente, el dólar estadounidense se cotiza a 99,62.

La situación en Rusia y Ucrania: ①Putin: Actualmente no existe una versión final del acuerdo de paz; La delegación estadounidense visitará Moscú la próxima semana y podría discutir cuestiones de control de armas con Estados Unidos. ②Asistente presidencial ucraniano: El trabajo entre Estados Unidos y Ucrania en el plan de paz continuará este fin de semana.

EE.UU. Los bombarderos B-52H realizan ejercicios de ataque en el Mar Caribe.

Actas de la reunión del Banco Central Europeo: Las perspectivas aún no están claras y seguir esperando más información todavía tiene un alto valor de opción. Algunas personas creen que el ciclo de recortes de tipos de interés ha terminado.

Resumen de opiniones institucionales

Analista Neil Unmack: ¿Ganar el presente, perder el futuro? La apuesta presupuestaria de Reeves de "complacer a todos" puede terminar en nada.

Si analizamos el proyecto de ley de presupuesto británico de ayer, el Ministro de Finanzas británico, Reeves, efectivamente tuvo éxito en términos del presupuesto en sí. Aumentó el espacio de reserva por encima del objetivo fiscal a 22.000 millones de libras, mientras que muchos inversores habían esperado anteriormente sólo 15.000 millones de libras. Pero así www.xmtraders.como el trepidante repunte del mercado de valores es insostenible, el optimismo generado por el presupuesto puede durar poco.

Los inversores en bonos del gobierno británico están preocupados de que Reeves enfrente una enorme brecha para lograr el objetivo de "equilibrar la balanza de pagos diaria para marzo de 2030".Esas preocupaciones aumentaron después de que surgieran informes el 13 de noviembre de que ella no planeaba aumentar los impuestos sobre la renta. En ese momento, los mercados esperaban que el organismo de control fiscal independiente del Reino Unido, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR), rebajara sus previsiones de productividad, lo que provocaría un crecimiento más lento y una expansión del agujero negro fiscal.

Reeves resultó tener suerte. La OBR también predijo que una mayor inflación aumentaría los ingresos fiscales, lo que significa que podría haber cumplido las reglas fiscales sin aumentar los impuestos ni recortar el gasto. Pero aun así decidió implementar una serie de aumentos de impuestos para ampliar aún más el espacio de amortiguación. Afectado por esto, el rendimiento del bono británico a 10 años cayó hasta el 4,4% desde el máximo del 4,6% del 19 de noviembre.

Debido al actual bajo índice de aprobación del primer ministro Starmer en las encuestas, los parlamentarios de izquierda del partido siguen pidiendo más gasto. Para equilibrar la presión dentro del partido, Reeves anunció una serie de medidas sociales, www.xmtraders.como la eliminación del límite de asistencia social para familias con más de dos hijos, que por sí solo cuesta alrededor de 3 mil millones de libras al año. Sin embargo, durante su campaña prometió no aumentar los impuestos a los "trabajadores" y descartó aumentar el impuesto sobre la renta o el impuesto al valor añadido. Los gastos adicionales se cubrirán congelando el umbral del impuesto sobre la renta (un aumento fiscal oculto) y una "mezcolanza" de gravámenes que incluyen el impuesto preferencial y un gravamen sobre propiedades de más de £2 millones. En general, la carga fiscal adicional podría ascender a 26.000 millones de libras esterlinas al año.

Si bien una crisis fiscal no es inminente, si la economía da un giro inesperado, más conversaciones sobre "redadas fiscales" podrían afectar la confianza de las empresas y los consumidores. Si bien estos www.xmtraders.compromisos políticos le dieron tiempo al canciller, también fueron costosos. Fundamentalmente, el presupuesto de Reeves todavía carece de la ambición de reformar verdaderamente el sistema tributario y estimular el crecimiento, www.xmtraders.como por ejemplo inversiones a gran escala en producción de energía. Si esta administración continúa intentando www.xmtraders.complacer a todos, es posible que en última instancia no agrade a nadie.

Steven Blit, analista de TS Lombard: Se espera que el cambio de presidente de la Reserva Federal acelere el proceso de recortes de tipos de interés. Una vez que se haya elegido al sucesor, Powell entrará en un período de "pato saliente".

Si Hassett se convierte en presidente de la Reserva Federal, se espera que se haga realidad la propuesta de Bessant de promover la simplicidad de las operaciones de la Reserva Federal. A diferencia de Shelton, que anteriormente fue bloqueado en el Senado, el cumplimiento de Hassett hace más probable que gane la nominación y sea confirmado, aunque el panorama político siempre es incierto.

Además, cabe señalar que si un gran número de legisladores republicanos dimiten www.xmtraders.como se les amenaza, Trump podría perder el control de la Cámara de Representantes. Incluso si no se llega a este extremo, la escasa mayoría del Partido Republicano debilitará significativamente la capacidad de la Casa Blanca para ejercer presión sobre el Congreso, y la presión excesiva anterior fue la principal razón de esta ola de dimisiones. Este panorama político afectará directamente al presupuesto pendiente y tendrá un impacto más profundo sobre si el crecimiento del gasto federal puede alcanzar un punto de inflexión.

La clave ahora es que el nivel de la tasa de los fondos federales en sí no determina directamente la trayectoria de la inflación. Aunque los recortes de las tasas de interés aliviarán los costos de financiamiento del gobierno, especialmente considerando que el Ministerio de Finanzas ha decidido recaudar nuevos fondos netos mediante la emisión de letras del Tesoro adicionales, y se espera que la demanda del mercado de letras del Tesoro siga siendo abundante hasta 2026. En este caso, creemos que podemos implementar el recorte de las tasas de interés primero y luego evaluar la situación en enero.potencial. Para entonces, una vez decidida la elección de su sucesor, el Presidente Powell entrará oficialmente en el período de "pato saliente".

Steven Blitz, analista de TS Lombard: Los débiles datos no alcanzan el umbral para bajar los tipos de interés. ¿Podrá Powell impedir que el 80% del mercado valore los recortes de tipos de interés?

Una serie de datos publicados esta semana confirmaron que la economía estadounidense se está desacelerando, con un sólido desempeño en el tercer trimestre impulsado principalmente por el efecto distorsionador del gasto anticipado relacionado con los aranceles. Los débiles datos del impuesto de sociedades de septiembre ya han predicho esta tendencia, y el gobernador de la Reserva Federal, Milan, también sostiene la misma opinión. Señaló que la confianza de los consumidores sigue cayendo, especialmente el pesimismo sobre las perspectivas de empleo, lo que confirma aún más esta opinión. Para ser claros, la economía actual no está en colapso directo. Sin embargo, la continua debilidad del mercado laboral eventualmente debilitará el gasto de los consumidores y puede desencadenar un ciclo descendente (una caída lenta inicialmente, que luego puede acelerarse).

Aún no creemos que la Reserva Federal vaya a bajar el tipo de los fondos federales en un contexto de recuperación económica. Sin duda, al final de la reunión de octubre, salvo datos más claramente débiles, la Reserva Federal había planeado permanecer en suspenso en diciembre. A juzgar por los datos actuales, aún no se ha alcanzado el umbral de recorte de tipos de interés que satisface al presidente Powell. A medida que se acerca la decisión sobre las tasas de interés de diciembre, es difícil imaginar que Powell pueda obtener suficientes votos para evitar un recorte de las tasas de interés, dado que tanto el gobernador de la Fed, Waller, www.xmtraders.como el presidente de la Fed de San Francisco, Daly, se inclinan a recortar las tasas de interés. Cuando el mercado está descontando un recorte de tipos con un 80% de certeza, la Reserva Federal suele mostrarse reacia a crear una "sorpresa dura".

Dado que el gobernador de la Fed, Waller, y el presidente de la Fed de San Francisco, Daly, se inclinan hacia un recorte de tipos, es difícil imaginar cómo Powell podría reunir suficientes votos para bloquear un recorte de tipos. La Reserva Federal generalmente se muestra reacia a crear una "sorpresa dura" cuando el mercado está descontando un recorte de tasas con un 80% de certeza.

El debate actual sobre si se deben recortar las tasas de interés se centra en las preocupaciones de la gente sobre "si recortar las tasas de interés ahora conducirá inevitablemente a un aumento de la inflación en el futuro". Pero puede que éste no sea el resultado fatal que muchos temen. "Depende" no es la respuesta clara que los participantes del mercado quieren escuchar cuando preguntan "comprar o vender", pero nos obliga a evaluar varias posibilidades en lugar de asumir un único resultado inevitable.

El Banco de Australia y Nueva Zelanda espera con ansias el 2026: la economía es débil pero no débil, y el recorte de las tasas de interés será...

La desaceleración de la contratación y el debilitamiento de la liquidez del mercado laboral crearán resistencia al crecimiento del consumo en 2026. La desaceleración de la contratación significa que las oportunidades de empleo son más difíciles de obtener, lo que suprime la confianza de los consumidores y el crecimiento de los salarios. Las encuestas de hogares muestran que el pesimismo sobre las perspectivas laborales ya se encuentra en un rango consistente con recesiones anteriores, y el gasto entre los grupos de ingresos bajos y medios se ha debilitado significativamente. Si los promedios móviles de tres y seis meses del empleo no agrícola se extienden hasta 2026, suponiendo que la tasa de participación de la fuerza laboral se mantenga sin cambios en 62,4%, se espera que la tasa de desempleo nacional aumente moderadamente a 4,7% para fines del próximo año. Sin embargo, esa debilidad del mercado laboral todavía no indica una recesión. En este caso, la Ley de Sam no se aplicaría y las solicitudes iniciales de desempleo se mantendrían estables.

Al mismo tiempo, esperamos que la inflación vuelva a una tendencia a la baja en 2026 y se acerque a la meta en 2027. La debilidad del mercado laboral refuerza esta opinión, el crecimiento de los salarios se está desacelerando, la inflación de la vivienda también está cayendo y cada vez hay más evidencia de que el impacto de los aranceles sobre la inflación es temporal. El poder de fijación de precios de las empresas está disminuyendo y las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo sólidas. El último Libro Beige de la Reserva Federal señala que las empresas enfrentan dificultades para trasladar los mayores costos a los consumidores. Esperamos que el IPC promedio este año sea del 2,9%, que caerá al 2,6% en 2026 y al 2,2% en 2027. Durante todo el período previsto, esperamos que la inflación del PCE sea 0,2 puntos porcentuales inferior al IPC.

Creemos que el crecimiento económico se desacelerará el próximo año, pero no caerá en recesión. El mayor riesgo para las perspectivas es la debilidad repentina y sostenida del mercado laboral. Esperamos que los recortes de impuestos y la flexibilización monetaria respalden la demanda y el empleo, y la inversión continua en IA también impulsará los gastos de capital del sector privado. Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre y 50 puntos básicos adicionales el próximo año, con lo que el rango objetivo de tasas de los fondos federales bajará al 3,0-3,25%.

Goldman Sachs: El cierre del gobierno provocará distorsiones en los futuros datos de inflación

Con el fin oficial del cierre del gobierno, la recopilación y publicación de datos económicos de Estados Unidos ha vuelto a la normalidad. Esperamos que los problemas de recopilación de datos causados ​​por el cierre y los retrasos resultantes puedan distorsionar los factores que influyen en los datos de noviembre.

En general, el cierre tuvo un impacto limitado en la calidad de los datos de empleo no agrícola en octubre y noviembre. La mayoría de las respuestas a las encuestas empresariales se envían electrónicamente y pueden enviarse en cualquier momento. Sin embargo, los datos sobre el empleo seguirán enfrentando dos distorsiones obvias. En primer lugar, se espera que el plan de despido diferido de DOGE suponga un lastre para las nóminas no agrícolas de unas 100.000 personas en octubre y de 25.000 a 50.000 personas adicionales en noviembre. En segundo lugar, estimamos que la contratación estacional de aproximadamente 15.000 empleados minoristas se retrasará de noviembre a diciembre debido al feriado tardío del Día de Acción de Gracias. Al mismo tiempo, el impacto sobre la calidad de los datos de las encuestas de hogares también es relativamente pequeño.

Esperamos que el retraso en la recopilación de datos tenga el mayor impacto en la calidad del IPC, principalmente en dos aspectos. En primer lugar, debido al período estadístico más corto del mes, la cantidad de precios que se pueden recolectar puede ser menor de lo habitual, aumentando así la volatilidad. El cierre de 2013 también terminó a mediados de mes, con solo el 75% de la cantidad habitual de datos de precios recopilados ese mes. En segundo lugar, la recopilación de datos sobre precios sólo en la segunda mitad del mes puede generar un sesgo a la baja, ya que los precios de las materias primas suelen bajar significativamente a partir de mediados de noviembre debido a las promociones navideñas. Estimamos que el www.xmtraders.comportamiento retrasado en la cobranza puede causar un lastre a la baja de 10 a 15 puntos básicos en el IPC subyacente en noviembre. Sin embargo, debido a la falta de datos de octubre, este lastre puede parecer menos obvio si se analiza desde la perspectiva de dos meses consecutivos. Al mismo tiempo, la caída de noviembre también significa que la inflación mostrará una tendencia ascendente simétrica en diciembre.

ING Bank: La economía de la eurozona muestra un crecimiento moderado. ¿Es necesario que el Banco Central Europeo continúe?¿Recorte de tarifas para agregar www.xmtraders.combustible?

El índice de sentimiento económico de la eurozona subió a 97 en noviembre desde 96,8 en octubre, pero la confianza industrial disminuyó debido a la reducción de los pedidos, especialmente los pedidos de exportación. Factores www.xmtraders.como los aranceles adicionales de Estados Unidos y un euro más fuerte están haciendo que las perspectivas de crecimiento de las exportaciones sean inciertas. Al mismo tiempo, las evaluaciones de inventarios cayeron a sus niveles más bajos desde mayo, preparando el escenario para una mayor producción a principios del próximo año.

La confianza en el sector de servicios ha alcanzado su punto más alto en un año, y la confianza en los sectores minorista y de la construcción también se ha recuperado simultáneamente: el sentimiento del sector de la construcción se encuentra actualmente en su nivel más alto desde junio de 2023. Las expectativas de empleo están divididas: los sectores minorista y de la construcción están mejorando, mientras que los servicios y la industria están cayendo. La confianza del consumidor se mantuvo estable en noviembre.

Los datos de inflación siguen siendo www.xmtraders.complicados. Se espera que los precios de venta en todas las industrias superen los niveles promedio a largo plazo, y los consumidores también esperan que los aumentos de precios se aceleren en el futuro. Si bien la caída de los precios de la energía pronto podría llevar la inflación general por debajo del 2%, los datos de hoy sugieren que la inflación subyacente disminuirá más lentamente.

Al observar los datos disponibles, es seguro que la economía de la eurozona todavía está en una senda de crecimiento, aunque con un impulso modesto. Será difícil que la economía se acelere significativamente antes de que las medidas de estímulo fiscal de Alemania entren en vigor en la segunda mitad de 2026.

En vista de esto, creemos que lo más probable es que el Banco Central Europeo no realice más ajustes en las tasas de interés antes de finales de este año: no hay necesidad de medidas de estímulo adicionales y el nivel actual de inflación no respalda la implementación de ninguna nueva política monetaria radical.

El contenido anterior trata sobre "[Análisis del mercado de divisas de XM]: el Reino Unido presupuestó 70 mil millones para dulces a corto plazo, pero se vio afectado por aumentos de impuestos a largo plazo". Fue cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

Primavera, verano, otoño e invierno, cada estación es un hermoso paisaje y todos permanecen en mi corazón para siempre. Escapate~~~