¡El presupuesto británico comete un error épico y el colchón de £22 mil millones se filtra por adelantado!

Tendencias del mercado asiático

El miércoles, el índice del dólar estadounidense mostró una tendencia en V invertida. Estuvo cerca de la marca de 100 durante la sesión, pero luego dio un giro brusco. Actualmente, el dólar estadounidense se cotiza a 99,45.

Rusia declaró que ha recibido la "última versión" del plan de paz de Estados Unidos para Ucrania. Peskov dijo que es demasiado pronto para decir que está a punto de alcanzarse un acuerdo de paz en Ucrania.

Medios extranjeros: Estados Unidos espera que Ucrania llegue primero a un acuerdo de paz y luego discuta garantías de seguridad.

Libro Beige de la Reserva Federal: La actividad económica se ha mantenido básicamente sin cambios en las últimas semanas y la polarización del consumidor se ha intensificado.

El número de solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos durante la semana hasta el 22 de noviembre fue de 216.000, inferior a las 225.000 esperadas y al valor anterior revisado al alza de 222.000, un nuevo mínimo desde la semana del 12 de abril de 2025.

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció el valor del índice alternativo del IPC de octubre para los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación.

El Reino Unido anunció su presupuesto, dejando alrededor de 22 mil millones de libras en capacidad fiscal adicional, cifra superior a las expectativas del mercado; La Oficina Británica de Responsabilidad Presupuestaria publicó sus previsiones económicas y fiscales con antelación por motivos técnicos.

Los operadores han aumentado sus apuestas sobre el alcance de los recortes de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra, y se espera un recorte acumulativo de 68 puntos básicos para fines de 2026.

Canadá reduce su cuota arancelaria del acero e impone un arancel del 25 % a derivados específicos del acero.

Primer Ministro canadiense Carney: Con Estados UnidosLas negociaciones www.xmtraders.comerciales aún no se han reiniciado y se reunirán con Trump el próximo martes.

Resumen de opiniones institucionales

Mitsubishi UFJ: El rango de pronóstico para Estados Unidos y Japón ha subido a...

A medida que surgen más informes y especulaciones sobre paquetes de estímulo, las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas fiscales han aumentado esta semana. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés han aumentado significativamente, especialmente en el extremo de ultra largo plazo, y la presión vendedora sobre el yen también ha continuado simultáneamente. Las expectativas de los inversores sobre la oposición del gobierno a los aumentos de las tasas de interés también han consolidado la presión vendedora sobre el yen. Incluso si Estados Unidos y Japón rompieron barreras importantes, las autoridades japonesas no intensificaron su intervención verbal, lo que aceleró la tendencia al debilitamiento del yen. Sin embargo, a juzgar por declaraciones anteriores, las autoridades monetarias y fiscales han mostrado una mayor vigilancia.

La intervención cambiaria del yen japonés debe coordinarse con Estados Unidos. Después de la reunión de Ministros de Finanzas de octubre, Bessent mencionó que la voluntad del gobierno japonés de darle al Banco de Japón suficiente espacio político será la clave para fijar las expectativas de inflación y evitar fluctuaciones excesivas del tipo de cambio. Sin embargo, recientemente el Banco de Japón ha carecido de oportunidades de www.xmtraders.comunicación para allanar el camino para un cambio de política, por lo que el ajuste de las expectativas del mercado puede llevar más tiempo y la presión vendedora sobre el yen puede ser difícil de revertir por el momento. Elevamos el extremo superior de nuestro rango de pronóstico para el USD/JPY a fines del mes pasado a 158, alrededor del máximo del año, pero ese nivel ya no parece un límite superior sólido. Si las condiciones del mercado continúan, el tipo de cambio puede avanzar hacia el siguiente nivel psicológico clave de 160.

Además, a medida que la Reserva Federal entre en un período de silencio, los funcionarios perderán la oportunidad de www.xmtraders.comunicarse públicamente. En tales circunstancias, las acciones estadounidenses mostrarán una mayor inestabilidad. Creemos que el mercado puede recurrir a la aversión al riesgo debido a la incertidumbre sobre la reunión de diciembre de la Reserva Federal, en cuyo caso la presión vendedora sobre el yen podría detenerse temporalmente.

TS Lombard: El salto en la tasa de participación laboral nacional tiene fallas estadísticas, y la Reserva Federal se enfrenta al shock de oferta más severo desde la década de 1970

La debilidad del mercado laboral estadounidense ha sido confirmada por el retrasado informe de empleo de septiembre. La actual tasa de variación semestral del empleo no agrícola básico ha caído al -0,08%, lo que indica que la economía ha caído al borde del estancamiento. La experiencia histórica muestra que una vez que el mercado laboral www.xmtraders.comienza a decaer, a menudo cae en un ciclo negativo que acelera el deterioro. Sin embargo, la Encuesta de Hogares, que proporciona datos sobre el desempleo, es cuestionable. Los datos muestran que, si bien el número de trabajadores nacidos en el extranjero está disminuyendo, el número de trabajadores nativos está aumentando y la tasa de participación de los nativos en la fuerza laboral ha aumentado. Este fenómeno contradictorio puede deberse a fallas estadísticas en el método de la encuesta: se basa en un modelo de estimación de población fija. Cuando la población nacida en el extranjero disminuye, el modelo supone automáticamente que la población nativa aumenta en consecuencia. Este mecanismo puede ocultar la verdadera contracción del lado de la oferta.

Incluso si la fuerza laboral local crece, su sostenibilidad es bastante limitada. Aunque la tasa de participación de la fuerza laboral local sigue siendo inferior al nivel anterior a la epidemia, esto se debe principalmente a factores estructurales, especialmente la ola de jubilaciones anticipadas. Existe una alta probabilidad de que esta parte de la fuerza laboral no regrese al mercado. Una vez que el crecimiento de la fuerza laboral local alcance su punto máximo, la contradicción del lado de la oferta en Estados Unidos se intensificará aún más.

Estados Unidos no tiene mucha experiencia en lidiar con la "contracción del lado de la oferta". Durante los últimos 30 años, los ciclos económicos han estado dominados por la demanda.Buscar que domine la volatilidad, en lugar de cambios drásticos en el lado de la oferta. En el pasado, cuando el empleo caía, la Reserva Federal confiaba en que la inflación seguiría y podría implementar rápidamente una flexibilización monetaria para revertir la situación. Excepto durante la epidemia, las autoridades no han enfrentado realmente un shock de oferta grave desde al menos la década de 1970. No es difícil entender por qué algunos miembros de la Reserva Federal defienden una postura cautelosa.

La verdadera pregunta es si la Reserva Federal podrá mantener esta posición en 2026, dado el fuerte deseo de Trump de controlar la política. Incluso si la Reserva Federal mantiene su independencia, Trump buscará otras formas de reactivar la economía. Necesita mejorar urgentemente la situación de los grupos más bajos de la "economía en forma de K". Por lo tanto, esto significa que es probable que la demanda se caliente nuevamente en 2026. Si la contracción del lado de la oferta no ha disminuido para entonces, el único resultado será un retorno de la inflación.

Analista Jonathan Guilford: Devolver los 90 mil millones de dólares en ingresos arancelarios recaudados por Trump desencadenará un desastre financiero "al estilo de 1929".

Para la Casa Blanca, los aranceles son a la vez la fuente de todos los problemas de la vida y la solución a todos los problemas. Frente a las quejas de la gente sobre el costo de la vida, la última “solución rápida” del presidente estadounidense Trump es reducir los aranceles a los alimentos y contemplar la emisión de cheques de 2.000 dólares a la gente de los más de 200.000 millones de dólares en ingresos arancelarios recaudados hasta ahora. Ante las quejas de la gente sobre el creciente costo de la vida, el último plan de respuesta del presidente Trump es reducir los aranceles a los alimentos y planea emitir cheques de 2.000 dólares por persona para la gente de los más de 200.000 millones de dólares en ingresos arancelarios que se han recaudado. Sin embargo, esta propuesta enfrenta un triple dilema: 1. Los republicanos en el Congreso se oponen a esto y originalmente esperaban utilizar los ingresos arancelarios para reducir el déficit fiscal. 2. La Corte Suprema está escuchando un caso sobre la legalidad del aumento arancelario unilateral del presidente. A juzgar por los datos de aduanas, es posible que sea necesario devolver alrededor de 90 mil millones de dólares en fondos recaudados durante la guerra www.xmtraders.comercial de Trump si los jueces anulan los llamados "aranceles recíprocos". El fiscal general advirtió que verse obligado a reembolsar el dinero y perder futuros derechos de expropiación desencadenaría un desastre financiero "al estilo de 1929". Los jueces también expresaron dudas sobre cómo podría estructurarse un mecanismo de reembolso tan masivo.

Mientras tanto, los republicanos del Congreso están atrapados en desacuerdos internos sobre el uso de los fondos. Según las encuestas, Trump, que se enfrenta a índices de aprobación cada vez más severos, concibió una vez la idea de emitir cheques de "reembolso de impuestos" sin consultar en absoluto al Congreso. Los legisladores cada vez más agresivos se han resistido.

Este tipo de boicot tiene una base razonable. El sistema fiscal estadounidense sólo se sustenta en los dos frágiles pilares de las salvaguardias legislativas y los aranceles, que ocultan al menos parcialmente los recortes impositivos masivos y los sostenidos recortes de impuestos.Continuar creando agujeros causados ​​por el gasto despilfarrador. El Laboratorio de Presupuesto de Yale calcula que enviar un pago único de 2.000 dólares a personas con un límite de ingresos de 100.000 dólares costaría 450.000 millones de dólares, lo que supone el doble de los ingresos arancelarios esperados en 2026. Si se emite por la fuerza mediante una orden ejecutiva presidencial, cortará instantáneamente el único vínculo que queda para mantener un presupuesto equilibrado.

Analista Michael S. Derby: La escasez de liquidez obligó a la Reserva Federal a dejar de reducir su balance en diciembre, y las "dificultades" de liquidez se acercan a finales de año

EE.UU. El Secretario del Tesoro, Bessent, dijo el martes que el actual sistema de gestión de tipos de interés de la Reserva Federal enfrenta dificultades y necesita ser simplificado urgentemente. Señaló que la Reserva Federal ha incorporado al mercado un nuevo mecanismo, el llamado "mecanismo de reserva adecuada". Pero en la actualidad, el mecanismo parece estar mostrando signos de debilidad en cuanto a si las reservas son realmente "adecuadas". Sin embargo, el Ministro de Finanzas no explicó específicamente qué quería decir con "mostrar debilidad".

La Reserva Federal ha enfrentado y continúa enfrentando condiciones severas en el mercado monetario, lo cual está estrechamente relacionado con la forma en que administra su balance de hasta 6,56 billones de dólares y el nivel de liquidez del sistema financiero. En la última reunión de política monetaria, los funcionarios de la Reserva Federal anunciaron que dejarían de reducir su balance en diciembre. La medida se produce cuando la liquidez en los mercados financieros se ajusta antes de su reunión de política monetaria a fines de octubre, aumentando en gran medida la dificultad de controlar la tasa de fondos federales, la principal herramienta de la Reserva Federal para lograr sus objetivos de inflación y empleo. La mayor volatilidad del mercado ha obligado a las instituciones financieras elegibles a pedir prestado grandes cantidades de efectivo a la Reserva Federal a través del Standing Repo Facility (SRF), un servicio diseñado para limitar las tasas de interés a corto plazo. Al mismo tiempo, el mecanismo de recompra inversa de la Reserva Federal, que fija un piso para las tasas de interés del mercado monetario, también ha visto grandes entradas de efectivo intermitentes.

A medida que se acerca el final del año, la Reserva Federal puede enfrentar una situación difícil en los mercados monetarios, ya que este período suele ser un período de grandes fluctuaciones en los niveles de liquidez del mercado monetario.

Bill Nelson, economista jefe del Bank Policy Research Institute, señaló que la liquidación de grandes bonos del Tesoro el viernes y el lunes ejercerá presión sobre la liquidez del mercado monetario. Anteriormente sugirió que la Reserva Federal debería anunciar una intervención de liquidez en el mercado para garantizar que el sistema tenga suficiente efectivo para limitar las fluctuaciones de las tasas de interés.

A finales de diciembre, www.xmtraders.como fin de trimestre y fin de año, puede volver a haber mayor agitación en el mercado. Los días de negociación de fin de año a lo largo de los años suelen ir acompañados de necesidades de liquidez a gran escala. El retiro de fondos por parte de algunos prestamistas y la lucha por conseguir efectivo por parte de muchas partes a menudo intensifican las fluctuaciones de los fondos.

El contenido anterior trata sobre "[Comentario sobre el mercado de divisas de XM]: ¡El presupuesto británico marcó un gol en propia puerta épico y el colchón de 22 mil millones de libras se filtró por adelantado!" Fue cuidadosamente www.xmtraders.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!

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