El candidato popular a nuevo presidente de la Reserva Federal aboga por recortar las tasas de interés y el índice del dólar estadounidense está bajo presión

En la sesión asiática del viernes, el índice del dólar estadounidense fluctuó alrededor de 99,58. Los datos económicos recientes de Estados Unidos mostraron una tendencia divergente, pero no sacudieron las expectativas centrales del mercado de que la Reserva Federal recortaría las tasas de interés en diciembre. Por un lado, el índice de precios al productor estuvo en línea con las expectativas, enviando una señal positiva de moderación de la inflación; El crecimiento de las ventas minoristas en septiembre fue menor de lo esperado, lo que en cierta medida contrarrestó los datos optimistas anteriores: los nuevos pedidos de bienes de consumo duraderos aumentaron un 0,5% en septiembre, superando las expectativas, y el número de solicitudes iniciales de desempleo cayó a un mínimo de siete meses en la semana que finalizó el 22 de noviembre. La herramienta CMEFedWatch muestra que la expectativa actual del mercado es que la probabilidad de un recorte de tipos de interés en diciembre haya alcanzado el 84,9%. Esta expectativa inhibe directamente la apreciación del dólar estadounidense.

Análisis de las principales tendencias monetarias

EE.UU. dólar: Al cierre de esta edición, el índice del dólar estadounidense ronda los 99,58. El índice del dólar estadounidense continuó su caída en una sesión ligera el jueves y se espera que registre su mayor caída semanal en cuatro meses. Al cierre, el índice del dólar estadounidense subió ligeramente un 0,05% hasta 99,58, pero la caída acumulada esta semana alcanzó el 0,60%, el peor desempeño semanal desde julio. Los operadores dijeron que si el asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, es nombrado próximo presidente de la Reserva Federal, sería un catalizador negativo para el dólar debido a su defensa de los recortes de las tasas de interés. Actualmente, los mercados esperan que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en más de 90 puntos básicos durante el próximo año y medio.

Euro: Al cierre de esta edición, el EUR/USD rondaba los 1,1594. www.xmtraders.como el mercado estadounidense estuvo cerrado por el Día de Acción de Gracias, el EUR/USD tuvo poca liquidez www.xmtraders.comercial el jueves y se mantuvo estable en general. Aún así, las expectativas de que la Reserva Federal podría reducir los costos de endeudamiento mantuvieron la presión sobre el dólar, y se esperaba que el euro terminara la semana con ganancias. Técnicamente, el EUR/USD cotiza lateralmente, y los www.xmtraders.compradores no logran superar de manera decisiva el nivel de 1,1600 y extender sus ganancias cerca de los promedios móviles simples (SMA) de 50 y 100 días en 1,1620/1,1646. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) muestra que el impulso sigue siendo ligeramente alcista, pero el indicador se ha aplanado, lo que sugiere que la consolidación puede continuar en el corto plazo. Si rompe la intersección de las medias móviles simples de 50 y 100 días, expondrá 1,1650. Una vez que lo supere, abrirá espacio para desafiar el nivel de 1,1700. En el lado negativo, una ruptura por debajo de 1,1550 abriría la puerta a 1,1500. Una mayor debilidad expondría el mínimo del 5 de noviembre en 1,1468, seguido de la SMA de 200 días cerca de 1,1426.

Libra esterlina: Al cierre de esta edición, el GBP/USD rondaba los 1,3234 y el par de divisas GBP/USD se mantuvo estable alrededor de 1,3230 el jueves, mientras los participantes del mercado asimilaban el presupuesto de otoño del Reino Unido en medio de la escasa liquidez durante las vacaciones, y los mercados estadounidenses estaban cerrados por el feriado de Acción de Gracias. Técnicamente, el par enfrenta resistencia en el promedio móvil de 50 días en 1,3285 y se mantiene por debajo de la Nube Ichimoku. Según un juicio integral, es probable que el GBP/USD mantenga un patrón bajista, con el objetivo inicial apuntando a la marca psicológica de 1,3100; si el indicador de súper tendencia se vuelve verde, se puede confirmar un mayor potencial alcista.

Resumen de noticias del mercado cambiario

1. Aún existen serias diferencias en muchos temas centrales de la nueva ronda de contactos entre Estados Unidos, Rusia y Ucrania.

El presidente ruso Putin dijo el día 27 que la delegación estadounidense visitará Moscú la próxima semana. El mismo día, el presidente ucraniano Zelensky también dijo que las delegaciones ucraniana y estadounidense sostendrán conversaciones a finales de esta semana. Es inminente una nueva ronda de contactos entre Estados Unidos, Rusia y Ucrania. El plan de paz propuesto por Estados Unidos para Ucrania ha pasado por muchas rondas de ajustes, pero los detalles no están claros. Rusia y Ucrania todavía tienen serias diferencias sobre muchas cuestiones fundamentales. Desde los "28 puntos" propuestos originalmente hasta los "19 puntos" después de las conversaciones entre Estados Unidos y Ucrania, hasta los "22 puntos" propuestos recientemente por el presidente estadounidense Trump, el "plan de paz" ha cambiado una y otra vez, y las eliminaciones y cambios en los términos no han sido revelados. Rusia y Ucrania tienen enormes diferencias en tres cuestiones principales: es difícil llegar a un acuerdo sobre la cuestión territorial, Ucrania necesita "unirse al tratado" y Rusia debe impedirlo, y el límite superior de la fuerza militar ucraniana de 600.000 es difícil de aceptar para Rusia.

2. El gobierno japonés planea emitir más de 11 billones de yenes en deuda nacional adicional.Deuda

El gobierno japonés está planeando financiar una nueva ronda de paquete de estímulo económico mediante una emisión a gran escala de bonos gubernamentales. Según un informe de la Asociación de Radiodifusión de Japón de hoy (27 de noviembre), el gobierno japonés emitirá 11,7 billones de yenes adicionales, o aproximadamente 529,9 mil millones de yuanes, en bonos gubernamentales para cubrir la brecha de gasto causada por las contramedidas económicas a gran escala anunciadas la semana pasada. Algunos analistas de Goldman Sachs señalaron que el efecto de impulso económico de este plan de estímulo fiscal a gran escala puede ser "mucho menor de lo esperado". El Bank of America advirtió que la escala de estímulo de Japón este año es mucho mayor que la del año pasado, lo que pondrá el déficit fiscal de Japón en gran riesgo de expandirse nuevamente en 2026. El Fondo Monetario Internacional también predice que el déficit fiscal de Japón empeorará aún más en 2026.

3. Domina el tono moderado de la Reserva Federal

Las fluctuaciones actuales en el tipo de cambio libra/dólar se ven afectadas en gran medida por el impacto www.xmtraders.combinado de los datos económicos de Estados Unidos, las orientaciones políticas de la Reserva Federal y los cambios en las expectativas de liderazgo. Aunque el dólar estadounidense se recuperó ligeramente desde un mínimo de una semana, lo que provocó que el par GBP/USD mostrara debilidad en el rango 1,3265-1,3270 en las primeras operaciones europeas, este repunte del dólar estadounidense es más bien una corrección técnica y es difícil formar una fortaleza de tendencia. La postura moderada de la Reserva Federal constituye una represión fundamental. Los datos económicos recientes en Estados Unidos han mostrado una tendencia mixta, pero no han sacudido las expectativas centrales del mercado de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en diciembre. Por un lado, el índice de precios al productor estuvo en línea con las expectativas, enviando una señal positiva de moderación de la inflación; El crecimiento de las ventas minoristas en septiembre fue menor de lo esperado, lo que en cierta medida contrarrestó los datos optimistas anteriores: los nuevos pedidos de bienes de consumo duraderos aumentaron un 0,5% en septiembre, superando las expectativas, y el número de solicitudes iniciales de desempleo cayó a un mínimo de siete meses en la semana que finalizó el 22 de noviembre. La herramienta CMEFedWatch muestra que la expectativa actual del mercado es que la probabilidad de un recorte de tipos de interés en diciembre haya alcanzado el 84,9%. Esta expectativa inhibe directamente la apreciación del dólar estadounidense.

Los posibles cambios en el liderazgo de la Reserva Federal tendrán efectos a largo plazo, limitando aún más el espacio de rebote del dólar. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, un aliado cercano de Trump, se ha convertido en el favorito para suceder al presidente de la Reserva Federal. En general, el mercado espera que implemente su demanda de un fuerte recorte de las tasas de interés después de asumir el cargo, lo que ha debilitado significativamente el atractivo de refugio seguro del dólar estadounidense. Al mismo tiempo, el optimismo general del mercado, www.xmtraders.combinado con la especulación de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, podría ser reemplazado, ha constituido conjuntamente una resistencia a la tendencia alcista del dólar estadounidense y ha proporcionado un soporte subyacente al tipo de cambio GBP/USD.

4. La política de aumento de impuestos de Reeves

La Ministra de Hacienda británica, Rachel Reeves, anunció el presupuesto de otoño de 2025 el 26 de noviembre. Con las “expectativas estabilizadoras” www.xmtraders.como línea principal, continuó el camino tanto de aumentos de impuestos www.xmtraders.como de expansión del gasto, tratando de encontrar un equilibrio entre el equilibrio fiscal y la estabilidad política. El ajuste más llamativo de este presupuesto es elevar la previsión de crecimiento económico para 2025 hasta el 1,5% desde el 1% anterior. En su discurso, Reeves anunció un aumento de impuestos para todas las personas, con un aumento fiscal total de aproximadamente 40 mil millones de libras. Esta medida impulsó la recuperación del tipo de cambio libra/dólar. Los nuevos ingresos fiscales se utilizarán principalmente para ampliar los gastos sociales y responder aReservar espacio fiscal para futuras crisis económicas.

Este aumento de impuestos cubre áreas www.xmtraders.como los propietarios (la carga fiscal puede trasladarse a los inquilinos), los dividendos y las viviendas de lujo. Los analistas señalaron que los aumentos de impuestos pueden desacelerar el crecimiento económico y desencadenar el riesgo de salidas de capital. A pesar de las preocupaciones anteriores, la declaración de Reeves aún impulsó el rendimiento de los activos británicos: el rendimiento de los bonos del gobierno británico a 10 años cayó al 4,42% desde el máximo de esta semana del 4,629%, y el índice FTSE 100 subió un 0,85%. Una de las razones principales de la fortaleza de los activos británicos es que la mayoría de los aumentos impositivos importantes se pospondrán hasta después de las próximas elecciones generales (las elecciones generales deben celebrarse antes del verano de 2029 a más tardar), lo que no tendrá un impacto directo en la economía a corto plazo.

5. Nuevo presupuesto británico: las expectativas de inflación se revisan ligeramente a la baja y el espacio de recorte de tasas de interés del Banco de Inglaterra todavía está sujeto a múltiples restricciones

El Tesoro británico anunció oficialmente el miércoles el último plan presupuestario para 2025, con "aumento de impuestos, código abierto + control de precios" www.xmtraders.como núcleo. El marco central, por un lado, frena la expansión de la deuda pública mediante reformas fiscales y tributarias estructurales y, por otro lado, introduce medidas de alivio específicas para aliviar las presiones sobre los precios. con el objetivo de allanar el camino para que el Banco de Inglaterra (BoE) ajuste su política monetaria y reduzca así la carga de intereses sobre la deuda pública. Sin embargo, muchos expertos de las principales instituciones económicas hablaron intensamente después de que se anunció el plan, señalando que aunque algunas de las medidas del presupuesto pueden suprimir moderadamente la inflación en el corto plazo, será difícil resolver fundamentalmente la contradicción estructural del aumento de los precios en el largo plazo. El proceso de recorte de tasas de interés del Banco de Inglaterra aún enfrentará múltiples restricciones, lo que dificultará lograr una aceleración sustancial.

Perspectivas institucionales

1. Capital Economics: Los datos laborales japoneses y el IPC de Tokio fortalecen la base para que el banco central suba las tasas de interés

Marcel Thiriant, experto en Japón de Capital Economics, señaló que los últimos datos muestran que el mercado laboral japonés continúa ajustado y se espera que la tasa de inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, se mantenga por encima del 3%. Es probable que el Banco de Japón reinicie el ciclo de subidas de tipos de interés en los próximos meses. Aunque el crecimiento del empleo se aceleró año tras año en octubre, la expansión simultánea de la fuerza laboral mantuvo estable la tasa de desempleo. Tiriante añadió que la última encuesta Tankan del banco central mostró que la escasez de mano de obra sigue en su nivel más grave desde principios de los años 1990. Aunque la eliminación de los subsidios a los servicios públicos y los sobreimpuestos a la gasolina puede llevar la inflación general a menos del 2% a principios del próximo año, Tiriant espera que la inflación subyacente, que excluye los alimentos frescos y la energía, retroceda lentamente. En general, las condiciones para implementar una política monetaria restrictiva siguen siendo www.xmtraders.completas.

2. Instituciones: El dólar estadounidense puede caer en 2026 debido a los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal

El estratega de Pictet Asset Management, Luca Paolini, dijo que a medida que el crecimiento económico se desacelere para allanar el camino para nuevos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, el dólar estadounidense se enfrentará a una nueva ronda de debilidad el próximo año. Señaló que los diferenciales de las tasas de interés del dólar estadounidense se están reduciendo significativamente. "Esperamos que la economía estadounidense se debilite ligeramente, lo que permitirá que las presiones inflacionarias se disipen lentamente". En términos relativos, es probable que el crecimiento económico mejore en otras partes del mundo, especialmente en Europa y Japón. Más allá de eso, las valoraciones del dólar estadounidense siguen siendo altas. PAGEl ictet espera que el índice del dólar estadounidense caiga a 95 desde el nivel actual de alrededor de 99,55 para finales de 2026.

3. JPMorgan: El presupuesto británico reduce la incertidumbre, pero no cambiará las perspectivas para los bonos gubernamentales

El jefe de investigación de estrategias de tasas de interés europeas de JPMorgan Chase dijo el jueves que el presupuesto británico de aumento de impuestos ha reducido la incertidumbre a corto plazo, pero no cambiará las expectativas del banco sobre un aumento en los rendimientos de los bonos gubernamentales el próximo año. FrancisDiamond dijo: "La incertidumbre a corto plazo que rodea al presupuesto y el posible impacto del presupuesto en el mercado de bonos del gobierno del Reino Unido se han eliminado porque hay más margen de maniobra". También dijo: "A medio plazo, creo que siempre hay un problema difícil... Con las elecciones de 2029 acercándose, todavía hay dudas sobre si estos aumentos de impuestos podrán lograr los objetivos esperados". Actualmente, los inversores dan la bienvenida a Reeves para que deje más espacio político, pero también advirtieron que existe incertidumbre sobre el resultado del presupuesto, porque la mayoría de los aumentos de impuestos entrarán en vigor más tarde que en el corto plazo. Diamond dijo que los aumentos de impuestos en el presupuesto no cambiaron su opinión de que el Banco de Inglaterra recortaría las tasas de interés tres veces más para junio del próximo año antes de dejar la tasa de política sin cambios en 3,25%. Además, todavía espera que el rendimiento de los bonos a 10 años aumente hasta el 4,75% para finales de 2026, desde poco menos del 4,50% actual.

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