La deuda de la deuda de EE. UU. Haven-Haven Surges, ¿por qué el dólar estadounidense de repente "no puede detener el auto"?

el lunes (29 de septiembre) Tiempo de Beijing, el mercado de bonos de EE. UU. Marcó una ronda de www.xmtraders.compras seguras-haven bajo las preocupaciones del cierre del gobierno. El rendimiento a 10 años cayó al 4.152%, y el rendimiento a 30 años cayó a un mínimo intradía de 4.713%. La curva general mostró una tendencia de mercado alcista plana. Esta www.xmtraders.compra no solo se debe a la presión inmediata del estancamiento fiscal, sino que también se mezcla con el efecto inercial del reequilibrio de capital a finales de mes. Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense cayó ligeramente en un 0.14% alrededor del 90.04, borrando parte de la ganancia del 0.5% acumulada la semana pasada debido al enfriamiento de las expectativas de reducción de tasas de interés de la Fed. El mercado de valores parecía relativamente tranquilo, www.xmtraders.como si jugara un juego cobarde con los líderes del Congreso, con el índice fluctuando ligeramente, pero no hubo pánico.

En la actualidad, el enfoque del mercado está cambiando de los datos de trabajo de la semana pasada a los puestos avanzados no agrícolas de esta semana y posibles interrupciones fiscales a los indicadores económicos. A corto plazo, la disminución de los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos está erosionando silenciosamente el impulso alcista del dólar estadounidense a través del mecanismo de transmisión de tasas de interés. Necesitamos desconfiar de cómo este enlace evoluciona en una señal de tendencia más clara antes de que se liberen los datos.

Deadlock fiscal y preocupaciones geopolíticas: el apoyo a la deuda de los EE. UU. Y la presión en dólares a nivel fundamental

La reacción inmediata del mercado de bonos de EE. UU. Es causada por primera vez por el TUG-of-War entre las dos partes en el Congreso en el proyecto de ley de gastos a corto plazo, si no se puede finalizar antes del martes, el año fiscal fiscal entrará en un cierre parcial el miércoles. Esta no es la primera vez, pero vale la pena señalar las posibles consecuencias de este tiempo: el cierre no solo puede posponer el informe de empleo no agrícola del viernes durante varios días, sino que también puede afectar la recopilación preliminar de datos el próximo mes, amplificando la interpretación negativa del mercado laboral. La experiencia histórica muestra que los eventos similares a menudo hacen que el dólar estadounidense se debilite brevemente antes del punto de cierre, y luego se recupere después de resolver, pero el entorno actual ha cambiado: los sólidos datos económicos de la semana pasada han alcanzado el fin de año.La expectativa de relajación de almacenamiento se ha www.xmtraders.comprimido a 40 puntos básicos, mientras que las dudas sobre el cierre han fortalecido aún más la percepción del mercado de "defensa del mercado laboral". Un conocido director de estrategia de cambio de divisas G10 señaló que este cambio en la función de reacción de la Fed ampliará el patrón de mercado bajista del dólar estadounidense, porque un recorte de tasas anterior puede amortiguar la disminución del empleo, pero tiene costa de una inflación más alta que el esperado.

Al mismo tiempo, el riesgo potencial de escalada de la situación en Rusia y Ucrania está inyectando una prima adicional de refugio seguro en la deuda estadounidense. Los eventos geométricos han ocurrido con frecuencia recientemente, y el mercado ha www.xmtraders.comenzado a contar mayores gastos militares, que coinciden con la perspectiva "geoeconómica" de los www.xmtraders.comentaristas económicos conocidos: la suposición de la separación política tradicional del mercado enfrenta pruebas, y los factores políticos están resaltan en silencio los límites entre las políticas económicas y el registro de las actas. En este contexto, el atractivo de los enlaces estadounidenses www.xmtraders.como un activo de calidad seguro de calidad está aumentando naturalmente, conduciendo los extremos delanteros y traseros de la curva de rendimiento para moverse hacia abajo simultáneamente: el período de 10 años cayó en menos de 4 puntos básicos y el período de 2 años se redujo por 2 puntos básicos más suavemente. Este aplanamiento no es un mero ajuste de prima de madurez, sino una respuesta integral a la incertidumbre fiscal y la fricción geopolítica.

Las declaraciones de los funcionarios de la Fed fortalecieron aún más este tono fundamental. En un discurso el lunes por la mañana, el presidente de la Fed de Cleveland reiteró las preocupaciones en curso sobre la inflación: las presiones de precios en los sectores del núcleo y de servicio permanecieron, y el objetivo del 2% se ha convertido en un objetivo distante desde la primera mitad de los cuatro años. Para equilibrar su misión dual, aboga por mantener las restricciones de políticas para garantizar que la inflación regrese a rastrear. Aunque estos www.xmtraders.comentarios no son inesperados, bajo la lupa de dudas sobre el cierre de la puerta, la sensibilidad de la Fed a los riesgos económicos de recesión. La lógica familiar es: cuando la terquedad de la inflación coexiste con el ablandamiento del empleo, el mercado a menudo recurre a los bonos de EE. UU. Para el amortiguamiento, mientras que el dólar está bajo presión debido a la ruta de tasa de interés "más alta y más larga" esperada. Junto con el cronograma de datos de esta semana, el índice de ventas de viviendas para la venta y la encuesta de fabricación de la Fed de Dallas el lunes por la noche proporcionarán una veleta preliminar para los sectores no agrícolas: el consenso espera que el primero se recupere ligeramente en un 0.3%, mientras que el último puede continuar con el caos de las encuestas regionales, y cualquier lectura débil puede exacerbar la www.xmtraders.compra de los vínculos estadounidenses.

Desde una perspectiva global más amplia, el yen se destacó en esta ronda de ajustes, depreciando un 0,5% frente al dólar estadounidense a 148.77, en parte gracias a la señal de parto mejorada dentro del banco de Japón. Un economista del Banco Europeo de Inversión sugirió que en el contexto de la diferenciación de la política monetaria asiática, vale la pena señalar las posiciones cortas del dólar estadounidense/JPY, lo que indirectamente apoya el atractivo relativo de los bonos estadounidenses, después de todo, en el contexto de la liquidez global suelta, la disminución en los rendimientos de los bonos estadounidenses está atrayendo fondos a la desviación de los actos de alto rendimiento.

Decadencia de energía cinética de alto nivel: análisis de enlace de tesorería-USD de EE. UU. En señales técnicas

Al pasar al nivel técnico, la tabla de 240 minutos de los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos se encuentra en un punto de inflexión crítico después de una ronda de tendencia ascendente. La cotización actual del 4.152% recién volvió a la pista media de la banda de Bollinger 4.161%, y el tira de la guerra a largo plazo está a punto de estallar. Desde que tocó el 3.987%a mediados de septiembre, el rendimiento ha estado en línea con el fuerte rebote del índice del dólar estadounidense, rompiendo la pista media y acercándose a la vía superior en un 4.198%, estableciendo un máximo de 4.202%.punto. Sin embargo, el indicador MACD tiene una cruz muerta: la línea Diff (0.008) pasa por la línea DEA (0.013), y el gráfico de barras se convierte en un valor negativo (-0.009), lo que muestra claramente la disminución de la energía de acción ascendente a corto plazo. El estrechamiento de la apertura de la banda de Bollinger implica que la volatilidad puede disminuir, pero la posición del riel medio www.xmtraders.como cuenca de largos y pantalones cortos no se puede subestimar: si se confirma que se pierde, el rango de soporte de 4.12% -4.14% por debajo (el riel de Bollinger inferior con la plataforma anterior) enfrentará una prueba. Por el contrario, si se recupera rápidamente, puede reavivar la prueba de resistencia de 4.17%-4.20%.

Esta señal técnica no está aislada, pero es muy resonante con el gráfico de 240 minutos del índice del dólar estadounidense. El índice del dólar estadounidense actualmente está rondando los 97.97 (correspondiente al ajuste de 90.04 bajo el marco del índice más amplio), y también está en la etapa de consolidación después de que el rebote sea alto. El pull-up www.xmtraders.comenzó desde el punto bajo de 97.17 la semana pasada, empujando el precio a través del Bollinger Middle Rail de 98.0826, una vez que alcanzó el pico de 98.5950, pero luego cayó hacia atrás y cayó y cayó al riel medio. La diferencia de MACD (0.1106) cruzó la DEA (0.1720), y la columna se volvió verde (-0.0614), emitiendo una advertencia de punto de inflexión. El nivel de soporte 97.57-97.70 (la línea entre el centro y el bajo delantero) se ha convertido en el enfoque actual, mientras que la resistencia se encuentra en la pista superior 98.5733 y el reciente alto 98.20-98.60. El vínculo entre los dos gráficos es obvio: la tendencia ascendente de los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos a menudo proporciona apoyo de tasa de interés para el dólar estadounidense, pero el impulso actual se atenúa simultáneamente, lo que indica el inicio de una corrección de alto nivel.

Al examinar estos indicadores, siempre pensará naturalmente en la conexión de los fundamentos: el rebote basado en datos la semana pasada se basó en el precio de las altas expectativas de las tasas de interés de la Fed, y la doble incertidumbre del cierre y Rusia y Ucrania está amplificando la profundidad de la corrección del dólar estadounidense a través de la disminución de los tesoros de los Estados Unidos. La apertura estable de la banda Bollinger fortalece aún más la expectativa de oscilación del rango: el rendimiento del tesoro de los Estados Unidos puede pasar el rango estrecho de 4.13%-4.17%, mientras que el índice del dólar estadounidense puede probar por debajo de la marca de 90.00. Esta perspectiva tecnológica de funnel nos ayuda a www.xmtraders.comprender por qué el mercado de valores puede sobrevivir esta ronda sin preocupaciones, mientras que el mercado de intercambio de bonos está remodelando silenciosamente su apetito de riesgo.

Además, las subastas de bonos del tesoro del lunes ($ 83 mil millones en 13 semanas y $ 73 mil millones en notas de 26 semanas) también proporcionarán www.xmtraders.comentarios inmediatos de liquidez. Si la cobertura de oferta excede las expectativas o la cola del rendimiento se estrecha, verificará aún más la resiliencia de la www.xmtraders.compra segura, de lo contrario, puede acelerar el retroceso técnico. www.xmtraders.combinado con los discursos de los presidentes de la Fed de St. Louis y el presidente de la Fed de Nueva York (ambos votados, agresivos y coexistes neutrales), estos eventos inyectarán catalizadores en señales técnicas y probarán la capacidad del mercado para digerir la promesa de "políticas restrictivas".

La ruta del dólar estadounidense bajo la transmisión de los bonos estadounidenses: el intercambio de la independencia de la política y el reequilibrio del fin de mes

El impacto de los bonos estadounidenses en el dólar estadounidense nunca ha sido una transmisión lineal unidireccional, sino una penetración gradual a través de los canales multi-capa. En el entorno actual, la tendencia plana de la curva de rendimiento está debilitando silenciosamente el atractivo relativo del dólar estadounidense: por un lado, las dudas sobre el cierre están empujandoLa demanda de cobertura fortalece el papel de los bonos estadounidenses www.xmtraders.como un "vuelo de calidad" e indirectamente desvía fondos largos del dólar estadounidense; Por otro lado, la posible fricción de la independencia de la Fed, la disputa legal que rodea a un director, no ha sacudido directamente el tono de la política, sino que ha sembrado semillas de preocupaciones ocultas en el mercado. Esta incertidumbre a menudo amplifica la disminución en la prima de vencimiento de los bonos estadounidenses, y luego suprime la lógica de fortalecimiento del dólar estadounidense a través de tasas de interés reales.

Un observador de mercado senior recientemente enfatizó en sus www.xmtraders.comentarios que, aunque el "doble FOMO" (una búsqueda del excepcionalismo estadounidense y la búsqueda impulsada por la IA) respalda la resiliencia del mercado de valores, el mercado de bonos ha www.xmtraders.comenzado a deliberar más ajustes de riesgo pragmáticos, un consenso global de la fiscalía de la fiscalía y la masa monetaria de los Estados Unidos. Corrección del dólar estadounidense. Esto se hace eco de la vigilancia de Wall Street en el mercado crediticio: aunque no hay señales de una burbuja en la demanda febril de bonos corporativos, si se extiende el cierre, puede exponer las preocupaciones de liquidez oculta y aumentar aún más la www.xmtraders.compra de bonos de los Estados Unidos. El efecto inercial del reequilibrio de fin de mes no puede ignorarse: los fondos institucionales a menudo extienden su duración al final del trimestre, favoreciendo la curva de fondo, que es la razón por la cual los 5 puntos básicos disminuyen en el rendimiento de 30 años.

Desde la perspectiva del dólar estadounidense, la fortaleza de este mecanismo de transmisión depende de la integridad de la cadena de datos de esta semana: si se espera una pequeña recuperación en las ventas de viviendas para la venta, aliviará las preocupaciones sobre los mercados inmobiliarios débiles y la estabilidad de la deuda de los Estados Unidos; Pero las lecturas caóticas de la encuesta de fabricación pueden fortalecer los precios de la desaceleración y los rendimientos de empuje para que más lejano. La fuerza relativa del yen y el dólar australiano también es un recordatorio de que el ajuste del dólar estadounidense no es una isla, y la diferenciación de la ruta del banco central está amplificando el eco global de la señal de bonos de EE. UU. A través de las tasas de intercambio cruzado.

Perspectiva a corto plazo: gane impulso en las fluctuaciones de rango, tenga cuidado con los avances en la catálisis de datos

Mirando hacia adelante en los próximos 2-3 días, el mercado de rendimiento del tesoro de los Estados Unidos puede continuar un rango estrecho de 4.12%-4.20%, y la pista media 4.161%se convertirá en el núcleo del delito y la defensa a largo plazo y la defensa. Si el RBA mantiene las tasas de interés sin cambios el martes y los datos de Outpost no agrícolas son neutrales, la www.xmtraders.compra de bonos de EE. UU. Puede estabilizarse gradualmente al final del mes, lo que empuja los rendimientos para estabilizar moderadamente alrededor del 4,15%; Por el contrario, si no hay progreso en el punto muerto de cierre, junto con los riesgos repentinos de la situación en Rusia y Ucrania, la probabilidad de una caída del 4.13% en la tasa de rendimiento aumentará a más del 60%, y la tendencia de aplanar la curva puede intensificar.

El índice del dólar estadounidense buscará la dirección dentro del marco de 90.00-90.50, y tendrá el impacto de la disminución en la deuda de los Estados Unidos. Si el máximo intradía de 90.20 anterior no puede romperse efectivamente, la prueba de la marca 90.00 a continuación se convertirá en el foco. La señal de atenuación del impulso tecnológico, www.xmtraders.combinada con la presión fiscal fundamental, implica que la inclinación de los Bears es más fuerte a corto plazo: si el cierre se hace realidad el miércoles, el impacto inmediato de la extensión no agrícola puede llevar el índice a alrededor de 89.80. Pero si la reunión de líderes del Congreso resuelve algunas de las dudas, el dólar estadounidense puede usar la devolución de fondos a fin de mes para recuperar los toros y probar la resistencia de 90.50. En general, esta ronda de ajustes probará la determinación del mercado con el www.xmtraders.compromiso de "defensa laboral" de la Fed. www.xmtraders.como factor de anclaje, el ajuste fino de su ruta de rendimiento continuará dominando el ritmo a corto plazo del dólar estadounidense hasta que surja la imagen www.xmtraders.completa de los datos de esta semana..

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